Ontem, o contrato do PP2005 subiu 7,32%, mas acabou com uma queda de 0,86%! Depois de muitos dias de "loucura", o mercado tendia a se acalmar. Olhando para trás para esta onda de preços “líderes no mercado”: o tecido soprado por matéria-prima para a produção de máscaras aumentou 20 vezes em 2 meses, a fibra PP aumentou 4 vezes em 2 semanas e o trefilado PP aumentou 50% em 2 semanas. Vale ressaltar que, comparadas às cotações caóticas no mercado à vista, as flutuações dos preços futuros são relativamente racionais, e o papel do gerenciamento de risco de derivativos financeiros é refletido. Ontem, o preço dos futuros de PP "encoberto" significa que esse "louco" está chegando ao fim?
Spot impulsiona futuros fortes
Com a estabilização dos preços do petróleo e o impacto do aumento da demanda por máscaras durante o estágio epidêmico, o preço à vista do polipropileno (PP) aumentou 41% desde abril (a partir de 14 de abril), e o preço de liquidação dos contratos futuros de PP em 2005 aumentou 32% no mesmo período, e a base de No início do mês, 100 yuan / ton expandiram-se para cerca de 600 yuan / ton, mostrando uma tendência gradual de expansão, e o volume de negociações de futuros de PP e as posições em aberto também foram ampliadas em graus variados no mesmo período dos anos anteriores, e os contratos são obviamente mais ativos do que nos anos anteriores. Comparadas às cotações caóticas no mercado à vista, as flutuações de preços futuros são relativamente racionais, e o papel do gerenciamento de riscos derivativos é refletido.
Pode-se observar no quadro de futuros que, desde abril, o preço de liquidação do contrato PP2005 aumentou de 5727 yuan / ton para 8099 yuan / ton em 14 de abril, um aumento de 41,42%.
Em uma entrevista ao repórter do Futures Daily, a equipe de polipropileno da Longzhong Information disse que não é difícil ver que essa onda de preços de mercado é a ascensão do mercado à vista, o que elevou os futuros. O recente aumento nos preços spot de PP passou por várias etapas:
De 6 a 7 de abril, de 6400 yuan / ton para 6750 yuan / ton, depois que os contratos futuros de PP do Festival de Qingming foram impulsionados pelo aumento nos preços dos materiais de fibra, e as empresas petroquímicas subiram posteriormente seus preços à saída da fábrica; No dia 12, de 6800 yuan / ton para 7500 yuan / ton, as empresas nacionais de produção de PP mudaram para a produção de fibra.O fornecimento do prazo de entrega do contrato PP2005 é apertado e o preço à vista é mais alto.De 12 a 13 de abril, o preço do desenho PP O aumento de 7500 yuan / ton rapidamente subiu para acima de 9000 yuan / ton. Alguns preços do T30S ultrapassaram 10.000 yuan / ton. A oferta de trefilado continuou apertada. Após a abertura de segunda-feira, o limite diário futuro e os preços spot continuaram subindo.
A esse respeito, Zhang Jun, analista da Zhongda Futures, explicou que a energia cinética do aumento anterior veio principalmente da forte recuperação nos preços do petróleo a montante. Após o colapso da reunião de redução de produção da OPEP + em março, no contexto da “guerra de preços” do petróleo bruto entre a Arábia Saudita e a Rússia, os preços internacionais do petróleo caíram por todo o caminho, fazendo com que o mercado químico doméstico estivesse “triste”. Mas no início do mês, os países produtores de petróleo representados pela Arábia Saudita, Rússia e Estados Unidos expressaram sua vontade de reduzir a produção em conjunto e esperavam realizar outra reunião, que reverteu rapidamente as expectativas pessimistas do mercado.O mercado de petróleo bruto respondeu rapidamente à recuperação e também aumentou os estoques spot de produtos químicos como PP. Movimentos de preços.
Após o Festival de Qingming, estimulado pela demanda final, o suprimento no mercado interno de materiais de fibra foi escasso.O preço dos materiais de fibra subiu todo o caminho, levando as plantas petroquímicas a montante a aumentar a taxa de produção de materiais de fibra, excluindo assim os produtos padrão: a produção e o fornecimento de trefilados Eventualmente, a mancha de material de fibra e material de desenho subiu juntos. "Impulsionados pelo aumento dos preços spot, os preços futuros do PP aceleraram após o Festival de Qingming", disse Zhang Jun.
