期货合约知多少

首先,既然是期货交易所,那么期货合约当然是最基础的交易标的,要不然真的是不务正业了:

交易所 品种 品种量 合约量
INE bc(国际铜, 12)
lu(低硫燃料油, 12)
nr(号胶, 12)
sc(原油, 20)
4 56
CFFEX IC(中证指数, 4)
IF(IF, 4)
IH(上证指数, 4)
T(年期国债, 3)
TF(年期国债, 3)
TS(年期国债, 3)
6 21
SHFE ag(白银, 12)
al(铝, 12)
au(黄金, 8)
bu(石油沥青, 16)
cu(铜, 12)
fu(燃料油, 12)
hc(热轧卷板, 12)
ni(镍, 12)
pb(铅, 12)
rb(螺纹钢, 12)
ru(天然橡胶, 10)
sn(锡, 12)
sp(漂针浆, 12)
ss(不锈钢, 12)
wr(线材, 12)
zn(锌, 12)
16 190
DCE a(黄大豆号, 6)
b(黄大豆号, 12)
bb(细木工板, 12)
c(黄玉米, 6)
cs(玉米淀粉, 6)
eb(苯乙烯, 12)
eg(乙二醇, 12)
fb(纤维板, 12)
i(铁矿石, 12)
j(冶金焦炭, 12)
jd(鲜鸡蛋, 12)
jm(焦煤, 12)
l(线型低密度聚乙烯, 12)
lh(生猪, 6)
m(豆粕, 8)
p(棕榈油, 12)
pg(液化石油气, 12)
pp(聚丙烯, 12)
rr(粳米, 12)
v(聚氯乙烯, 12)
y(豆油, 8)
21 220
CZCE AP(鲜苹果, 7)
CF(一号棉花, 6)
CJ(红枣, 6)
CY(棉纱, 12)
FG(玻璃, 12)
JR(粳稻谷, 6)
LR(晚籼稻, 6)
MA(甲醇, 12)
OI(菜籽油, 6)
PF(短纤, 12)
PK(花生仁, 6)
PM(普通小麦, 6)
RI(早籼稻, 6)
RM(菜籽粕, 7)
RS(油菜籽, 4)
SA(纯碱, 12)
SF(硅铁, 12)
SM(锰硅, 12)
SR(白砂糖, 6)
TA(精对苯二甲酸, 12)
UR(尿素, 12)
WH(优质强筋小麦, 6)
ZC(动力煤, 12)
23 198

共计70个品种,685个合约。同时期,每个品种有1至2个成交量、持仓量比较大的合约,就是我们常说的主力、次主力。

其中,中金所上市的品种属于金融期货,进行现金交割;其他交易所上市的都是商品期货,进行实物交割。这一点从交易所全称也可以看出来。

如果从交易合约数量上看,最多的并不是期货合约,而是期权合约:

交易所 品种 品种量 合约量
INE sc_o(原油, 158) 1 158
CFFEX IO(IO, 286) 1 286
SHFE al_o(铝, 632)
au_o(黄金, 262)
cu_o(铜, 382)
ru_o(天然橡胶, 244)
zn_o(锌, 296)
5 1816
DCE c_o(黄玉米, 440)
i_o(铁矿石, 1046)
l_o(线型低密度聚乙烯, 656)
m_o(豆粕, 414)
p_o(棕榈油, 1046)
pg_o(液化石油气, 1032)
pp_o(聚丙烯, 654)
v_o(聚氯乙烯, 952)
8 6240
CZCE CFC(一号棉花, 205)
CFP(一号棉花, 205)
MAC(甲醇, 245)
MAP(甲醇, 245)
RMC(菜籽粕, 146)
RMP(菜籽粕, 146)
SRC(白砂糖, 58)
SRP(白砂糖, 58)
TAC(精对苯二甲酸, 278)
TAP(精对苯二甲酸, 278)
ZCC(动力煤, 30)
ZCP(动力煤, 30)
6 1924

虽然只有21个品种有期权,但是期权的交易合约数量却多达10424个。

这是因为,期权合约不仅有行权日要素,还有行权价要素。同一行权日和行权价,又同时有一个看涨期权合约和一个看跌期权合约。

另外,交易所会也规定,以最接近合约标的最新价的行权价为平价期权,在这个平价期权上下以固定间隔为行权价分别挂牌一定数量的看涨和看跌期权。所以,期权合约的数量是不固定的,随着标的价格波动加剧而增加。

其中,中金所的IO期权标的是沪深300指数,而其他商品交易所的期权标的则是商品期货合约。

除此之外,大商所和郑商所还上市了跨期价差组合和跨合约价差组合:

交易所 品种 品种数量 合约数量
DCE SP a&a (1)
SP b&b (5)
SP cs&cs (5)
SP eb&eb (7)
SP eg&eg (8)
SP i&i (15)
SP j&j (1)
SP jd&jd (9)
SP jm&jm (1)
SP l&l (6)
SP m&m (6)
SP p&p (3)
SP pg&pg (7)
SP pp&pp (9)
SP rr&rr (5)
SP v&v (6)
SP y&y (2)
SP c&c (3)
SPC v&pp (4)
SPC y&p (3)
SPC l&v (4)
SPC a&m (3)
SPC b&m (4)
SPC c&cs (3)
SPC l&pp (4)
25 124
CZCE IPS CF&CY (6)
IPS FG&SA (12)
IPS SF&SM (12)
IPS TA&PF (12)
SPD SF&SF (66)
SPD CY&CY (66)
SPD AP&AP (21)
SPD CF&CF (15)
SPD CJ&CJ (15)
SPD FG&FG (66)
SPD JR&JR (15)
SPD LR&LR (15)
SPD MA&MA (66)
SPD OI&OI (15)
SPD PF&PF (66)
SPD PK&PK (15)
SPD PM&PM (15)
SPD RI&RI (15)
SPD RM&RM (21)
SPD RS&RS (6)
SPD SA&SA (66)
SPD SM&SM (66)
SPD SR&SR (15)
SPD TA&TA (66)
SPD UR&UR (66)
SPD WH&WH (15)
SPD ZC&ZC (66)
27 900

标准价差组合的优势在于不存在组合瘸腿的情况。对于没有标准价差组合的品种,交易者要想进行价差交易,可能会面临组合瘸腿的风险。为了避免组合瘸腿暴露的风险敞口,就需要以更高的价格买入或者更低的价格卖出,最终结果就是实际价差劣于预期价差,让本就不丰裕的利润空间进一步缩小。

最后是结算价交易指令(TAS)和期货转现货交易(EFP):

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上海能源交易所支持原油品种的TAS指令,允许交易者在规定交易时段内按照期货合约当日结算价或当日结算价增减若干个最小变动价位申报买卖期货合约。

上期所和能源所的EFP是由双方协商一致后,由会员申请,由交易所批准,以交易所规定价格互为对手方平掉期货头寸,同时以协商价格交换标的仓单的交易方式。

作为风险管理的衍生品工具,期货市场得以快速发展。越来越多的交易合约上市,虽然可能存在财富机会,但是风险意识也不容忽视,否则盲目的前赴后继,到头来几家欢喜几家愁,不知是管理了风险还是被风险所管理。

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