業界で認められた「No.1 フルーツ チェーン」として、Luxshare Precision は自動車分野への投資を続けています。
このほど、Luxshare Precision と広州汽車集団有限公司は共同で立盛汽車技術（広州）有限公司を設立しました。新会社の登録資本金は5億元です。このうちLuxshare Precisionは株式の45％を保有する。新会社の事業範囲は主に自動車部品の研究開発とインテリジェント車載機器の製造です。
7月上旬のニュースによると、Luxshare Precisionの支配株主であるLuxshare Co., Ltd.は、蘇州蘇祥協力区に自動運転のグローバル研究開発センターを設立し、研究開発への総投資額は約5億2,300万元を計画している。主なプロジェクトには、国産チップをベースにした車両中央コンピューティング プラットフォーム、軽量スマート コックピット システム、高性能ミリ波レーダーなどが含まれます。
2022年2月にはLuxshare Precisionの親会社が奇瑞汽車に出資することに成功し、さらにLuxshare Precisionと奇瑞新能源は合弁会社を設立して車両ODM事業を共同展開する予定である。
2011年に自動車事業部門を設立し、翌年に自動車用ワイヤーハーネス事業を拡大するために福建元光を合併・買収して以来、過去11年間で自動車部門事業は2022年に61億4,900万元の売上高を達成し、前年比48.44％増加した。ただし、自動車部門の事業は総収益の2.87％を占めるに過ぎなかった（2021年には2.69％）。
「今後 3 年間で、Luxshare Precision の（自動車事業）の複利成長率は年間 30% ～ 50% になると予想されます。」 これは、Luxshare Precision の会長である王来春氏が 2022 年の年次株主総会で下した判断です。上場企業の戦略立案において、自動車分野の事業は成長の中核と位置づけられてきました。
一方では、世界の家庭用電化製品市場環境が柱となる事業に与える影響と、単一の主要顧客への依存による潜在的なリスクがあり、他方では、ますます混雑する自動車分野において、Luxshare Precision にとっては、「ファウンドリ」から「ソリューション プロバイダー」への包括的な変革を、さらに一歩早める必要があります。
自動車事業は第二次成長曲線へ？
Luxshare Precisionは年次報告書で、自動車の「電動化、ネットワーク化、インテリジェンス化」のトレンドにより、同社の自動車事業関連製品に対する市場需要は旺盛で、業績は急速な成長を示していると述べた。
粗利率が10％近い伝統的な製造業と比較すると、自動車エレクトロニクス分野は一般に20％以上の粗利率を維持しており、伝統的な鋳物大手の第2次成長曲線にとって最良の選択となるのは間違いない。
Luxshare Precision は、10 年以上にわたって国境を越えた自動車用トラックのレイアウトに数十億ドルを投資してきたと概算されています。Luxshare Precision は、多数の子会社の設立を含め、2020 年にインテリジェント運転製品ラインも確立し、2021 年初頭にはインテリジェント運転関連製品およびシステムの量産を目的として立盛智能科技 (上海) 有限公司を設立しました。
初期の段階で、湖北省、安徽省、河北省などに生産拠点を建設するために10億ドル以上を投資してきた。2022年2月に発表された定額増額計画では、新エネルギー車高電圧接続システムとスマート車両接続システムに20億元が投資される。
また、2017年には早くも支配株主であるラックスシェア株式会社がZF子会社のボディコントロールシステム部門を買収してBCSを設立し、前述の大手OEM2社の合弁事業と合わせてラックスシェア社の自動車事業の構図が浮かび上がってきた。
Luxshare Precision はこれまで、家庭用電化製品、通信相互接続製品と精密部品、コンピュータ相互接続製品と精密部品、自動車相互接続製品と精密部品の 4 つの主要な事業セグメントをカバーしてきました。
2022年の営業利益は前年比39.03％増の2140億2800万元、上場企業の株主に帰属する純利益は前年比29.60％増の91億6300万元を達成する見通し。そのうち、家電事業は売上高1,796億6,700万元を達成し、前年比33.44%増加し、依然として総収益の83.95%を占める柱となっている。
データによると、Luxshare Precision の自動車製品は、高/低電圧ワイヤリング ハーネス、BDU、PDU、インバーター、その他の新エネルギー車電源システム、自動車用コネクタ、新エネルギー車充電ケーブル、インテリジェント ネットワーク接続、スマート コックピット、その他のコア コンポーネントをカバーしています。このうち、スマートコックピットドメイン製品には、LCD計器、インフォテインメントシステム、コックピットドメインコントローラー、AR HUD、DMSなどが含まれ、インテリジェントネットワーク製品には車両通信ユニット、V2Xなどが含まれます。
