If one day, and then went into the house when the millet, millet is not an array of self-developed products, but all kinds of OEM products to capture the high ground, do not fuss. Inside millet, such a change has occurred quietly, and in 2019 ushered in the turning window.
After the listing, Lei Jun, the parties need to see a fast-moving millet, calm as a mountain, if the sea calm, so the throttle in the end, a quarterly published a series of high-speed development of data; however, crossing the data disguise, millet is secretly internal reorganization of the meridian.
Perhaps afraid all came too suddenly, millet effort to hide deeds, but moving away from selling products form, embracing investment-driven model of development, is trying to hide something.
Millet has been changed, may soon become a whole different look.
01 | secret data
When the "fresh start, getting better." Summed up the first quarter 2019, the Group Senior Vice President and CFO week millet owned by such statements.
Since its launch in July 2018, millet has gone through five personnel changes. By continuously strengthen the functions of the headquarters, strengthen centralized leadership, everything is in accordance with the established vision, reducing the appearance of some of the millet.
2019 first quarter, millet Group's overall revenue was 43.8 billion yuan, an increase of 27.2%; profit rose to 3.2 billion yuan, net profit after adjustment of 21 billion yuan, up 22.4%, two sets of data are beyond market expectations.
Millet judgment was "getting better" by these data, funded by the week slightly arbitrary, but added "fresh start" has been somewhat appearance.
According to Canalys statistics show that the fourth quarter of 2018, Millet has just experienced a "dive", mobile phone sales have fallen sharply by 20.7%, and now sales of 27.9 million, a 5.7% sequential growth, and the results can not be regarded as satisfactory. Gross profit was 900 million yuan during the reporting period, gross profit margin of 3.2%.
IoT platform connected devices (excluding mobile and PC) sales, while high (sales reached 170 million units, up 70%), and the gross profit and gross margin both more than a smart phone, a final contribution was only 1.4 billion gross profit, gross margin of 11.7 %.
By contrast, 261 million monthly living MIUI user more generous, as the regional Internet service business contributed $ 2.9 billion gross profit - the equivalent of almost 21 times smartphones.
不过合计三大主业的净利润，总共为15.1亿元，创下历年来同比增速的新低；与公司上市前540亿美元的估值相比，如今2423.3亿港元（截至5月22日，约308.7亿美元）的市值也有了接近腰斩的效果，这显然无法令各方满意。