O repórter do Futures Daily aprendeu que o objetivo de negociação de futuros de PP é o PP de qualidade, enquanto as matérias-primas do tecido soprado por máscara e do tecido não-tecido externo são de PP de fibra. Os dois são dois tipos diferentes de produtos a jusante de polipropileno e muitos de produção de polipropileno As empresas podem mudar a capacidade de produção entre os dois. Recentemente, algumas empresas de produção converteram a produção de PP trefilado em PP mais lucrativo, o que afetou o preço dos produtos trefilados. De fato, uma máscara médica descartável com materiais suficientes precisa apenas de 2-3g de tecido não tecido e material soprado.O consumo diário de PP para 100 milhões de máscaras é de cerca de 200 a 300 toneladas.O setor é totalmente capaz de garantir o fornecimento de matérias-primas para máscaras.
Afetada pela epidemia de COVID-19, a demanda por máscaras no país e no exterior tem aumentado desde o início do ano, surgindo fabricantes de máscaras e matérias-primas relacionadas (tecidos não tecidos, tecidos fundidos, etc.). Como principal matéria-prima de tecidos não tecidos e tecidos soprados, a demanda por materiais de fibra PP aumentou dramaticamente e os preços spot continuaram subindo. Impulsionadas pelos lucros, as empresas petroquímicas ascendentes estão mais inclinadas a organizar a produção de materiais de fibra. A produção de máscaras geralmente requer tecido não tecido (material de fibra comum) + camada soprada por fusão (alto ponto de fusão refere-se a material de fibra especial). Devido ao surto internacional, mais de 90% das máscaras no mundo vêm da China, e a demanda por máscaras aumentou bastante.
Durante a investigação, o repórter constatou que, em Jiangsu e Zhejiang, por exemplo, o número de empresas de fabricação de máscaras aumentou de dezenas para milhares em um curto período de tempo, resultando em uma enorme lacuna de oferta e demanda de matérias-primas, resultando em um aumento acentuado no preço dos materiais de fibra. Por exemplo, a matéria-prima para tecidos não tecidos aumentou de 12.000 yuan / ton para 100.000 yuan / ton, e os materiais fundidos por fundição aumentaram de 20.000 yuan / ton para 500.000 yuan / ton. Devido à dificuldade de expandir a produção de materiais fundidos por sopro no curto prazo, impulsionados por altos lucros, algumas empresas até usam materiais comuns de tecido não tecido como máscaras não qualificadas para a produção de camadas fundidas por sopro. Além disso, existem estoques em todos os elos do local, o que aumenta ainda mais as fibras comuns. A contradição entre oferta e demanda de matérias-primas e materiais de desenho.
De acordo com as estatísticas da Zhuo Chuang Information, em 14 de abril, a taxa de produção de material de fibra PP das empresas petroquímicas domésticas aumentou de menos de 7% no início do mês para 44,9%, excedendo em muito a taxa de produção de materiais de trefilação de fio de PP (produtos padrão para entrega futura). A taxa média de produção de trefilados em 2019 é de 33,5%, e a taxa de produção doméstica de trefilados de PP caiu para 12,5% em 14 de abril.
"No curto prazo, o rápido desequilíbrio do padrão de oferta de PP, juntamente com traders a jusante e empresas de consumo lutando por produtos sob a preocupação de aumento de preços, finalmente formou uma situação em que o preço à vista do PP aumentou recentemente acentuadamente", disse uma fonte do setor.
A diferença de escovação é gradualmente aumentada
É relatado que a produção de máscaras aumentou a demanda por tecidos soprados por fusão. Muitas empresas passaram da produção de trefilados para materiais soprados ou até mesmo fibras, e a produção de trefilados caiu significativamente. Então, qual é a situação da oferta e demanda do pano soprado pela máscara real, qual é a diferença entre a oferta e a demanda do trefilado, o preço atual é razoável?
