出典: Beast Finance 著者: Beast Finance
財務報告書の発表後、Dada Groupの株価はジェットコースターに乗ったようだった
2023年8月15日の米国株式市場終了後、ダダ・グループ（DADA）は2023年第2四半期の決算を発表した。決算報告発表からわずか数日で、DADAグループの株価は大きく変動した。
Dada Groupの株価は8月16日と8月17日にそれぞれ5.2％、1.3％上昇した。8月18日に米国株式市場が閉まったとき、ダダ・グループの株価は4.97ドルでした。これは、8月18日のダダ・グループの株価が第2四半期財務報告後に発表された価格よりもすでに高かったことを意味します。前回の8月15日（5.22ドル）に比べて4.8％下落した。
バリュエーションに関しては、S&P Capital IQの評価データによると、市場が現在予想しているダダ・グループの今後12カ月間の株価収益率は0.72倍で、これは同社の株価収益率を12％上回るにすぎない。今年これまでの倍率は0.64倍。
Beast Financeは、Dada Groupの最近の株価パフォーマンスと現在の評価は、2023年第2四半期の雑多な収益報告書と、以下で紹介する2023年第3四半期についてのウォール街アナリストの懸念する見通しと一致しているようだと考えています。
第 2 四半期の売上高は予想を達成したが、収益性は予想を下回った
Beast Finance は、Dada Group の 2023 年第 2 四半期の財務報告書はまちまちだと考えています。
S&PキャピタルIQのデータによると、市場はこれまで大達集団の第2四半期の収益を28億700万元と予想していたが、2023年第2四半期の大達集団の実際の収益は28億1100万元で、ウォール街アナリストの予想と一致した。
しかし、Dada Group の収益成長率は、2023 年第 1 四半期の前年比 27.2% 成長から、2023 年第 2 四半期の前年比 23.2% へと減速しました。これは、同社の中で最も低い前年比成長率です。過去 5 四半期で
ダダ・グループは2023年第2四半期の決算発表で、より多くの中国ブランドが「当社のプラットフォームにさらに多くの広告を掲載している」と指摘したが、2023年には中国の「経済と消費」が安定しないことも認めた。「緩やかな回復」しか達成できなかった今年の前半に。これは、Dada Group の収益の伸びが第 2 四半期に鈍化したものの、依然として予想どおりであった理由も説明しています。
さらに、Dada Group は 2023 年の第 2 四半期に初めてプラスの正規化純利益を達成しましたが、第 2 四半期の同社の収益性は依然として予想を下回っていました。
Dadaグループの2023年第2四半期の非GAAP調整純利益は840万元ですが、2023年第1四半期と2022年第2四半期の通常純損失は-1億8,200万元、-3億9,560万元でした。これと比較すると、これは大幅な改善であり、直近の四半期では、Dada Group の収益に対する販売およびマーケティング費用の比率も前年同期比 11.7 ポイント低下して 40.4% となりました。
しかし、大達集団の第2四半期の実際の利息・税引き前利益はマイナス2860万元にとどまり、ウォール街アナリストの2023年第2四半期の利息・税引前利益予想（マイナス530万元）を下回った。MengShou Finance は、これは主に、Dada Group の営業コストが 20.0% 増加し、第 2 四半期の営業利益が悪影響を受けたことによるものであると考えています。Dada Group の営業コストは、2022 年第 2 四半期の 14 億 3,130 万元から現在に至るまで増加しています。 2023年。第2四半期は17億1680万。ダダ・グループは第2四半期の決算発表で、営業コストの増加は「追加コストの増加」によるものだと述べた。
つまり、Dada Group の 2023 年第 2 四半期の財務報告はまちまちです。以下では、MengShou Finance が Dada Group の財務見通しを分析します。
2023 年第 3 四半期の財務見通しは懸念されます
収益ガイダンスによれば、Dada Group は収益が前年同期比 21.8% 増加し、今年第 2 四半期の 23 億 8,020 万元から 2023 年第 3 四半期には 29 億 9 億元に達すると予想していますが、ウォール街のアナリストらはそう考えています (データ出典: S&P Capital IQ)、Dada Group の実際の収益の伸びは 2023 年の第 3 四半期には鈍化し、前年比成長率は 20.9% にとどまると予想されます。対照的に、Dada Group の 2023 年第 2 四半期と 2022 年第 3 四半期の収益成長率はさらに高く、それぞれ前年比 +23.2% と +41.1% でした。
中国の最近の経済データを考慮すると、ウォール街のアナリストがダダ・グループの収益の伸びが2023年第3四半期に鈍化すると予想するのも不思議ではない。ブルームバーグによると、中国の小売売上高の伸びは、2023年6月の前年比3.1％増から2023年7月には前年比2.5％増へと鈍化しており、これもコンセンサス予想の4.5％増を下回っている。 。Dada Group がメディアで述べたように、Dada Group は中国で「中国最大の現地オンデマンド小売プラットフォームの 1 つ」および「国内有数のオンデマンド流通プラットフォーム」を運営しており、Dada Group の業績が消費者市場と一致していることを示しています。中国の需要は密接に関係しているため、ウォール街のアナリストがダダ・グループの収益の伸びが鈍化すると予想するのも不思議ではない。。
S&P Capital IQのコンセンサス財務予測データによると、ウォール街のアナリストらは現在、Dada Groupの正規化純利益も2023年第2四半期の840万元から2023年第3四半期には290万元に減少すると予想しているが、これもまた一致している。 Dada グループの正規化純利益これは、グループ経営陣による最近のコメントと一致しています。
Dadaグループの経営陣は第2四半期の財務報告の中で、「特に現在のマクロ経済背景では、収益性と利益率が短期的に急速に成長するとは考えていない」と強調した。 「売上高の成長」と「利益の成長」の「バランス」の達成に努めることを強調した。Beast Financeは、Dada Groupの経営陣によるこれらの発言は、Dada Groupの利益率が短期的には大幅に改善しないことを示していると考えています。
つまり、2023 年の第 3 四半期は、Dada Group にとって、収益の伸びと収益性の改善の点で圧倒的な四半期となる可能性が高いです。
結論は
Dada Group は引き続き力強い成長を達成するための収益性を証明できていないため、Beast Finance は短期的には Dada Group の株式について楽観的ではありません。