Jingdong Mathematics toma un camino diferente y no ve el mismo escenario
Producción l Ver finanzas
Autor l Dazhao
Siguiendo al Grupo Ant, otro súper unicornio está a punto de salir al mercado.
Hace unos días, la Junta de Innovación de Ciencia y Tecnología de la Bolsa de Valores de Shanghai dio a conocer el prospecto de JD Digital. El prospecto muestra que los ingresos operativos de Jingdong Digital en 2019 alcanzaron los 18.203 mil millones de yuanes, y en 2018 y 2019, logró ganancias de 130 millones de yuanes y 790 millones de yuanes durante dos años consecutivos.
De 2017 a junio de 2020, el margen de utilidad bruta de la compañía fue de 54.69%, 64.38%, 65.77% y 67.08%, mostrando una tendencia al alza año a año.
Según los datos, JD Digital (antes JD Finance) inició operaciones independientes en 2013. Después de casi 7 años de desarrollo, JD Digital ha pasado por tres etapas estratégicas de desarrollo, desde un modelo financiero digital a un modelo de tecnología financiera, y luego a un modelo de tecnología digital.
Esta OPI está dirigida a la Junta de Innovación de Ciencia y Tecnología. JD Digital tiene la intención de emitir no más de 538 millones de acciones, lo que representa no menos del 10% del capital total después de la emisión. Guotai Junan y Minmetals Securities son sus patrocinadores conjuntos y suscriptores principales.
Hace aproximadamente medio mes, Ant Group también presentó un prospecto, que también es un proyecto incubado por gigantes del comercio electrónico nacionales. JD Digital se compara a menudo con Ant Group. Sin embargo, después de un estudio cuidadoso del prospecto de las dos partes, se puede encontrar que la estructura principal de negocios e ingresos de las dos son significativamente diferentes.
Este artículo intenta analizar JD Digital desde las tres dimensiones de la ruta de crecimiento, la lógica empresarial y el potencial futuro, para ayudar a todos a entender por qué JD Digital se denomina "primer stock de tecnología digital" en la industria.
El cambio de "finanzas" a "tecnología"
El establecimiento de JD Digital se derivó de una conversación entre Liu Qiangdong, presidente de la junta directiva de JD Group, y el entonces director financiero Chen Shengqiang en 2013.
En ese momento, ambos estaban en los Estados Unidos. De camino a Manhattan, Chen Shengqiang le preguntó a Liu Qiangdong: "¿Cuáles son sus requisitos para las finanzas?" Liu Qiangdong señaló dos puntos:
Primero, el trabajo más duro y difícil es el valor a más largo plazo, y debemos perseverar en hacerlo, al igual que la logística de Jingdong;
En segundo lugar, si tiene 100 yuanes, puede ganar 70 yuanes, y los 30 yuanes restantes quedan para que otros los hagan.
En octubre del mismo año, se estableció JD Finance Group y Chen Shengqiang se convirtió oficialmente en el director ejecutivo de JD Finance Group.
En el período inicial de 2013 a 2015, JD Digital comenzó con un modelo financiero digital. En ese momento, la empresa proporcionaba principalmente productos de consumo como Baitiao y servicios de cadena de suministro para JD.com, y además proporcionaba soluciones digitales financieras a empresas grandes, medianas y pequeñas fuera del ecosistema de JD.
Para 2015-2018, el negocio de JD Digital se ha desarrollado aún más hasta convertirse en un modelo de tecnología financiera.
Durante este período, JD Digital lanzó una solución de control de riesgos para instituciones financieras con los bancos como sus principales clientes. Al mismo tiempo, con el fin de satisfacer aún más las necesidades de transformación digital de los bancos y otras instituciones financieras, también lanzó un sistema de plataforma de tecnología de gestión de activos, una plataforma de venta de agencias en línea de fondos de seguros, Sistemas o herramientas digitales como plataformas en la nube de titulización de activos.
En 2018, JD Finance cambió oficialmente su nombre a JD Digital, al darse cuenta de la transformación de un modelo de tecnología financiera a un modelo de tecnología digital. Durante este período, JD Digital comenzó a expandir sus aplicaciones y a actualizarse iterativamente a industrias más físicas, incluido el suministro de sistemas operativos de ciudades inteligentes para agencias gubernamentales y soluciones para medios fuera de línea con digitalización, integración en línea y fuera de línea y alianzas de pantalla.
Jingdong Mathematics toma un camino diferente y no ve el mismo escenario
En la conferencia interna de JD Digital de 2019, el CEO Chen Shengqiang reveló que JD Digital logró un alto crecimiento tanto en ingresos como en ganancias en 2019, y la compañía ha logrado rentabilidad durante dos años consecutivos.
