最近、Keda Manufacturing、Shanshan Co., Ltd.、GEM、Guoxuan High-techを含むA株上場企業4社がスイス証券取引所（以下「スイス証券取引所」という）に上場したとの発表を相次いで行いました。 "）7月28日。Shengchuanghui は、これがスイス取引所に歓迎されて GDR を発行する A 株上場企業の最初のグループでもあることを知りました。
このうち国軒高科GDRの発行価格は1株当たり30ドルで、約6億8,500万ドルを調達しており、現在スイス証券取引所における中国欧州接続ルール施行以来最大のGDRプロジェクトとなっている。
同時に、中国証券監督管理委員会も同日、中国・スイス証券市場相互接続預託受取業務の正式開設を正式に発表し、中国の資本市場の開放をさらに促進した。
それでは、GDR とは一体何ですか? 企業にとって、GDR の発行と普通株式の発行の違いは何ですか? なぜ多くの中国企業がスイスで GDR を発行することを選択するのでしょうか? 盛荘匯はそれらに 1 つずつ答えます。
まず第一に、東ドイツとは一体何でしょうか?
Global Depository Receipts (GDR) は、Depository Receipt (DR) の一種で、上海証券取引所と深セン証券取引所の A 株上場企業の株式に基づいており、英国、深セン証券取引所などの資本市場で取引されています。スイスとドイツで証券が発行され、上場されています。各 GDR は一定数の A 株普通株式を表しており、GDR を保有する投資家は対応する A 株普通株式の権利と利益も享受できます。
では、なぜ東ドイツを選んだのでしょうか?
中国企業の新たな資金調達オプションとして、GDR には他の資金調達方法と比較して独自の利点があります。以下の点を要約します。
まず、市場投入が早いです。上海-ロンドンストックコネクトメカニズムの下では、GDRの上場サイクルは約4～6か月です。現在の実務から判断すると、Keda Manufacturingは2022年4月の株主総会で、GDRの海外発行とスイス取引所への上場を申請することを発表し、Shanshan Sharesは3月19日にGDR発行計画を発表した。わずか3〜4か月。
東ドイツの上場で中国企業の海外資金調達が加速、小さなクライマックスの到来）
第二に、規制当局による審査の要件が比較的緩いことです。2018年の「上海・ロンドン・ストック・コネクト」の開設以来、中国証券監督管理委員会、中国人民銀行、国家外国為替管理局などの監督機関は、同証券の発行に関する一連の法令を相次いで公布してきた。国内上場企業に対する条件、発行価格、情報開示要件、東ドイツ海外発行要件など、投資家の株式保有上限、東ドイツ国境を越えた転換メカニズム、経営管理などの面で、比較的完備かつ体系的な規制が整備されている。寄託者と保管者の要件。全体として、審査プロセスは短く、スムーズかつ迅速であり、海外の規制審査も主に開示指向であり、全体的な審査要件は比較的緩いです。
最後に、東ドイツの発行価格は比較的高いです。原則として、GDR の発行価格は、価格基準日までの 20 取引日間の A 株の平均価格の 90% を下回らないものとします。過去の発行価格から判断すると、東ドイツの発行割引率は一般に 10% 程度であり、これにより多くの海外投資家も一定程度購入することが見込まれる。また、東ドイツは発行対象の範囲が広く、資金の柔軟な運用が可能であり、譲渡制限が少ないことも企業を誘致する利点となっている。
我が国の資本市場開放におけるマイルストーンとして、東ドイツは一方で、質の高い国際投資家を紹介し、企業への資金調達ルートを拡大し、企業の国際的評判を高め、海外市場での事業展開を促進することができます。一方で、我が国のA株市場の国際化レベルの向上と制度改革にとっても大きな意義がある。
最後に、スイスが選ばれた理由は、最近多くの中国のコンセプト株会社が米国株式市場からの上場廃止を発表した後、ますます複雑化する国際環境と規制圧力により、より多くの中国企業が新たな上場先を探し始めているためである。香港、シンガポール、スイス、その他の地域は、中国のコンセプト証券会社にとって新たな資金調達の機会となっていると同時に、より多くの海外投資家に豊かな投資対象を提供している。