Antes del mercado de valores de EE. UU. El 11 de marzo, hora de Beijing, Pinduoduo lanzó su informe financiero del cuarto trimestre y de todo el año para 2019. Según el informe financiero, los ingresos de Pinduoduo aumentaron un 91% interanual, lo que fue inferior a las expectativas del mercado. La pérdida neta se redujo a 1.340 millones de yuanes en un solo trimestre, y el GMV anual fue de 1006.600 millones de yuanes. Debido a que el crecimiento de los ingresos fue inferior a las expectativas del mercado, después de que se publicó el informe financiero, el pre-comercio cayó más de una vez más del 6%, y las acciones estadounidenses cerraron el miércoles.
El año pasado, el precio de las acciones de Pinduoduo tuvo un buen desempeño. El precio de las acciones aumentó un 68.54% durante todo el año. Se ubicó en el octavo lugar entre los diez mejores ganadores en el mercado de valores en general. Reconocimiento El año pasado, Pinduoduo lanzó una "guerra de decenas de miles de millones de subsidios". Aunque esta estrategia atrajo a muchos nuevos usuarios, muchos inversores la cuestionaron.
¿Por qué este informe financiero no permitió que el mercado de capitales pagara? Antes de que se emitiera el informe financiero, el país todavía se enfrentaba a la prueba de una nueva neumonía coronaria. Durante este período epidémico, ¿qué deficiencias enfrentó Pinduoduo? ¿Afectará esto al alza de Pinduoduo?
Los ingresos aumentaron en un 91% interanual, la pérdida neta todavía se está expandiendo durante todo el año.
El informe financiero muestra que la plataforma alcanzó ingresos de 10.790 millones de yuanes en el cuarto trimestre, un aumento interanual del 91%, que fue inferior a las expectativas del mercado. Bajo Non-GAAP, la pérdida operativa de la plataforma Pinduoduo para todo el año de 2019 fue de 5.981 millones de yuanes, y la pérdida neta atribuible a los accionistas ordinarios para el año fue de 4.266 millones de yuanes, mientras que en 2018 las dos anteriores fueron de 39.58 100 millones de yuanes, 3.456 millones de yuanes. Esto significa que las pérdidas de Pinduoduo para el año se han expandido aún más.
En términos de usuarios activos, el número de compradores activos para todo el año en 2019 fue de 585.2 millones, un aumento neto de 48.9 millones en un solo trimestre.
En términos de ingresos comerciales, en el cuarto trimestre, los ingresos por servicios técnicos de marketing en línea de la plataforma Pinduoduo fueron de 9.690 millones de yuanes, un aumento del 91% interanual. A lo largo de 2019, los ingresos por servicios técnicos de marketing en línea de la plataforma fueron de 26.81 mil millones de yuanes, un aumento del 133% interanual.
Para todo el año de 2019, el GMV de la plataforma Pinduoduo fue de RMB 100,6 mil millones, un aumento del 113% con respecto a los 471,6 mil millones del año anterior. Los ingresos anuales alcanzaron los 30.14 billones de yuanes, un aumento interanual del 130% de 13.12 billones de yuanes en el mismo período del año anterior. La pérdida operativa anual fue de 8,54 mil millones de yuanes, en comparación con 10,80 mil millones de yuanes en el mismo período del año anterior; la pérdida neta atribuible a los accionistas ordinarios fue de 6,97 mil millones de yuanes.
A fines de 2019, el efectivo y los equivalentes de efectivo y los fondos restringidos de Pinduoduo eran de 33.300 millones de RMB, en comparación con los 30.500 millones de RMB en el mismo período del año anterior.
A juzgar por el informe financiero de Pinduoduo, está claro que no ha funcionado tan bien como en los trimestres anteriores. Aunque ha mantenido un buen crecimiento interanual en GMV e ingresos, hay muchos problemas que enfrenta Pinduoduo detrás de estos datos de crecimiento. Además del aumento de los costos, los inversionistas aún son cuestionados al subsidiar el crecimiento.