Los datos del prospecto confirman este hecho. En 2018 y 2019, JD Digital convirtió las pérdidas en ganancias, con ganancias netas que alcanzaron los 130 millones y 790 millones respectivamente. Sin embargo, en el primer semestre de 2020, la ganancia neta de JD Digital volvió a un estado de pérdida, con una pérdida de 670 millones.
En términos de ingresos, JD Digits recibió 9.100 millones de yuanes, 13.600 millones de yuanes, 18.200 millones de yuanes y 10.300 millones de yuanes en ingresos durante el período del informe.
Entonces, ¿por qué han fluctuado las ganancias de JD Digital en los últimos tres años? La principal razón de esto son los incentivos de capital y la inversión en I + D.
Según el prospecto de la compañía, las tarifas de pago basadas en acciones de la compañía confirmadas de acuerdo con las Normas de Contabilidad Corporativa durante el período del informe fueron de 4.381 millones de yuanes, 260 millones de yuanes, 356 millones de yuanes y 1.063 millones de yuanes, respectivamente. Al mismo tiempo, la inversión en I + D también está aumentando año tras año.
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Sin embargo, vale la pena señalar que el margen de beneficio bruto de JD Digital siempre ha aumentado constantemente.
De 2017 a 2019 y el primer semestre de 2020, el margen de utilidad bruta de JD Digital fue de 54,69%, 64,38%, 65,77% y 67,08%, respectivamente, lo que se encuentra en una tendencia ascendente.
En la Lista Global de Unicornios de Hurun 2020 publicada en agosto de este año, las cinco principales compañías de unicornios de tecnología financiera china son Ant Group, Lufax, JD Digital, WeBank y Suning Financial Services. .
Informes relacionados señalaron que las capacidades de digitalización industrial de JD Digital son sólidas y su ventaja radica en el uso de tecnología para empoderar a la industria. JD Digital se ha convertido en un importante proveedor de servicios para la digitalización industrial. Con el avance de la nueva infraestructura y la digitalización industrial, JD Digital está marcando el comienzo de un espacio más amplio para el desarrollo.
Sin embargo, en comparación con el tamaño y la capacidad de generación de ingresos de Ant Group, JD Digital está obviamente más inclinado a hacerse un nombre en el lado B.
¿Por qué es una empresa de tecnología digital minuciosa?
¿Por qué JD Digital Technology es una empresa de tecnología digital completa? Hay tres razones principales: la primera es que la inversión general en I + D de JD Digital está a la vanguardia de la industria.
"Una empresa que es demasiado fácil de ganar dinero es fácil de ganar por un tiempo. Sólo una empresa que se enfrenta al futuro y retrasa la gratificación es probable que gane un espacio de desarrollo a largo plazo", mencionó Chen Shengqiang en su discurso.
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De manera similar, JD Digital, bajo el liderazgo de Chen Shengqiang, también conoce bien esta verdad y ha invertido continuamente en investigación y desarrollo de tecnología.
El prospecto muestra que de 2017 a 2019, los gastos de investigación y desarrollo de la compañía fueron de 1.078 millones de yuanes, 1.743 millones de yuanes y 2.567 millones de yuanes, lo que representa el 11,88%, 12,80% y 14,10% de los ingresos operativos actuales.
En la primera mitad de 2020, la proporción de I + D de JD Digits siguió aumentando hasta el 15,67%. Esta proporción ha alcanzado el nivel líder en la industria internacional de la tecnología de Internet. Entre las empresas con ingresos anuales de más de 10 mil millones de juntas de innovación de ciencia y tecnología, solo es inferior a SMIC. , Segundo clasificado.
Jingdong Mathematics toma un camino diferente y no ve el mismo escenario
Al 30 de junio de 2020, JD Digital tiene un total de 9,989 empleados, de los cuales el personal y los profesionales de I + D representan aproximadamente el 70% del total de empleados de la compañía, y el número de empleados posteriores a los 90 representa casi la mitad.
Además, la mayor parte de los fondos recaudados esta vez también se utilizarán para inversiones relacionadas con la tecnología. Según la información en el prospecto, a excepción de la parte utilizada para complementar los fondos operativos, el 72% de los fondos recaudados esta vez se utilizarán directamente para actualizaciones de tecnología y servicios digitales. s proyecto. Incluyendo big data, inteligencia artificial, computación en la nube, Internet de las cosas y otras tecnologías de vanguardia utilizadas para consolidar la plataforma tecnológica central subyacente de la empresa, así como campos de innovación tecnológica como la actualización y transformación digital industrial.
En segundo lugar, la composición de los ingresos comerciales de JD Digital es más del lado B, que es diferente del status quo de otras empresas de tecnología financiera para C.