Durante a entrevista, o repórter aprendeu que a cadeia da indústria de máscaras mostrava uma forma de ampulheta no estágio inicial, ou seja, a capacidade de produção de material de fibra de polipropileno a montante era suficiente e a capacidade de produção de máscaras estourou gradualmente, mas a capacidade de produção de tecidos soprados no meio da corrente tem um gargalo. Portanto, mesmo que a demanda por máscaras tenha aumentado significativamente, o impacto no preço só foi transmitido para o elo de tecido fundido e não continuou sendo transmitido para o material de fibra de polipropileno a montante.
"A situação epidêmica em fevereiro e início de março ainda não se espalhou para o exterior, e as máscaras domésticas diminuíram gradualmente da escassez de suprimentos. A demanda por máscaras representou menos consumo de PP, e o preço do tecido fundido sofreu uma Após a rodada de subida, ele voltou a um nível baixo. "Zhou Ao, analista da Everbright Futures, disse que a situação mudou novamente depois de entrar no meio e no final de março. Devido aos surtos em larga escala de epidemias no exterior, a demanda de exportação de materiais epidêmicos de defesa em nosso país aumentou e o trabalho doméstico de prevenção e controle não terminou, o que levou a uma nova rodada de surtos na demanda por máscaras. No entanto, o gargalo da capacidade de produção de tecidos soprados no momento não foi resolvido e o preço do tecido soprado novamente retornou a uma tendência vertiginosa.
"Nesse momento, sob a tentação de lucrar, muitos criminosos começaram a intervir. Eles começaram a usar outros tipos de materiais de fibra ou mesmo polipropileno sem obter materiais soprados por polipropileno ou equipamentos profissionais de produção de tecidos soprados. Materiais de trefilagem de arame e equipamentos muito simples soprados por fusão produzem o chamado tecido fundido por fusão. "
Do ponto de vista da demanda, afetado pela epidemia, os tecidos não tecidos, os materiais soprados e as caixas de lancheiras causaram o rápido crescimento da demanda total de polipropileno de fibra a curto prazo, e existe uma atmosfera de hype causada pela epidemia. Nos últimos anos, a demanda total de polipropileno de fibra foi de cerca de 10.000 toneladas por dia.A pesquisa deste ano mostra 23.000 a 30.000 toneladas por dia, com uma média mensal média de 600.000 a 700.000 toneladas. Além disso, atualmente todas as partes do mercado estão acumulando materiais, e o fabricante permanece em uso por 2 meses, resultando em um aumento na demanda.Pellets de fibra comuns aumentaram para 20.000 yuan / ton, e tecidos não-tecidos são vendidos por 100.000 yuan / ton. O preço de venda do tecido fundido é de cerca de 500.000 yuan / ton, e os lucros de todos os elos da cadeia industrial são relativamente altos.
Do ponto de vista da oferta, a produção de polipropileno à base de fibra foi de cerca de 160.000 toneladas nos anos anteriores. Impulsionadas pela alta lucratividade do polipropileno a jusante da fibra, algumas empresas de polipropileno mudaram sua capacidade de produção de trefilagem para fibra. A produção mensal atual é de 500.000 a 570.000 toneladas. Com o aumento da taxa operacional das empresas, a produção de polipropileno de fibra deve aumentar para 700.000 toneladas por mês, e a oferta geral será suficiente no futuro.
Os dados mais recentes de Zhuochuang mostram que a capacidade de produção de materiais de fibra atingiu 12,51 milhões de toneladas e a taxa de programação da produção é de 48,75%, excedendo em muito o nível antes do surto (a taxa de programação da produção antes do surto é de 10%). Com o grande aumento na taxa de saída de fibra, a taxa de saída de trefilação, injeção de homopolímero e filme BOPP diminuiu significativamente, especialmente o trefilado caiu para menos de 16%, muito abaixo do nível normal de cerca de 30%, um recorde.