Especialmente durante esta epidemia, las ventajas de Pinduoduo no se destacaron, e incluso algunas de sus deficiencias quedaron expuestas. La agencia estadounidense de investigación de acciones combinó los datos del informe financiero para elaborar las transcripciones de Pinduoduo para el trimestre desde las siguientes perspectivas.
El costo de adquisición de clientes aumentó aún más año tras año, y el crecimiento de usuarios activos se desaceleró debido a los altos gastos de comercialización.
Con el respaldo de Tencent, Pinduoduo todavía tiene una ventaja considerable en la adquisición de clientes. Con la ayuda de la fisión social, el crecimiento temprano de usuarios de Pinduoduo fue particularmente rápido. Aunque el costo de adquirir clientes es mucho más bajo que el de Ali y JD.com, según los datos de Pinduoduo en los últimos trimestres, el costo de adquisición de clientes de Pinduoduo continúa aumentando, mientras que el crecimiento de los usuarios activos se ralentiza. El informe financiero muestra que los últimos usuarios activos mensuales son 481,5 millones, una tasa de crecimiento interanual del 77%, que es inferior a la tasa de crecimiento del 85% en el tercer trimestre de 2019.
Según la relación entre los gastos de ventas y marketing y el número de nuevos compradores, el costo de adquisición de clientes de Pinduoduo ha aumentado considerablemente en este trimestre, y el costo de adquisición de clientes de cada usuario ha aumentado gradualmente. El crecimiento del usuario causado por los altos costos afectará naturalmente a la red Al mismo tiempo, en términos de nuevos datos de usuarios, aunque Pinduoduo tiene más usuarios nuevos que Ali y JD.com, la tasa de crecimiento de usuarios activos ha comenzado a disminuir, lo que significa que la curva de crecimiento de usuarios de alta velocidad de Pinduoduo disminuye.
¿Por qué el costo de adquirir clientes aumentó tanto? En el análisis final, es porque los gastos de marketing de Pinduoduo se están expandiendo aún más. En la industria de Internet, el crecimiento de los costos de comercialización no es bajo, y los subsidios para préstamos también son una medida efectiva para obtener rápidamente clientes en un corto período de tiempo. El informe financiero muestra que en el cuarto trimestre de 2019, los gastos de ventas y marketing de Pinduoduo alcanzaron los 9.27 mil millones de yuanes, y el costo acumulado para todo el año alcanzó los 27.17 mil millones de yuanes. A juzgar por estos datos, Pinduoduo realmente gasta mucho dinero en marketing.
Las decenas de miles de millones de subsidios, como su nombre lo indica, brindan más subsidios a los usuarios para comprar productos baratos y auténticos en la plataforma Pinduoduo. Aunque puede atraer a muchos usuarios nuevos a Pinduoduo, este conjunto de alto espíritu Si la estrategia es saludable y sostenible depende de la retención de usuarios: si más personas valoran los subsidios, se van después de terminar la lana o si expanden la categoría de compra, si pueden recomprar más bienes es un problema.
Además de decenas de miles de millones de subsidios, Pinduoduo también realiza marketing a través de una variedad de canales, como títulos de programas de televisión, anuncios, patrocinios de eventos, descuentos y emisión de cupones. "De acuerdo con la tendencia actual, el costo de adquisición de Pinduoduo ha excedido las expectativas del mercado, lo que puede hacer que los inversores lo cuestionen. El aumento en el costo de adquirir clientes y la dificultad de agregar nuevos usuarios han aumentado. Pinduoduo enfrenta mercados de bajo nivel y ciudades de primer y segundo nivel". Mayor resistencia.
El mercado de línea baja proviene de los competidores ofensivos más fuertes. Pinduoduo es difícil de subir en los mercados de primer y segundo nivel.
En este trimestre, el crecimiento de los ingresos de Pinduoduo fue inferior a las expectativas del mercado, probablemente debido a la expansión de la competencia externa. Por un lado, Pinduoduo está cada vez más bajo presión para competir en el mercado de nivel inferior. Por otro lado, Pinduoduo tiene que dedicar mucha energía para atacar los mercados de primer y segundo nivel. En general, Pinduoduo se enfrenta a un deterioro continuo del entorno de competencia empresarial.