Según el prospecto, según sus industrias de servicios y tipos de clientes, Jingdong Digital divide su negocio principal en tres áreas principales: soluciones digitales para instituciones financieras, soluciones digitales para comerciantes y empresas, y soluciones digitales para gobiernos y otros clientes, logrando To F, El patrón de To B y To G.
También se puede ver en esta clasificación que JD Digital se ha transformado completamente en un nuevo tipo de empresa de servicios digitales industriales.
Jingdong Mathematics toma un camino diferente y no ve el mismo escenario
A junio de 2020, los ingresos de los tres negocios anteriores representaron el 41,48%, 52,37% y 5,57%, respectivamente.
En el campo de los servicios de instituciones financieras, JD Digital presta servicios a 600 bancos, seguros, fondos, fideicomisos, valores y otras instituciones financieras, y más de 1,000 instituciones registradas en tecnología de gestión de activos;
En términos de soluciones digitales para comerciantes y empresas, "JD Baitiao" ha hecho que la tasa de retención de usuarios de los comerciantes aumente en aproximadamente un 100%, el volumen de pedidos per cápita en aproximadamente un 50% y el volumen de transacciones en aproximadamente un 80%;
En términos de negocios innovadores, la tasa de crecimiento anual compuesta de las soluciones digitales para el gobierno y otros clientes alcanzó el 239,05% durante el período del informe.
Por último, JD Digital ha creado minuciosamente un modelo de conexión digital industrial (TIE), que debe proporcionar a los clientes una gama completa de servicios de "Tecnología + Industria + Ecosistema".
Entre ellos, los servicios ecológicos en particular merecen atención.
JD Digital considera a todos los clientes como socios ecológicos cercanos, lo que les permite continuar integrándose con el ecosistema digital abierto de la empresa y con la ayuda de la tecnología digital, permitiendo que las instituciones financieras, los medios publicitarios, los clientes corporativos, las pequeñas y medianas empresas y los consumidores interactúen. La circulación de información y la respuesta a la demanda son más precisas y eficientes, y el gobierno puede trabajar mejor en áreas como la gobernanza social, el desarrollo industrial y los servicios de medios de vida de las personas, lo que promoverá el crecimiento mutuo de los socios ecológicos.
Además, el prospecto de JD Digital también reveló algunos de los principales proyectos de investigación científica en los que participa, que incluyen:
Proyecto nacional clave de I + D patrocinado por el Ministerio de Ciencia y Tecnología-Aplicación del sistema y tecnología de extracción de conocimientos y gestión de datos de la ciudad central nacional, y la construcción del sistema gemelo digital y el sistema informático de red convergente del nuevo distrito nacional;
La Fundación Nacional de Ciencias Naturales de China patrocinada por la Fundación Nacional de Ciencias Naturales de China, el sistema operativo de servicios de ciudades inteligentes impulsado por big data;
El proyecto de construcción de la plataforma de servicio público patrocinado por el Ministerio de Industria y Tecnología de la Información de la República Popular de China: el escenario de aplicación, la construcción de la plataforma de servicio público para áreas piloto de inteligencia artificial, etc.
En general, el negocio de JD Digital se centra más en el B-end y abarca múltiples industrias.
Ya sea desde la perspectiva de la estructura de ingresos, el uso de capital o el diseño comercial, JD Digits está trabajando en el nivel más bajo de arquitectura tecnológica, lo que hace que los atributos de su empresa de "tecnología" sean más obvios.
¿Cuál es el valor futuro de las empresas de tecnología digital?
Algunos analistas de mercado creen que la cotización de JD Digital será un evento "fenomenal". Una vez en la lista, se convertirá en la "primera participación de tecnología digital" en la Junta de Innovación de Ciencia y Tecnología.
Desde "tecnología financiera" a "tecnología digital", la diferencia entre las dos palabras puede afectar directamente la valoración y las expectativas del mercado de capitales sobre las empresas.
En circunstancias normales, aunque las instituciones financieras obtienen ganancias considerables, los inversores suelen ser más optimistas sobre la escalabilidad y el crecimiento de las empresas de tecnología y están dispuestos a pagar la prima.
Un ejemplo típico es que en el mercado secundario, la relación P / U de ICBC es aproximadamente 6 veces, pero la relación P / U de Tencent es más de 47 veces (los datos anteriores son al cierre del 15 de septiembre). Esto le dio a Jingdong Digital Science más imaginación.
Respecto a la comparación externa entre JD Digital y Ant Group, JD Digital enfatizó en el prospecto que la empresa cree que no existe una empresa que compita plenamente con la empresa en China y a nivel mundial. Sin embargo, en la ola de desarrollo de la digitalización industrial, la empresa Aún enfrentará una feroz competencia. Ant Group, Salesforce y Alibaba Cloud operan en diferentes niveles o campos de tecnología, industria y ecología en la economía digital. Sin embargo, estas empresas tienen ciertas diferencias en grupos de clientes, alcances comerciales y modelos comerciales de las empresas y no son directamente comparables.
