스마트카 트랙 진출은 상장기업에게 '좋은 약'이 아니다. 해외 인수의 지름길은 '적시 비'가 아니다.
이번 주 신용평가사 무디스는 AAC 테크놀로지(02018.HK)의 신용등급을 '안정적'에서 '부정적'으로 조정했음을 확인했다고 밝혔다. 무디스는 AAC 테크놀로지가 제안한 PSS(Premium Sounds Solutions) 인수가 상당한 위험을 숨길 수 있다고 말했다.
AAC테크놀로지는 지난 8월 11일 자동차 오디오 시스템 솔루션 제공업체인 PSS를 간접 인수했다고 발표했는데, 이사회에서는 이 회사가 2021년 자동차 전면 조립 트랙에 진출할 것으로 보고 있다. OEM 고객의 역량.
홍콩 주식 시장에서 AAC Technology의 시장 가치는 전성기 2,000억 홍콩 달러에 달했지만, 지난 5년 동안 회사의 시장 가치는 200억 홍콩 달러 미만으로 떨어졌습니다. 불화.
올해 3월 23일 회사의 2022년 연례 실적 컨퍼런스에서 AAC Technologies 경영진은 회사가 제2의 성장 곡선을 적극적으로 창출하고 있으며 차량 음향, 차량 광학, AR/VR 등 새로운 사업을 통해 신성장동력을 활성화했습니다.
좋은 소식은 회사가 2023년에는 자동차 사업 부문에서 수억 달러의 매출이 기여할 것으로 예상하고 있으며, 누적 고정점 프로젝트가 10억 개를 초과했다는 것입니다. 전형적인 사례는 Nezha S를 위해 AAC 기술로 맞춤 제작된 7.1.4 채널과 21개의 스피커를 갖춘 720° 서라운드 사운드 시스템입니다.
그러나 AAC테크놀로지의 경우 더 큰 문제는 본업의 취약성에 있다.
데이터에 따르면 2022년 AAC Technologies는 전년 대비 16.7% 증가한 206억 2,500만 위안(RMB, 아래 동일)의 매출을 달성하고, 전년 대비 37.6 감소한 8억 2,100만 위안의 순이익을 달성할 것으로 예상됩니다. %.
그 이유는 현재 매출의 대부분을 가전제품 시장에서 창출하고 있는 회사의 스마트폰 관련 제품군이 세계 경제 둔화 예상과 소비자 심리 및 수요 약화로 인해 시장 상황이 불투명하기 때문이다.
최근 AAC테크놀로지는 이익 경고를 내놨는데, 회사의 2023년 상반기 순이익은 2022년 같은 기간 대비 약 55~65% 감소한 1억2200만~1억5700만 위안으로 감소할 것으로 예상된다.
게다가 회사의 순이익은 5년 연속 마이너스 성장을 겪었고, 순이자율도 2017년 25.10%에서 2022년 3.04%로 급락했다.
다양한 확장은 AAC Technologies의 최우선 과제가 되었습니다.
2022년 6월, AAC Technologies는 광학 사업 자회사인 Chenrui Optics를 분사하여 상하이 증권 거래소의 과학 기술 혁신 위원회에 상장하려고 시도했습니다. 그 중에서도 자동차용 렌즈 전체 제품군과 광학 솔루션 전반이 하이라이트 중 하나입니다.
공개 정보에 따르면 Chenrui Optics는 스마트 운전 렌즈 및 카메라 모듈, 스마트 조종석 렌즈 및 카메라 모듈, 스마트 운전 라이더 광학 부품, AR-HUD 광학 부품 및 스마트 DLP 헤드라이트 광학 부품과 같은 일련의 제품을 제공할 수 있습니다. 차량 분야의 레이아웃이 사전 완료되었습니다.
그러나 이어지는 소송은 Chenrui Optical을 놀라게 했습니다.
2022년 11월 15일, Sunny Optical은 Chenrui Optical과 그 계열사 3곳을 상대로 플라스틱 휴대폰 렌즈와 유리-플라스틱 하이브리드 렌즈에 대한 다수의 특허를 침해했다고 주장하는 소송을 시작했다고 발표했습니다.
상장 직전 세쿼이아의 '청산형' 지분 감소와 지난 3년간 12억 위안 이상의 누적 손실에 더해 Chenrui Optical은 결국 상장에 실패했고 자발적으로 상장 신청을 철회했습니다 . 2022년 말.
자동차 음향 트랙 인수(약 5억 2,500만 달러)는 자동차 음향(오디오) 분야에서 빠르게 대규모 수익을 창출하려는 AAC의 희망입니다.
그 이유는 회사의 광학 부품 사업이 경쟁으로 인한 가격 압박, 수익성 개선을 위한 제품 포트폴리오 사양 증가, 제품 개선 및 혁신에 필요한 투자 등의 어려움에 직면해 있기 때문입니다.
그러나 PSS는 브랜드 오디오 시스템이 아니며 이전에는 Philips Speaker System으로 알려졌으며 벨기에에 본사를 두고 있습니다. 자동차 회사에 스피커를 직접 공급하는 것 외에도 일부 브랜드 오디오 회사의 파운드리 사업이기도 합니다.
일반적으로 자동차 오디오는 크게 브랜드 오디오와 화이트 브랜드 오디오의 두 가지 범주로 나뉘며, 브랜드 오디오의 대표적인 대표자는 Harman Kardon, Dynaudio, B&O, Baohua Weijian, BOSE 등입니다.
