Mis Android utiliza el estudio del proyecto de JDK incorporado que es la versión 8 de forma predeterminada im pregunto serán mi aplicación aún funcionar en dispositivos Android 4.0 y 5.0?
La aplicación va a funcionar definitivamente con JDK 8 ejecutarlo.
Android Studio 3.0 y posterior es compatible con todas las características del lenguaje Java 7 y un subconjunto de características de Java 8 de lenguaje que varían según la versión de la plataforma.
Android Studio proporciona soporte integrado para el uso de ciertas características del lenguaje Java 8 y bibliotecas de terceros que los utilizan.
Nota:
En el desarrollo de aplicaciones para Android, utilizando Java 8 características del lenguaje es opcional. Puede mantener los valores de origen y de destino de compatibilidad de su proyecto conjunto para Java 7, pero todavía se necesita para compilar usando JDK 8.
Y acerca de su comentario minSDK "¿Cuál es tu preferido minSDK si se comienza con API 19 tiene una tasa de 95%?" ->
minSdk se requiere para establecer el entorno de ejecución de nivel API mínimo (versión del sistema operativo Android) a la aplicación. Si elige minSdk al mínimo posible puede orientar número máximo de dispositivos.