Los documentos relevantes de la Comisión Reguladora de Valores de China también han verificado la declaración de JD Digital hasta cierto punto.
De acuerdo con las "Directrices para la clasificación industrial de empresas cotizadas (revisadas en 2012)" publicadas por la Comisión Reguladora de Valores de China, Ant Group pertenece a las industrias de servicios de Internet y relacionados, y JD Digital pertenece a las industrias de servicios de software y tecnología de la información.
Desde la perspectiva de la composición empresarial, también existen diferencias obvias entre los dos:
Los ingresos de JD Digital provienen principalmente de tres componentes principales: soluciones digitales para instituciones financieras, soluciones digitales para comerciantes y empresas, y soluciones digitales para gobiernos y otros clientes.
Los ingresos de Ant Group se dividen en pagos digitales y servicios comerciales, servicios de tecnología financiera digital, negocios innovadores y otros.
Por otro lado, en el prospecto, JD Digital se ha posicionado como el "director de crecimiento", es decir, utilizando tecnología digital industrial para servir a la economía real, promover la transformación digital y la actualización de las industrias tradicionales y crear más valor para los clientes.
En la actualidad, muchas industrias físicas tradicionales han aprovechado la tecnología digital de JD Digital para lograr la transformación digital, y Wangfujing Pedestrian Street es una de ellas.
El 6 de junio de 2020, el día del inicio de la temporada de consumo de Beijing, se lanzó una "calle comercial digital que se integra en línea y fuera de línea" creada conjuntamente por Wangfujing Real Estate Investment Co., Ltd. y JD Digital. Después del lanzamiento de la calle comercial digital, los consumidores pueden visitar simultáneamente Wangfujing en el mundo físico fuera de línea y Wangfujing en el mundo digital en línea a través de miniprogramas relacionados. Este es también el primer miniprograma oficial lanzado en China con una calle peatonal como cuerpo principal.
Jingdong Mathematics toma un camino diferente y no ve el mismo escenario
Al mismo tiempo, la digitalización de la industria tiene una gran imaginación.
Según el "Libro blanco sobre el desarrollo de la economía digital en China (2020)" de la Academia de Tecnología de la Información y las Comunicaciones de China, de 2005 a 2019, la tasa de crecimiento compuesto de la escala de digitalización industrial fue tan alta como 24,9%, que fue significativamente más alta que la tasa de crecimiento del PIB durante el mismo período. La proporción del PIB aumentó del 7% en 2005 a 29,0% en 2019. Se estima que en 2020, el valor añadido digital de la industria china alcanzará los 33,75 billones de yuanes. Esto también proporciona una mayor imaginación para el desarrollo futuro de JD Digital.
Además, JD Digital también ayudó en la construcción de Xiongan, la primera ciudad gemela digital en China.
La plataforma de datos de bloque Xiongan es creada conjuntamente por China Xiongan Group y Jingdong Digital Technology Group. Desempeñará el papel de centro de convergencia de datos, centro de gestión de datos, centro de servicios de datos y centro de potenciación de IA de la nueva área, y será responsable de recopilar los datos globales de la nueva área y coordinar la nueva área. Gestión de datos, para realizar la importante misión de la aplicación de fusión de datos en el nuevo distrito.
El empoderamiento digital de la economía real de JD Digital encarna aún más el posicionamiento de "de los datos a la entidad".
para resumir
Cao Lei, autor del libro "Internet + Finanzas Inclusivas: Nueva Era Financiera", señaló que, como una de las empresas representativas de la economía digital, el listado de JD Digits muestra que el mercado de capitales de China representado por la Junta de Innovación de Ciencia y Tecnología está en constante reforma y promoción de una economía innovadora. desarrollo de. Y este modelo de promover el desarrollo integrado de la economía real y la economía digital a través de la digitalización industrial está ganando reconocimiento en el mercado de capitales y la industria.
De hecho, la Junta de Innovación de Ciencia y Tecnología, como campo de prueba para el mercado de capitales de China, asume la misión histórica de impulsar la transformación de la economía real de la energía cinética antigua a la nueva e impulsar a las empresas de la nueva economía a crecer más y más rápidamente. La unión de una nueva generación de empresas de tecnología digital representada por JD Digital Technology es altamente compatible con los genes del tablero de innovación en ciencia y tecnología y llena el vacío en este tipo de target escaso en acciones A.
Algunos analistas de corretaje señalaron que si se basa en las perspectivas de la industria, el estado de la industria y los atributos tecnológicos de la compañía, o el poder duro de la compañía en términos de desempeño, después de cotizar, JD Digital puede disfrutar de una prima líder en su valor de mercado.
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