"Nos últimos anos, a demanda por polipropileno para trefilagem foi de cerca de 700.000 toneladas, uma queda de 5% este ano devido à situação epidêmica. Do ponto de vista da oferta, desde abril, devido à demanda por máscaras, as empresas de produção de polipropileno para trefilagem foram convertidas em polipropileno para fibra, resultando em polipropileno para trefilação. A produção de propileno despencou. No início de 2020, a capacidade de produção de polipropileno e polipropileno de fibra era de 39% e 6%, respectivamente. Recentemente (10 de abril), a classe de estiramento caiu acentuadamente para 21%, e a proporção da capacidade de produção de fibra subiu para 26%. Afetada, a produção de polipropileno para trefilação caiu de 660.000 toneladas no início de janeiro para 460.000 toneladas em abril. As importações permaneceram em 50.000 toneladas e o suprimento total foi de apenas 500.000 toneladas ", disse Zhou Ao.
"Atualmente, a capacidade total de produção doméstica de polipropileno é de 25,66 milhões de toneladas, e a produção diária doméstica de materiais de fibra PP atingiu 2566 0,4875 0,9 / 365 = 30.800 toneladas (a taxa de operação do dispositivo é calculada em 90%), o que excedeu em muito a demanda por máscaras de produção. No curto prazo, a liberação substancial do fornecimento de material de fibra de PP no curto prazo pode causar um risco de excesso no futuro. ", Disse Zhou Ao.
Visão racional da devolução de preço
A China é uma grande produtora de tecidos não tecidos. Em 2018, a produção nacional de tecidos não tecidos foi de cerca de 3.939 milhões de toneladas, e a produção de tecidos fundidos foi de apenas 53.500 toneladas.No entanto, a produção anual de máscaras domésticas nos últimos dois anos foi de cerca de 4,5 bilhões a 5 bilhões. A produção de tecido pode basicamente atender às necessidades da produção de máscaras. Devido à epidemia em 2020, a demanda e a produção de máscaras aumentaram e, em março, a produção diária nacional de máscaras ultrapassou 100 milhões.
"Devido à limitação do período de investimento e construção de equipamentos, é difícil acompanhar rapidamente o fornecimento de pano soprado como uma matéria-prima essencial para máscaras, resultando em uma escassez no mercado atual de tecidos soprados." Zhang Jun disse que, devido ao aperto do material de fibra, o material de desenho é petroquímico A proporção da produção programada caiu acentuadamente. Na situação atual em que a demanda é geralmente estável, o acentuado declínio da oferta no curto prazo formou um forte suporte ao preço à vista dos materiais de trefilação.
Em 14 de abril, o desenho principal no norte da China era de 8.700-9.100 yuan / ton, o mainstream no leste da China era de 8.500-9.100 yuan / ton, e o mainstream no sul da China era de 8.700-9.500 yuan / ton. "O desconto substancial no mercado futuro reflete a expectativa geral do mercado de que o fornecimento a curto prazo de trefilado permaneça rígido, mas com o excedente gradual de materiais de fibra, o suprimento de trefilado retorna aos níveis normais, a nova capacidade de produção continua a liberar aumentos de suprimento, PP Fatores como o alto preço das matérias-primas estão forçando as empresas a jusante a reduzir seus encargos negativos e outros fatores. O enfraquecimento dos preços no longo prazo é um evento de alta probabilidade. "Disse Zhou Ao, analista da Everbright Futures.
Deve-se observar que o repórter aprendeu com os canais relevantes que parte da forte demanda atual por materiais de fibra se deve à produção de vários tecidos e máscaras ilegais fundidos por fusão, o que representa um risco maior. Após o aumento do preço do material de fibra PP, a conversão centralizada de materiais de fibra por muitas empresas petroquímicas provavelmente causará um excesso de oferta no mercado.
Em resposta ao recente fenômeno de altos preços de materiais de fibra com alto índice de derretimento no mercado, o repórter do Futures Daily soube que em 13 de abril o Comitê Central respondeu à nova reunião do grupo de liderança em epidemias de pneumonia coronariana e disse que rigorosa supervisão da qualidade de exportação de produtos médicos, de acordo com investigação e manuseio da lei Qualificação e produção padrão, persuadindo os preços de produtos de prevenção de epidemias e matérias-primas, etc. No mesmo dia, foi relatado que os "dois barris de petróleo" também emitiram um pedido. High-derreter refere-se à fibra que cancela temporariamente o link de cobrança comercial intermediária, e o ramo de vendas atraca diretamente com o cliente final e estabelece um preço limite máximo de venda de 11.500 yuan / ton. Para aumentar o mercado, a intenção é controlar a atmosfera de especulação spot da fonte e tornar a cadeia de suprimentos transparente. Na opinião da indústria, "comércio" significa que as empresas de refino e produtos químicos fornecem um serviço completo da produção ao fornecimento à distribuição e realizam um modo de fornecimento mais transparente.
