Escrito por: Peter Johnson, Brevan Howard Digital
Compilado por: Cointelegraph chino
He estado invirtiendo en el espacio Crypto/Web3 durante casi nueve años, inspirado por la promesa de que la verdadera propiedad digital y la transferencia de valor de red abierta serán la innovación tecnológica más transformadora de nuestra vida. Durante estos 9 años, me han preguntado constantemente: "¿Cuáles son los casos de uso en el 'mundo real'?" Es decir, ¿son las criptomonedas sólo operaciones especulativas o resuelven algún problema y proporcionan algún valor real? O, para citar el famoso eslogan publicitario de Wendy's de la década de 1980: "¿Dónde está la carne?" (¿Cuál es el beneficio/valor real?)
De hecho, el principal caso de uso de la tecnología Web3 ha sido (y sigue siendo) el comercio especulativo. Sin embargo, esto no es raro a medida que surgen nuevas tecnologías y mercados. En la década de 1840, la actividad en la industria ferroviaria no era transportar mercancías sino vender acciones ferroviarias; a finales de la década de 1990, el dinero no se ganaba con un modelo de negocio sostenible en Internet sino con la venta de acciones de empresas de Internet. Sin embargo, en ambos casos, y en muchas otras tecnologías nuevas, la especulación proporciona la financiación necesaria para que la tecnología se desarrolle, se implemente y, en última instancia, cambie el mundo.
Entonces, ¿dónde nos encontramos ahora que Web3 pasa de una etapa de especulación financiera al despliegue de una tecnología que cambiará el mundo? Creemos que ahora estamos en un punto de inflexión. Estamos viendo implementaciones significativas de la tecnología Web3 en casos de uso no especulativos, incluso en algunos lugares inesperados.
A continuación, enumeramos tres áreas no especulativas de casos de uso de Web3 que están ganando terreno y que nos entusiasman en este momento.
1) NFT crea nuevas categorías de lujo, moda y arte
Los NFT (tokens no fungibles) son tokens en la cadena de bloques que representan la propiedad de un artículo digital único. Actualmente, los NFT suelen ser gráficos de algún tipo, desde CryptoPunks pixelados hasta hermosas obras de arte, representaciones digitales de zapatillas y muchas otras variaciones. Recientemente, hemos visto un cambio importante en este mercado a medida que importantes marcas de moda y lujo han entrado en este espacio. Durante años, la industria de la criptografía ha estado diciendo: "Las instituciones están llegando". Ahora, las instituciones están aquí, pero algunas de ellas no son las que esperábamos. JP Morgan Chase no adoptó plenamente la Web3, pero sí entraron Nike, Dolce & Gabbana, Tiffany y Gucci. Algunas de estas empresas están empezando a generar importantes ingresos a partir de las NFT; los ingresos por NFT de Nike hasta la fecha superan los 184 millones de dólares. Más importante que este rápido crecimiento de los ingresos es que las empresas de marcas ven enormes oportunidades en esta área, y están acelerando, incluso durante las crisis del mercado.
Ingresos de NFT de marcas importantes:
Fuente: https://dune.com/kingjames23/nft-project-possible-data-to-use
Las marcas están entusiasmadas con las NFT porque ven que los consumidores comienzan a comprar NFT por las mismas razones por las que compran artículos físicos de lujo, moda y arte: ser parte de una comunidad, destacarse entre la multitud, demostrar estatus y por el producto. La estética resuena con ellos. Los compradores de moda física y digital, artículos de lujo y arte a menudo esperan que el valor de sus artículos aumente. Sin embargo, esta demanda especulativa es solo una parte de la propuesta de valor tanto en el mundo real como en el digital. He gastado miles de dólares en dibujos animados de animales dos veces en mi vida: en una corbata de Hermès hace 10 años y, más recientemente, en un NFT. Cuando pensé en la psicología subyacente a estas compras, descubrí que eran sorprendentemente similares.
Las marcas también ven el enorme tamaño de este mercado potencial: el volumen de operaciones de NFT ha caído aproximadamente un 90% desde su punto máximo, pero el volumen de operaciones anualizado sigue rondando los 2.000 millones de dólares. En el futuro, sin desafíos de distribución y envío, los productos digitales con márgenes extremadamente altos estarán disponibles para una audiencia global, con potencial para cientos de miles de millones de dólares en transacciones, y esta es una oportunidad que las marcas no ignorarán.
Independientemente de la tendencia futura de los precios de los tokens criptográficos no fungibles, esperamos que las ventas de NFT por parte de marcas y artistas existentes crezcan exponencialmente a medida que surja esta nueva categoría de productos. También estamos entusiasmados de ver el aumento continuo de nuevas marcas y artistas cripto-nativos que se establecen en este nuevo medio, aprovechando al máximo las propiedades de la red abierta global de Web3 para llegar directamente a sus audiencias y monetizar su trabajo.
2) Las monedas estables se están convirtiendo en una nueva vía de transferencia de valor global
Durante años, hemos considerado que las monedas estables son una aplicación excelente para Web3 porque representan la primera red digital abierta para el dólar estadounidense, lo que permite a miles de millones de personas en todo el mundo mantener e intercambiar la moneda de reserva mundial. Existe una demanda insaciable de dólares estadounidenses en todo el mundo y las monedas estables están diseñadas para satisfacer esta demanda.