En el mercado de gama baja, Pinduoduo se enfrenta al ataque más fuerte de Ali y JD. En este trimestre, Pinduoduo agregó 48.9 millones de nuevos usuarios, aunque el rendimiento de crecimiento sigue siendo muy bueno, en el mercado de gama baja Ali, JD.com y Pinduoduo actualmente se encuentran en una feroz batalla por el juego incremental del usuario.
Según el informe financiero de Ali, más del 60% de los nuevos consumidores activos anuales de Taobao provienen del mercado que se hunde. Los subsidios por debajo de mil millones de dólares se lanzarán en el trimestre Q3, y los subsidios oficiales para productos genuinos de marca estimularán aún más el consumo de personas rentables en la plataforma Taobao. Del total de GMV de Double 11s, el 54% provino de la contribución de los consumidores en el mercado que se hunde.
Según el informe financiero de JD, el número de usuarios alcanzó los 362 millones. Este número aumentó en 27,6 millones desde el final del tercer trimestre. Más del 70% de los nuevos usuarios provenían de ciudades de nivel 3-6. Los usuarios de mercados emergentes que se hunden están cambiando de otras plataformas a plataformas JD . La ventaja de JD en el mercado de hundimiento puede provenir de la logística. Antes de esto, JD.com lanzó el plan de "alcance de 24 horas de miles de condados y miles de ciudades". Se informa que ha cubierto el 90% de las regiones administrativas y condados en el continente. Al día siguiente, la experiencia del usuario en el mercado de hundimiento puede ser una de las principales razones por las cuales los nuevos usuarios reconocen JD.com.
Alibaba y JD.com están adoptando fusiones y adquisiciones subsidiadas para captar el mercado de gama baja. Esto representa una amenaza para el campo base principal de Pinduoduo. No hace falta decir que es probable que la estrategia de subsidios 2020 continúe. Con la premisa de estabilizar el mercado de bajo nivel, Pinduoduo tiene que demostrar a los inversores que es posible obtener ganancias. Se destaca la importancia de ingresar a los mercados de primer y segundo nivel. En la actualidad, es más difícil que aumente en los mercados de primer y segundo nivel.
Por un lado, es difícil obtener el reconocimiento de marca de los usuarios en ciudades de primer y segundo nivel. En la actualidad, Pinduoduo tiene algunas deficiencias en los tipos de productos, el control de calidad y los servicios. La búsqueda de productos por parte de los usuarios en las ciudades de primer y segundo nivel también se basa en la calidad y la calidad. Aunque Pinduoduo también está intensificando los esfuerzos para enriquecer la diversidad de los productos básicos, y existen muchas medidas para controlar la calidad de los productos, los resultados no son inmediatos. Durante esta epidemia, las ventas de productos básicos de Pinduoduo todavía se concentraron en productos agrícolas, y los productos en la plataforma afectada por la epidemia no pudieron ser utilizados por los usuarios a tiempo. En general, todavía le toma un tiempo a Pinduoduo mejorar su imagen de marca.
Por otro lado, Ali y JD.com tienen una ventaja absoluta en este mercado. Alibaba y JD.com, que siempre han tenido una ventaja absoluta en el campo de alta gama, se han convertido en un obstáculo importante para el movimiento ascendente de Pinduoduo debido a la reputación de la plataforma y la protección de los productos básicos. Anteriormente, Zhang Yong dijo en la conferencia telefónica que el número de usuarios consumidores de alta gama de Ali alcanzó los 13 millones, y la tasa de retención fue de hasta el 98%. Las ventas de artículos de lujo de JD.com en la plataforma JD.com aumentaron 9.3 veces desde 2014 hasta el Doble 11 en 2019.
El mercado de bajo nivel enfrenta el impacto de Ali y Jingdong, y no es tan fácil atacar a los mercados de primer y segundo nivel. Especialmente durante esta epidemia, las ventajas de Pinduoduo sobre Ali y Jingdong no son obvias, e incluso existen deficiencias obvias. ¿Qué efectos negativos le trae?
