今年上半期の国内カジュアルスナック市場は順調に推移しました。
8月以降、多くの上場カジュアルスナック企業が半期報告書や業績予想を発表し、利益増加の先駆けとなっている。延津店は、2023年上半期に非経常損益を差し引いた純利益が2億2,600万～2億3,600万元に達すると予想しており、前年同期比98.89%～107.69%増加、純利益は9,800万元の範囲であった。元は1億1,000万元となり、前年比199.06%から235.68%増加しました。
主力単品商品「ジンザイ小魚」で市場の人気を切り開いた株式会社ジンザイフードグループ（以下、ジンザイフード）も例外ではない。
最近、金西食品は2023年半期報告書を発表、売上、利益ともに大幅な成長を達成、成長率は延津店などの大手企業ほどではないものの、魚製品、鶏肉製品の3つの製品ラインが成長している。 、大豆製品を中核とした建設工事は完了し、市場での反応も良く、資本市場も非常に楽観視している。決算発表日のA株終値時点で食品加工製造業全体の上昇率は-1.94%、うち下落77銘柄、上昇5銘柄となり、ジンザイ食品が2.47%上昇で1位となった。 。
東海証券、徳邦証券、信達証券も同日調査報告書を発表し、金在食品に「買い」の評価を与えた。では、ジンザイ食品の業績の伸びには何が特別なのでしょうか？今後も成長力を発揮し続けることができるだろうか？
ジンザイ食品の急速な増収増益を牽引するのは「トロイカ」
ジンザイフード社の有価証券報告書から判断すると、同社の成長には着実な成長とバランスの取れた成長という二つの特徴がある。
2023年上半期、金西食品は売上高9億2,500万元（前年比49.07％増）、親会社に帰属する純利益は8,312万9,100元（同46.97％増）を達成した。売上高と利益の成長率は同等であり、同社が売上高と利益を増加させる安定的かつ健全な発展段階にあり、規模の割に利益を犠牲にしていないことを示しています。これに関してジンザイフーズは、業績の伸びは主に販売代理店の継続的な開発と最適化、ターミナルマーケット構築の実施、新製品のプロモーション、および新しいメディアプラットフォームの収益成長によるものであると述べた。
具体的には、商品面では、魚介類、鶏肉類、豆類の「トロイカ」という商品体系を形成しており、それぞれの商品ラインが大きく成長しており、豆類の売上高は603ドルを達成していることが評価できる。それぞれ100万元、1億7,100万元、1億100万元で、前年比35.01%、155.05%、29.23%増加した。
売上高増加の主な理由は、上半期の大型レジャースナックの市場傾向の下、ジンザイ食品が競争力のある商品戦略で「東風」を活用したことである。
全体として、2023年上半期もカジュアルスナック業界の消費回復傾向は続き、特に春節、メーデー、端午節などの祝日の恩恵を受け、業界の繁栄は引き続き高まるだろう。iiMedia Consulting のレポートによると、2023 年以降、消費者の 27.3% はスナック食品を月に 7 ～ 8 回購入すると答え、22.4% はスナック食品を月に 4 ～ 6 回購入すると答え、22.1% はスナックを購入すると答えました。食べ物は月に7〜8回、スナック菓子は月に9〜10回購入します。レジャーフードの場合、消費者の消費頻度は一般に比較的頻繁であり、レジャーフード業界が大きな市場需要に直面していることを反映していることがわかります。
それでも、同業界では上半期に赤字を計上している企業が多く、ルーライ・イーフェン氏は上半期の親会社に帰属する純利益が前年比44.62～53.85％減少すると予想している。 -on-year. 本当は1,000万～2,000万の事前損失が欲しいです。
業界の東風はすべての参入者に吹くわけではなく、より多くの利益を上げられるかどうかは自社の市場競争力にかかっています。
流通チャネルとしてスタートしたジンザイフーズは、当初は単価の低い小分け商品を中心に販売していましたが、チャネルが分散し商品の敷居が低く、ブランド効果を形成することが困難でした。しかし、2021年に開始した大型パッケージング戦略により、ジンザイフードは製品、チャネル、ブランドに至るまでの包括的なアップグレードを完了することができました。
同社の財務報告書はまた、「大型包装+バルク計量」が製品マトリックスの最適化を促進したと指摘している。報告期間中、同社の大型パッケージ製品の売上収益は前年比で 70% 近く増加しました。同時に、同社は大型包装の戦略的レイアウトと組み合わせ、顧客単価を引き上げ、チャネル間のギャップを埋め、報告期間中にバルク製品の売上収益は 220% 以上増加しました。
では、ビッグパッケージ戦略の何が特別なのでしょうか?