El valor en circulación de las monedas estables se ha duplicado desde unos 3.000 millones de dólares a principios de 2019 hasta un máximo de más de 182.000 millones de dólares en marzo de 2022, y luego ha caído unos 40.000 millones de dólares hasta unos 142.000 millones de dólares en la actualidad, de los cuales casi 20.000 millones de dólares se han reducido debido a la implosión de UST. Con la excepción de UST, el valor circulante de las monedas estables solo ha caído alrededor del 12% desde su pico, mientras que el valor de mercado total de todos los criptoactivos ha caído alrededor del 70%.
El siguiente cuadro muestra la capitalización de mercado de varias monedas estables importantes frente a la capitalización de mercado total de las criptomonedas (línea de puntos negra):
Fuente: Coin Metrics y CoinMarketcap
A pesar de este crecimiento y resiliencia, las monedas estables han sufrido críticas de que son simplemente “fichas de casino” utilizadas en “criptocasinos” y tienen poco uso en el mundo real fuera de las transacciones. Para evaluar esta afirmación, podemos observar dónde se guardan las monedas estables, específicamente observando los números:
en el intercambio
Bloqueado en contratos inteligentes (principalmente para obtener ingresos de protocolos de préstamos o proporcionar liquidez a intercambios descentralizados)
En billeteras fuera de intercambios y contratos inteligentes
Fuente del USDC: "Consideraciones macroprudenciales para el efectivo tokenizado" por Gordon Liao
Fuente USDT: Análisis de la cadena de bloques Ethereum digital de Brevan Howard
La figura anterior muestra la distribución de USDC y USDT emitidos en la cadena de bloques Ethereum. A partir de estos datos, vemos el hecho de que la mayoría de las monedas estables se mantienen fuera de los centros de negociación.
Además, como destacó Gordon Liao de Circle, de los aproximadamente 2 millones de billeteras que contienen USDC en cadenas compatibles con Ethereum, aproximadamente el 75% (o 1,5 millones) tienen menos de $100 USDC.
Con base en estos datos, llegamos a la conclusión de que las personas poseen monedas estables no porque sean “fichas de casino”, sino porque son una forma superior de dólares estadounidenses que son más útiles y más accesibles que las que se mantienen en el sistema financiero tradicional. Cada vez más, vemos que las monedas estables se utilizan para remesas internacionales, para almacenar valor en países con monedas inestables y para transacciones entre pares. En los próximos años, esperamos ver que estos y otros casos de uso sigan acelerándose y, en última instancia, pongan en circulación billones de dólares en monedas estables.
3) DeFi brilla como infraestructura financiera abierta y resiliente
Las finanzas descentralizadas (DeFi) se refieren a productos financieros sin permiso creados en cadenas de bloques públicas. Aunque los volúmenes de operaciones de DeFi han disminuido significativamente debido a una disminución en las operaciones especulativas, el valor de las primitivas financieras abiertas, transparentes y componibles se ha manifestado de múltiples maneras en medio de la agitación del mercado. Dos de ellos se destacan a continuación.
En primer lugar, DeFi demuestra la resiliencia técnica y operativa de los sistemas abiertos. Con el colapso de Luna/UST y Three Arrows Capital, algunas plataformas de préstamos centralizadas sufrieron enormes pérdidas, lo que llevó a la quiebra de algunas plataformas, y algunos intercambios centralizados de criptomonedas se desconectaron debido al aumento del volumen de operaciones. Las plataformas de préstamos descentralizadas y los intercambios como Aave, Compound y Uniswap funcionan según lo programado, sin ningún tiempo de inactividad ni pérdida de fondos de los clientes.
En segundo lugar, DeFi ha comenzado a ampliar con éxito el acceso a los servicios financieros. Esto se refleja en el éxito de una variedad de productos, incluidas monedas estables, productos de rendimiento y préstamos garantizados. Un estudio de caso interesante sobre la expansión del acceso de DeFi a los servicios financieros son los préstamos garantizados (también conocidos como préstamos respaldados por activos), que a menudo son mejores que los préstamos no garantizados debido a tasas de interés más bajas y posibles beneficios fiscales. Utilizando protocolos descentralizados como Aave y Compound, cualquier persona que posea criptoactivos puede usarlos fácilmente para prestar y pedir prestado en minutos. Esto contrasta marcadamente con el sector financiero tradicional. En las finanzas tradicionales, sólo alrededor del 7% de los asesores de inversiones registrados (RIA) ofrecen préstamos contra una cartera de valores, y de los que lo hacen, el 40% tarda más de una semana en hacerlo, según Cerulli & Associates.
En resumen, tiene mucho valor práctico. Estamos viendo despliegues masivos de tecnología Web3 en casos de uso no especulativos y creemos que estamos entrando en un período crítico en el que estos y otros casos de uso no especulativos superarán la especulación financiera y se convertirán en la aplicación dominante de la tecnología Web3. emocionado de apoyar a los fundadores que persiguen esta visión.
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