Bajo la epidemia, la mayor exposición logística de tablero corto aumentará la cantidad de subsidios para aumentar las pérdidas o aumentar
Antes del lanzamiento del nuevo informe financiero trimestral esta vez, China se enfrenta a una prueba severa de nueva neumonía coronaria. Para combatir la epidemia, el 23 de enero, Pinduoduo tomó la iniciativa en el lanzamiento de la "zona antiepidemia" y estableció 600 millones de yuanes en fondos de emergencia para cubrir completamente los suministros médicos y de salud relacionados con la prevención y el control de la epidemia. Aunque Pinduoduo está luchando activamente contra la epidemia, el impacto de esta epidemia no es pequeño.
Durante esta epidemia, uno de los problemas más destacados de Pinduoduo todavía estaba en la logística. JD.com tiene un sistema logístico de construcción propia. Alibaba también tiene inversiones en tres enlaces, un alcance y un novato. Pinduoduo obviamente carece de un "ayudante" en logística. En términos de logística, en la actualidad, Pinduoduo no tiene una plataforma logística, que depende principalmente del paquete profundo de China Post, pero esto obviamente no es suficiente. En el período epidémico, también se enfrenta a la escasez de personal de entrega de logística, lo que resulta en la emisión de los productos en la plataforma.
En este nivel, tanto Ali como JD.com siguen siendo mejores que Pinduoduo. En el futuro, cómo va a llenar las deficiencias en logística también es un punto importante que afecta su crecimiento de GMV. Con el fin de promover las ventas de productos agrícolas en la plataforma, la campaña de "ayuda antidemédica y agrícola" lanzada por Pinduoduo el mes pasado tuvo como objetivo principal el problema de los productos agrícolas no vendibles en períodos especiales, e invirtió un subsidio especial de 500 millones de yuanes.
Como la eficiencia logística se reduce considerablemente, esto también afecta directamente los pedidos en la plataforma de Pinduoduo, y las transacciones en la primera quincena de febrero se vieron muy afectadas. A pesar de los productos agrícolas subsidiados para impulsar las ventas, Pinduoduo no es lo suficientemente rico en otros tipos de productos básicos, y el reconocimiento del producto no es alto, lo que también revela el problema de la necesidad urgente de Pinduoduo de expandir la variedad y expandir la cadena de suministro y mejorar la calidad de los productos en la plataforma.
En este trimestre, Pinduoduo no anunció su rendimiento de ingresos para el próximo trimestre, pero según la información del grupo de expertos Dolphin Dolphin, Li Chengdong dijo a 36 krypton, espera que la tasa de crecimiento de ingresos de Pinduoduo se desacelere a alrededor del 40% en el primer trimestre. . Sin embargo, en opinión de la agencia estadounidense de investigación de acciones, sus pérdidas también aumentarán. Debido al aumento de los subsidios y la doble venta de productos agrícolas, no ayudará a Pinduoduo a recuperar sus pérdidas de ingresos en otros productos básicos. Esto reducirá la presión sobre la pérdida de Pinduoduo en 2020. No es pequeño
Conclusión
Antes de que Pinduoduo publicara este nuevo informe financiero, Credit Suisse rebajó la calificación de Pinduoduo de superior a neutral. Los analistas rebajaron la calificación de Pinduoduo, tal vez porque el monto de su pérdida es difícil de obtener beneficios saludables y estables en un corto período de tiempo. Aunque el GMV de Pinduoduo alcanzó una escala de billones de dólares para lograr un avance histórico, también vemos que la presión de costos que Pinduoduo paga detrás de este crecimiento se está expandiendo, lo que también puede ser una razón importante para que los inversores se preocupen por eso.
Para Pinduoduo, la prueba de la epidemia aún reveló muchas de sus deficiencias, especialmente estos puntos tienen muchas debilidades en relación con Ali y JD. Cómo llenar las deficiencias para mejorar la competitividad general es especialmente La llave Después de que se publicaron los informes financieros del tercer y cuarto trimestre, el precio de las acciones cayó mucho. Se puede ver que el sentimiento del mercado no está satisfecho con el rendimiento de pérdidas de Pinduoduo. La forma de reducir más pérdidas en la ruta de ganancias en el futuro sigue siendo la clave para aumentar el precio de sus acciones.
Fuente de este artículo: American Stock Research Institute, indique los derechos de autor
