「ダボス中央銀行総裁フォーラム」ジャクソンホール中央銀行年次総会は、「世界経済の構造変化」をテーマに米国現地時間木曜日から土曜日まで開催され、当局者、経済学者、著名な学者、と金融メディアが集まり、経済見通しと金融政策について議論しました。
これらの主要な金融政策立案者にとって、答えを待っている重要な疑問がある。それは、世界経済が2008年から2020年まで続いた低インフレ、低金利の時代から脱却しつつあるのかどうかである。一部のエコノミストはこの時代を「新常態」とも呼んでいる」。そして、これは間違いなく金融市場の動向に影響を与え、世界の投資家の注目を集めるでしょう。
ボルカー氏以来、歴代のFRB議長（グリーンスパン、バーナンキ、イエレン）が相次いで年次総会に出席しており、ジャクソンホール世界中央銀行年次総会は世界の中央銀行政策の先導者となっている。これらは例外なく、すべて発表直後に実現したか、市場に大きな影響を与えました。
例えば、FRBは2012年にQE3のシグナルを発し、2014年にQEの終了を示唆し、2015年と2016年に利上げを示唆し、2020年に新たな金融政策の枠組みを発表しました。より最近の例では、昨年、パウエル議長は異例の短い演説で経済を景気後退に引きずり込むことを躊躇せずにインフレ率を引き下げるというFRBの決意を示し、わずか9分間で米国株の大幅な調整を引き起こした。
したがって、ある意味では、ジャクソンホール会合はFRB会合よりも重要である。市場参加者は金融政策の方向性を判断するため、会合での総裁の発言一つ一つに注意深く耳を傾けるだろうと予想される。このため、北京時間２５日午後１０時５分のパウエル議長演説に向けて、市場は一字一句分解してこの問題の手がかりを探すことになるだろう。
積極的な利上げを背景に、欧州と米国の中央銀行が数十年ぶりの高いインフレに直面していた昨年の会合とは異なり、米国のインフレ率は９％から３％に低下した。インフレの急速な低下が見られました。
現在、FRBはインフレとの戦いで最も難しい段階に入っている。つまり、市場や経済に深刻な影響を与えずにインフレを適切に制御するために次の金利調整をどのように行うかである。エコノミストらは、FRBが利上げの「ラストワンマイル」に到達するのに苦戦していること、今後数カ月間に個人消費と企業支出が回復するにつれ、最近のインフレ率の下降傾向が失速し、中央銀行が利上げをせざるを得なくなるのではないかと懸念し始めている。またまたハイキング。
米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の先週の議事要旨では「インフレには依然として上振れリスクがあり、利上げが継続される可能性は排除できない」との認識が示された。この観点から、パウエル議長が今週上記のスタンスから大きく逸脱する可能性は低く、来年の利下げ期待はさらに軽視される可能性がある一方、今年下半期の基本シナリオは金利を制限的な水準に維持することになる可能性がある。より長い期間のエリア。
元FRB顧問でデューク大学のエコノミスト、エレン・ミード氏は、FRBが勝利を宣言するには時期尚早で、利上げ停止を発表するのも時期尚早だと述べた。パウエル議長はいつか「最後のステップ」について議論する必要があるが、現在は利上げの終了と政策金利をどれくらいの期間据え置くかについて議論している。
「FRBのマイク」の肩書きを持つ著名なマクロ記者ニック・ティミラウス氏は、パウエル議長の過去数年間の実績に言及し、パウエル議長が演説で非常に短期的な政策上の考慮事項を明らかにする可能性は低いと述べた。それどころか、同氏はFRBのこれまでの取り組みを検討した上で、政策の方向性についてより広範な枠組みを提示した可能性が高いが、もちろん議論の大前提は依然として「FRBのインフレ抑制努力はまだ終わっていない」ということである。完成しました。」
いずれにしても、今夜のパウエル議長のグランドフィナーレを前に、金融市場の投資家が注意する必要があるのは明らかだ。昨晩の米国の株式市場、債券市場がともに大幅下落し、「雨が降りそうだ」という緊迫した雰囲気を事前に示したようだ。
タカ派的発言の可能性に反応して、市場は会合開始前から米国債の先行売りを続け、10年米国債利回りが16年ぶりの高値を更新し、ドル指数が5週連続で上昇した。 。
一部のオプションストラテジストは、投資家はパウエル議長が引き起こす可能性のある潜在的な市場混乱の大きさを過小評価している可能性があり、そのためタカ派のサプライズニュースに対してより脆弱になる可能性があると指摘している。
さらに、暗号市場は今夜のジャクソンホール中央銀行会議でのパウエル議長の講演にも注目しているため、市場はここ数日ボラティリティが低い状態にあり、ファンドはヘッジを行って、暗号通貨の方向性を導くポジティブな期待とネガティブな期待を待っている。方向性 暗号化市場の反発または下落は今日から始まる 決定が遅い。これは投資家の「休眠」または「損失」だけが原因ではなく、より重要なことに、米国の不確実で強度の高い規制政策と対外的な「厳しい」経済状況により、暗号化資産に対する機関の関心が変化していることです。環境。
要約する
現在、各国政府はインフレ抑制という難しい課題に直面しており、市場や経済に大きな影響を与えずに金利をいかに調整するかが悩ましい課題となっている。したがって、ジャクソンホール中央銀行年次総会は、議論の場であるだけでなく、世界の中央銀行政策の風見鶏でもあります。市場参加者は金融政策の方向性を判断するため、会合での中銀総裁らの講演に注目する。さて今夜、パウエル議長の演説が米国株のさらなる急落を引き起こすだろうか？それは仮想通貨市場の将来の方向性を決めることができるでしょうか? 答えは行間にあるかもしれません。