Gaogong 지능형 자동차 연구소의 모니터링 데이터에 따르면 중국 승용차 시장에서 BOSE와 Harman(여러 브랜드 포함)이 브랜드 오디오 시장 점유율의 80% 이상을 차지하는 반면 고급 브랜드는 대부분 선택 사항입니다. .
화이트 브랜드 오디오의 주요 고객은 자동차 회사와 브랜드 오디오(OEM 서비스 제공)이며 대표적인 대표자는 Shangsheng Electronics, PSS 등입니다. 그 중 위의 음향 전자 장치를 예로 들면, 이 회사의 자동차 스피커의 총 이익률은 2022년에 약 20%가 될 것입니다.
그러나 이들 스피커 제조사들에게는 시장 성장의 여지가 별로 없다.
Gaogong 지능형 자동차 연구소의 모니터링 데이터에 따르면 2022년 중국 시장 승용차용 표준 스피커는 1억 3,400만 대(수출입 제외)로 전년 대비 4.69% 소폭 증가할 것으로 예상됩니다. 차량당 평균 6~7개의 스피커가 있습니다.
이는 하드웨어 증가가 제한된 트랙에서 OEM의 가치가 브랜드 소유자의 가치보다 훨씬 낮다는 것을 의미합니다. 이는 또한 중류 및 하류 고객에 대한 제품의 교섭력 부족과 낮은 총이익률 및 순이익률로 직접적으로 이어집니다.
예를 들어, 전통적인 고급 자동차 오디오 대기업과 비교할 때 Shangsheng Electronics는 제품 가격 지배력과 시장 점유율 측면에서 여전히 큰 격차를 보이고 있습니다. "회사는 현재에도 여전히 비용 효율적인 제품에 중점을 두고 있습니다."
과거에는 자동차 내 오디오 경험의 대부분이 브랜드 스피커, 앰프, 오디오 튜닝에 의존했습니다. 이에 따라 자동차 회사들은 막대한 비용을 지불해야 할 뿐만 아니라, 개발 주기도 길다.
동시에 자동차 오디오도 소프트웨어 정의 음질이라는 새로운 시대에 진입했습니다. 그 뒤에는 소프트웨어 알고리즘 성능 향상(하드웨어 무게 감소)에 더욱 중점을 둔 소프트웨어와 하드웨어의 분리가 있으며, 사운드 처리 소프트웨어를 통해 전통적인 하이엔드 브랜드 오디오의 다양한 지표를 구현합니다.
그 이유 중 하나는 조종석 공간, 자동차 내 스피커 배치, 알고리즘 성능의 제한으로 인해 기존 자동차 오디오(사운드) 시스템의 경험이 좋지 않기 때문입니다(예: OTA를 사용할 수 없음). ; 동시에 오디오 시스템과 자동차 및 애플리케이션 생태학은 아직 실현되지 않았으며 완전히 통합되어 지능화 과정이 느립니다.
예를 들어, iFLYTEK의 Feiyu 자동차 지능형 오디오 관리 시스템은 다중 모드 융합 지능형 조종석 AI 사운드 효과 솔루션, 능동 소음 감소 및 음파, AI 인식 차량 내 상호 작용 및 3D 서라운드 사운드를 통합하는 차량 소음 솔루션을 출시했습니다. 기술.
지금까지 Flying Fish의 차량 내 지능형 오디오 관리 시스템은 FAW, SAIC, GAC, Chery, JMC, JAC, Ford, Honda 및 기타 주류 자동차 회사의 약 30개 대량 생산 모델과 심층적인 협력을 달성했습니다. 이는 전통적인 자동차 오디오 시장에 상당한 영향을 미쳤습니다.
자동차 브랜드 오디오 분야의 글로벌 리더 중 하나인 HARMAN은 2022년에 Ready Together와 Software-Enabled Branded Audio(순수 소프트웨어 브랜드 오디오)라는 두 가지 혁신적인 솔루션을 공식 출시할 예정입니다.
그 중 후자는 한 번의 클릭으로 기존 카 오디오 시스템의 음질과 기능을 향상시킬 수 있는 맞춤형 소프트웨어 플랫폼 세트입니다. 이는 자동차 소유자가 추가 하드웨어 변경 없이 원래 자동차의 비브랜드 오디오 경험을 업그레이드할 수 있음을 의미합니다.
이와 함께, 선도적인 자동차 회사들 역시 카오디오 시스템의 자체 개발을 지속적으로 강화하고 있습니다. 예를 들어 Ideal L9은 이상적인 자동차 자체 개발 오디오 알고리즘인 Shangsheng Electronics에서 제공하는 스피커 하드웨어와 Dolby Atmos 기술을 기반으로 4D 몰입형 시청각 시스템을 구축했습니다.
Gaogong 지능형 자동차 연구소의 견해에 따르면 미래의 차내 음향 트랙에는 가치 계층화 추세가 있을 것입니다. 그 중에서도 선도적인 자동차 회사들이 자체 개발한 알고리즘이 트렌드로 자리잡을 것입니다. 브랜드 오디오 + 소프트웨어 알고리즘 기능은 첫 번째 계층의 레이블이 될 것이며 스피커 OEM 트랙에서의 경쟁은 치열할 것입니다.
이전에 Shangsheng Electronics는 시장 경쟁이 심화되고 인건비가 증가함에 따라 회사의 매출총이익률이 추가 하락할 위험에 직면했다고 공개적으로 밝혔습니다. 회사가 이미 BYD, Weilai, Tesla, Daimler, Ideal 등 주요 자동차 회사의 여러 자동차 시리즈에 대한 신규 프로젝트 지정을 획득한 경우에도 마찬가지입니다.