Luxshare 会長の王来春氏は次のように述べています。ワイヤリング ハーネス、ドメイン コントローラー、スマート コックピット、その他の製品分野を含む完成車では、Luxshare は現在約 30,000 ～ 40,000 元の価値の製品を供給できますが、納入された車両の現在の価値は約 13,000 元であり、顧客が必要とするすべての製品をカバーしているわけではありません。
多様な製品ラインのレイアウトは市場を大きく拡大し、自転車の価値を高めることができます。しかし同時に、サプライヤーの自転車によって運ばれる製品の総量に対する OEM の許容範囲を考慮する必要があります。一般に、OEM は単一のサプライヤーが独占するリスクを回避するために、多様な供給システムを形成する傾向があります。これは、従来の家庭用電化製品のファウンドリの分野にも当てはまります。
しかし現時点では、3％未満を占める自動車セクターが上場企業の第2次発展曲線を支えるには時間がかかるだろう。
市場の観点から見ると、従来のTier 1巨人、伝統的な自動車部品サプライヤー、新興企業などがLCD計器、AR HUD、車両通信ユニット、コックピットドメインコントローラー、スマートドライビングの分野で集結しており、その中でもDesay SV、Huayang Groupなどがスマートコックピット、スマートドライビング、スマートネットワーキングの分野でソフトウェアとハードウェアのフルラインレイアウトを完了したリーディングカンパニーとなっている。また、市場は製品更新の真っ最中であり、大型車の価格競争の時期でもあります。
「特にこの時期、現在のリズムとスピードに従うと、その時期を逃してしまうのではないかと心配している。」とLuxshare Precisionも発表の中で指摘した。
たとえば、2022年の年次報告書によると、8155チップに基づく同社のスマートコックピットドメイン制御はまだサンプル段階にある。Desay SVに代表される大手企業のSnapdragon 8295をベースとしたスマートコックピットプラットフォームが量産段階に入ろうとしている。
さらに、インテリジェントな運転も同社の主力コースレイアウトです。たとえば、Luxshare Precision の子会社である Lisheng Intelligent は、ミリ波レーダー、高性能 AI コンピューティング パワー プラットフォーム、フロントビュー統合マシン、インテリジェント ドライビング ドメイン コントローラーおよびソリューションなどのビジネスを展開しています。
公開情報によると、2022年にはフロントビュー一体型マシンやドメインコントローラーなどの第一世代製品が量産される予定だという。また、第2世代のシングルSOCによるコスト効率の高いモバイルおよびパーキング統合ドメイン制御を発売し、さらにHorizon Journey 5をベースにした高速および都市型NOA向けの高性能ドメイン制御製品であるICP100（シングルJ5）およびICP200（ダブルJ5）を開発し、設計検証を完了した。
Gaogong Intelligent Automobile Research Instituteのデータによると、2022年に中国市場（輸出入を除く）の乗用車に標準装備されるインテリジェント運転と運転（統合運転と駐車を含む）を備えたドメインコントローラーの数は100万セットを超えており、Bosch、Continental、Anbofuなどの海外Tier 1サプライヤーに加え、多数の現地サプライヤーやハードウェアファウンドリも存在しており、その中でLuxshareのドメインコントロール製品はNezで量産されている。自動車は、モデルの販売不振により納入台数はまだ初期段階にある。
Gaogong Intelligent Vehicle Research Institute は、2023 年に L2 走行 + 駐車の納入台数が 300 万台を超えると予測しています。その中で、モバイルとパーキングの統合ドメイン制御ソリューションが60％以上を占めるとされており、都市型NOAも現在の競争の焦点となっており、フルスタック機能からマルチチッププラットフォームに適応する多様な製品まで、ソリューション革新から究極のコストパフォーマンスまで、市場競争も激化しています。
ハードウェア OEM にとって、自動車会社が純粋なハードウェアのコストをさらに削減するにつれて、市場の消滅は差し迫っています。このようなハードウェアサプライヤーは、センサーやドメインコントローラーなどのハードウェア部品に加えて、ソフトウェア、機能開発、システム統合などの欠点を迅速に補うだけでなく、量産の面でもできるだけ早く追いつく必要があります。