Além disso, especialistas do setor também mencionaram que um grande número de fontes de PP importadas estão chegando ao mercado interno. Se os preços continuarem a subir, preços altos levarão muitos produtos importados a entrar no mercado doméstico e melhorarão a relação de oferta e demanda. O primeiro lote de linhas de produção de tecidos fundidos por fusão da Sinopec e PetroChina entrou em operação no início de Março. Recentemente, foram colocadas em operação mais duas linhas de produção de tecidos fundidos por fibras químicas Yanshan Petroquímica e Yizheng, o que compensará ainda mais a lacuna no fornecimento.
"O mercado acredita que a situação dos altos preços no mercado spot é difícil de manter por um longo tempo; portanto, os preços futuros são principalmente de acompanhamento, e eles ainda desempenham o papel de descoberta de preços enquanto experimentam flutuações significativas do mercado", disse Zhang Jun.
De acordo com a análise de participantes relevantes do mercado, existe uma lei óbvia de quase forte e muito fraco no mercado futuro de PP. Afetado pelo aumento de curto prazo nos preços do petróleo e a crescente demanda por máscaras, o preço de liquidação de contratos nos últimos meses de 2005 aumentou 41,42% em abril para 8099 yuan / ton; enquanto o contrato principal em 2009 aumentou 18% para 6869 yuan / ton. O aumento e o preço absoluto dos contratos nos últimos meses são superiores aos contratos de meses remotos, o que é um bom reflexo do julgamento de que o mercado spot de PP é "realisticamente forte e pouco esperado", e o preço a prazo cairá eventualmente.
Ao mesmo tempo, desde abril, o preço à vista do PP (o preço de venda da China Oriental, com base em Shenhua Coal) aumentou de 6050 yuan / ton para 8500 yuan / ton em 14 de abril, um aumento de 41%. Em particular, os preços spot subiram acentuadamente nos finais de semana de 11 e 12 de abril, elevando os preços após a abertura das mercadorias no dia 13. Comparadas às grandes flutuações nas cotações à vista, as flutuações de preços futuros são mantidas em um intervalo relativamente razoável, e a função de descoberta de preços é efetivamente desempenhada, o que fornece espaço para hedge corporativo.
Após o fechamento do dia 14, a Dashang divulgou um aviso de que o limite de preços futuros de PP foi ajustado para 9%, e os níveis de margem para operações de hedge e especulativas foram ajustados para 9% e 11%, respectivamente. Esse movimento visa fornecer liquidez adequada, garantir uma operação tranqüila durante as flutuações do mercado e desempenhar melhor a função dos futuros.
Vale ressaltar que, em 14 de abril, os preços futuros dos PP apresentaram tendência de queda. No encerramento, o preço de fechamento do contrato PP2005 caiu 0,86% em relação a ontem, enquanto o principal contrato de 2009 caiu 5,86%. Com a chegada do mês de entrega, o contrato PP2005 começou a acelerar a redução de posições, e essa rodada de aumento de preços pode estar chegando ao fim.
Participantes relevantes do mercado pediram que todas as partes visualizassem racionalmente as recentes flutuações dos preços dos PP e realizassem operações comerciais e investimentos razoavelmente. Além disso, as linhas de produção de tecidos fundidos por fusão da Sinopec e da PetroChina foram colocadas em produção uma após a outra, e espera-se que a diferença entre oferta e demanda diminua em breve, e o preço a longo prazo retornará. As personagens acima mencionadas também apontaram que os sinais de preço e as funções de hedge do mercado futuro foram efetivamente desempenhados e se tornaram uma ferramenta eficaz para as empresas gerenciarem os riscos de preços e apoiarem a produção de materiais antiepidêmicos.