実際、大型パッケージング戦略は、超大型の単一製品を開発しようとしている企業の市場投入戦略として理解でき、その核心は、既存の製品を異なるチャネルで発売して、その利点を最大化することです。以前は、スナック大手の旺旺、Qiaqia、Weilong も大型パッケージング戦略を採用して主力製品の人気を高め、パッケージング、仕様、味を変更して大型単体製品のライフサイクルを延長し、開発の経験を提供していました。後続製品のブランドマトリクスの多様化を実現。
また、Jinzai Food の大型パッケージ製品の配送方法により、Jinzai Xiaoyu などの主要な単一製品が KA、CVS、電子商取引チャネルなどの複数のチャネルでブランドの露出を増やし、ブランドの影響力を拡大することができ、急速な成長を促進します。バルクおよび小包装の製品。この戦略により、Jinzai Xiaoyuの売上高は2022年に10億元を超え、今年上半期の売上収益は35.01％増加し、魚レジャースナックのリーダーとなる見込みです。新商品候補のウズラ卵も急成長を遂げており、金西食品のウズラ卵の販売量はジャーキーを上回り、月間売上高は2,700万元を超え、同社の単一製品としては2番目に大きいと報告されている。
しかし、レジャースナック市場の構造は常に急速に変化しており、ジンザイ食品の大型パッケージ戦略はその後の同社の成長の原動力となり続けるでしょうか？「トロイカ」を牽引するジンザイフードは今後どのように成長の勢いを維持していくのか。
「業界大と中小企業」という市場構造の中で、ジンザイ食品は「どんどん速く走れる」のか？
全体として、国内のカジュアルスナック市場は大きな成長の可能性と長期的な発展を秘めています。iiMedia Consultingのデータによると、我が国のスナック食品産業の市場規模は2010年の4,100億元から2022年には1兆1,654億元まで成長を続け、2027年には1兆2,378億元に達すると予想されています。
しかし、一部の専門家は、今後しばらくは「大産業と中小企業」の市場構造が維持され、市場集中には改善の余地が大きいとみる。公開データによると、2022年に国内のレジャースナックのCR5は14.7%、CR10は23.3%、ブルームバーグのデータによると、2021年には日米スナック食品業界のCR5は40.90%、CR5は27.60%となる見込みです。 ％、 それぞれ。
大産業と中小企業の市場構造の下では、関連企業が規模の優位性を獲得し、より大きな市場規模を開拓することが非常に重要であることは間違いありません。
有価証券報告書から判断すると、ジンザイフーズはチャネル拡大において一定の成果を上げており、当期も従来のオフライン流通チャネルの推進を継続するとともに、端末販売店の全国流通体制の構築に努め、販売店数は前年同期比で増加した。店舗数は2,267〜2,559、オフライン営業利益は7億1,800万で前年比44.06％増加し、同社の営業利益の77.76％を占めた。同時に、新しいメディアチャネルが急速に成長し、商品の販売量は前年比580.48%増加しました。
しかし、百草偉や三リスなどの大手ブランドと比べると、チャネル拡大にはまだ差があり、たとえば、百草偉は現在、新通や小売などの流通チャネルを通じて50万以上の小規模店舗を展開し、20以上の省と市をカバーしている。 。
さらに、現在の業界のチャネル拡大は、対象範囲の拡大だけでなく、より顕著なチャネル販売効果を達成し、より大きな利益率を開拓できるかどうかにもかかっています。この観点から見ると、ジンザイフーズには抵抗があったようだ。
有価証券報告書によると、上半期はジンザイフーズ全体の売上総利益率が前年同期比で0.81ポイント減少し、差別化が図られた。販売形態別では、流通形態の粗利率が3.14ポイント低下、直販モデルの粗利率が8.46ポイント上昇、チャネル別では、オフライン販売の粗利率が2.33ポイント低下、一方、オンライン販売は 4.45 ポイント増加しました。
この点について同社は、主に水産原料価格の上昇と新商品推進による商品構成の変化の影響によるものとしている。客観的要因が短期的に大きく変化する可能性は低いことを考慮すると、企業は製品面からのチャネル敷設効果を引き続き改善する可能性があります。新製品の発売を促進し、発売のリスクを軽減する過程において、大型パッケージング戦略は引き続き重要な役割を果たします。
ジンザイフードの大型パッケージは、主にブランクチャネル向けに投入されているものと考えられるが、元の流通業者の利益には影響しない一方で、新価格体系の設定により流通業者には十分な利益率を与えることができる。このことを踏まえ、大型包装戦略は、商品側とチャネル側の共鳴を図り、より質の高いチャネル開発を推進するため、今でもジンザイフードのその後の発展の重要な出発点となっています。
特筆すべき点は、スリーリスやBESTOREなどの企業と比較して、ジンザイフーズはSKUが大幅に少ないにもかかわらず、チャネル拡大の観点からリソース、マーケティング投資、販売経費をより合理的に配分できることです。また、スリーリスの売上経費率は長年20％前後であるのに対し、ジンザイフードは11％に過ぎないことも検証されている。
チャネル開発の過程で、企業のサプライチェーンの構築も進んでいます。有価証券報告書によると、ジンザイフーズ社のケニア子会社が生産した天然アンチョビが報告期間中に初めて中国に輸入され、第3回中国・アフリカ経済貿易博覧会に出品されたとのことで、これは同社の新たな成果となる。グローバルなサプライチェーンの構築。今後もサプライチェーン構築の強化を進め、世界規模でのカタクチイワシの選別・供給保証能力を向上させ、業績の伸びしろをさらに拡大していきます。
一般的に国産カジュアルスナックは業界差別化の段階にあり、企業にとってはチャネル力、サプライチェーン力、ブランドイメージなどを着実に向上させる必要があり、三リスとBESTOREの間には一定の差があるが、自社の状況を的確に把握し、大規模な包装戦略を策定し、サプライチェーンやチャネルの構築を強化することで、その後の競争においてより大きな優位性を発揮することが期待される。
著者：青がいいのはダメだ
出典：松国金融