为此，小米通过处置投资公司股权获得部分利润，税后金额为5.9亿元，整体21亿元的净利润才让结果不那么难看。
换言之，小米于本季发布的财报，通过投资盈利的方式，为自己换得一块理想的“遮羞布”。计算投资收入的占比，遮羞布的“面积”已经接近净利润的30%。
在财报中，小米并未隐藏相关信息，并表示自2018年以来，经“小米系”投资且成功上市的企业，已经有10家之多；另有小米系资本直接或间接投资的5家公司登陆科创板，其中两家处于向科创板提交上市申请前夕。
截至一季度末，小米投资的企业已经超过270家，总账面价值为290亿元，同比增长28.6%。
在主营业务之外，小米已开发出财务投资的新路，能在发布下行财报的关键时刻力挽狂澜。周受资虽不愿意承认，并表示投资主要目的是提升公司业务和产品的协同性，不过他也认同未来的一段时间内，小米将会享受来自财务投资回报的荫泽——小米不卖货，开始卖股权了。
02 | 起底小米投资版图
从成立至今，小米已经贩售智能设备9年。突然之间改弦更张，亮出自己“投资客”的身份，角色转换必然会有些许不适，却并不困难。早在成立小米之前，其创始人雷军的身份并不是商人，而是一位“投资客”。
2007年1月9日和6月29日，苹果公司分别推出iPhone与iPhone 2G两代产品。体验过最新产品之后，雷军意识到，苹果即将引领一个新的时代，不过短期之内自己供职的金山并不在其蓝图中。
“未来10年是移动互联网的天下。”留下这句话之后，雷军最终离开供职16年的老东家。从此，IT圈儿里少了一个技术宅，多了一个腰缠万贯却略显生涩的投资愣头。
回忆这段岁月，雷军曾提到移动社区服务平台乐讯。他挥舞着200万元，希望完成一次投资。“自己就是来学习的，这200万元只是学费，只想搞清楚谁在用手机上网。”如雷军所说，他的创业生涯来的有些单纯且草莽。
此后4年内，雷军摸爬滚打。他追求过很多项目，有的欣然笑纳，有的婉言相拒；有卓越网被亚马逊以7500万美元收购的成功，也有如凡客资金链断裂导致血本无归的无奈。直到2010年雷军成立小米科技，其他投资项目并未停摆，因此他也被冠以“IT劳模”的称号。
据不完全统计，2011年之前，雷军作为天使投资人出手的项目约26个。
2011年后，雷军和许达来联合成立了顺为资本，开始投资智能硬件价值链上游企业。由于顺为同时持有小米2.91%的股权，且雷军个人与小米公司、顺为资本行为一致，再谈及投资已经不是雷军个人，而是一个类似于“小米系”的组织，顺为甚至获赠“小米投资部”之称。
据第三方数据显示，截至目前，雷军个人对外投资项目已有47项，小米对外投资达到74项，顺为资本已经投出了300多个项目，其中近百个项目与小米共同出资。
*小米投资版图梳理。资料来源小米招股书、创业家、投资界等
“我们的想法是用小米模式切入100个细分领域，带动整个智能硬件的发展，把小米从一个大船变成整个舰队。”雷军施展雄才大略，武装小米的航空母舰。只是在手段上，雷军更加欣赏资本支配，而非亲力亲为，遂有了庞大的小米生态。
在上市之后，小米开始有意加快对外投资的脚步：2018年，小米对外投资项目共有13项，其中6项为港交所上市之后完成，进入2019年，小米开始加快节奏，仅第一季度已经完成5项投资——投资大有取代智能手机、IoT设备、互联网服务，成为小米向前的新引擎之势。
“漫天飞猪，金钱不眠。”这样一幅图景在小米身上刻画得越发明晰。
03 | 向左走，向右走
于是最现实的问题摆在小米面前：脚下有了两条路，应该如何抉择呢？
向左走，小米可以继续以手机业务为轴心，开发升级原有序列产品。如此，小米依然能通过最贴近用户需求的方式，拿捏市场的脉搏。
在这条路上，小米已经行走9年，早已是个“老江湖”。当竞争对手都在推动产品高端化时，雷军亲自督导指挥小米不落下风：2019年第一季度其产品在大陆地区和海外市场的ASP（平均售价）分别提升了30%与12%，证明小米有条件成为以业务为驱动的产品公司。
向右走，小米可以顺势改变成为投资公司。让资本催动被投资企业，承受可以预见的风吹雨打，自己告别一线稳坐中军帐，茅庐未出已定七分天下。
资本运作原本贴在“小米系”组织最角落的标签，却是其最有历史感与潜力的基因。在产品销量难有突破，互联网服务无法独当一面时，投资回报犹如“学区房”般营救小米于危难，这对小米未来的发展模式是一种启示。
从周受资的言论可以看出，目前小米仍然需要稳定，对外授意小米仍“磐石无转移”。不过很多迹象都表明，小米更倾向于第二条路。
按照雷军的构想，小米誓要建立一套智能化使用场景。各类智能终端星散其间，各行其道。如今通过投资，众多位于小米生态链的企业已经推出空调、净水器、平衡车、打印机、智能手环等各类产品，渗透家庭、办公、出行等各类使用场景。
反观小米自主品牌，目前只推出手机、电视、笔记本、路由器、智能音箱等少类产品，无论产品门类与数量，二者均不可同日而语——目前投资才是小米的主旋律。
未来小米还将围绕手机周边、智能可穿戴设备、传统白电、制造资源、极客酷玩产品与日常生活用品六大领域，投资打造生态链，留给自己的空间只有手机和笔记本电脑两个环节。
如今这两个部门能否保全，如今也要画上一个问号。就在今年1月3日，小米曾举行发布会，宣布剥离红米成为全新独立品牌，主体只保留小米一个品牌。之前还相对完整的手机业务，突然间变成了“由红米开拓普及型与中端市场，小米开拓高端市场”的分立状态。
在此之前，小米已经投资并拥有美图、POCO、黑鲨等手机品牌，这让小米更像一家投资型企业，曾经的形象一去不复返。
数年前，面对创业挫折，雷军无所畏惧，一句“在风口上，猪也能飞起来”，如同震慑灵魂的鼓舞。智能手机、智能路由器、可穿戴设备……雷军治下的小米永远是最接近风口的企业。
如今，雷军和小米暗中退却了锐气。相比起继续做追逐风口的莽撞人，他们更愿意成为退居二线的看客。把享受视作理所当然，将跌宕留给前赴后继的陌生面孔——小米已经老了，到了该转型的时候。
从此，科技领域少了精雕细琢的产品工匠，多了一众利益驱动的投资客。冥冥中，小米已经告别曾经的自己，这个时代已远离它而去。
来源：一点财经（yidiancaijing）
作者：刘亚杰
编辑：刘 煜
审校：苏慕凝