Flextronics、Wingtech、Huaqin、Foxconn、Lenovo などの伝統的な家電メーカーもスマート カーの道に進んでおり、これらの企業のほとんどは OEM にとどまらず、自動車会社との緊密な協力関係さえ持っています。これに先立ち、自動車業界初のOEMとなることに尽力しているFoxconnは、Geelyと合弁会社を設立した。別の主要サプライヤーであるファーウェイも、自動車会社へのインテリジェントコネクテッドカーのコアコンポーネントの提供から完成車のODMモデルにアップグレードした。
別の観点から見ると、GAC と奇瑞との協力関係に関係なく、Luxshare Precision が自動車製造の ODM モデルに基づいて Tier1 戦略目標を推進することも、OEM 大手企業の変革に向けた効果的な経路の 1 つです。チャンスは、「自動車メーカーによるより良い車の製造を支援すること」が、技術投資を増やし、コスト負担を軽減し、モデルの発売を加速する必要がある現在の自動車業界にとって実際に課題となっているということだ。
変革を加速する必要がある
新路線の全面拡大の背景には、ラックスシェア・プレシジョン・コンシューマー・エレクトロニクスの柱となる事業が高すぎて業績が圧迫されているという現実があり、その変革を一段と早める必要がある。
過去数年間、同社の業績は着実な成長を維持しており、2019年から2021年までの同社の営業利益は625億1,600万元、925億1,000万元、1,539億4,600万元で、成長率はそれぞれ74%、48%、66%で、純利益は47億1,400万元、72億2,500万元、70億7,100万元であった。
このうち、純利益の前年比成長率は2019年の73.13％から2020年には53.28％に低下し、2021年には前年比2.14％減となる。
Luxshare Precision は、フルーツチェーン分野の重要な一員として「大きな木に支えられている」という恩恵を享受しているが、同時に大手顧客への依存も徐々に表面化している。
2017年から2021年にかけて、上場企業の最大顧客（Apple）からの収益の割合は36.58％から74.09％に上昇した。2022年のLuxshare Precisionの最大顧客からの売上収益は1,568億3,300万元となり、前年同期（1,140億5,600万元）より428億元増加し、収益の73.28％を占める。
同時に、Luxshare Precision の主力事業の売上総利益率は全体的に低下しています。2018 年から 2022 年までに、Luxshare Precision の自動車エレクトロニクス事業の粗利益率は 21.19%、19.99%、17.85%、11.36%、11.47% になります。
しかし、過去数年間の家電業界の需要の急激な減少を背景に、A株国聯上場企業の業績は総じて低迷している。Foxconnを含むファウンドリ業界は、プレミアム能力の弱さと粗利益率の低下という問題に直面している。
正面から向き合う必要があるのは、初期にAppleによって業界チェーンから追い出されたことから学んだ教訓が数多くあるということだ。そしてアップルは多様化したサプライチェーンを利用して、支配力と交渉力をしっかりと握っている。現在のAppleハイエンドモデルのOEMビジネスにおいても、Foxconn、Luxshare Precision、Pegatronの3社が相互に牽制し、バランスを保っている。
この観点から、Luxshare Precision が軌道を拡大し、変革を加速する必要があるというプレッシャーをさらに強調しています。同時に、研究開発投資と新製品および新しい事業セグメントの事業配置により、財務圧力がさらに増大しています。2022年通年では、Luxshare Precisionの投資活動による純現金流出額は133億2,600万元となり、これも過去最高となる。
一方で、上場企業のファンダメンタルズは依然として安定している。業績予想によると、2023年上半期の上場企業の株主に帰属する純利益は約41億6,200万～45億4,100万元となり、前年同期比10～20％増加する。2022年には主力の家電部門がトレンドに反して30％以上増加し、通信・相互接続事業の売上高は前年比292.55％増の128億3400万元に達し、その割合は初めて5％を超える見通しだ。コンピュータ相互接続事業の収益は112億8000万元で、前年比43.57％増加した。
ただし、Luxshare Precision が「ファウンドリ」のラベルを取り除くには時間がかかります。同時に、伝統的な自動車部品大手も黙って見ているわけではない。