北京時間の2月28日、Beyond Meat（BYND.US）は2019年の第4四半期財務報告を発表しました。データによると、期間中、売上高は前年比212％増の9850万ドルで、市場の予想7980万ドルを上回り、調整後のEBITDA純利益は950万ドルで、市場の予想576万ドルよりも高くなっています。米ドルでは、1株あたりの損失は1セントでした。これに対し、昨年の同時期の750万ドルの損失と1ドルあたりの損失は1.10ドルでした。
Beyond Meatの第4四半期の収益は大幅に増加しましたが、資本市場では十分ではないようです。決算発表後、株価は市場を下回って急落し、現時点では10％以上下落している。
ソース：スノーボール
データの観点から見ると、Beyond Meatの第4四半期の収益レポートはそれほど悪くありません。収益の増加は、業界初の人工肉の在庫としてのBeyond Meatの魅力を際立たせていますが、収益性にはほど遠いです。 「フェン」は投資家の不満を引き起こしました。新しい財務報告はビヨンドミートにいくつかの驚きをもたらすと思いましたが、結局のところ、今年の初めにマクドナルドとのさらなる協力も株価を押し上げました。思いがけない答えが出た今、株価は期待を超えることはできない。これはなぜですか？実際、Beyond Meatにもこの一見良い財務報告の背後に無視できないいくつかの課題があります。米国株式研究所は、この新しい財務報告を通じてそれを解釈しました。
収益は前年比で212％急増し、予想を上回りましたが、収益性からは「ラストセント」には程遠いです
財務報告は、期間中のBeyond Meatの売上高が98.47百万米ドルで、前年比212％の増加であり、市場の期待を超えていることを示しています。売上高の増加は、当四半期中の販売チャネルの継続的な拡大によるものであり、小売チャネルを継続的に強化する一方で、ケータリングチャネルを強化し続け、継続的な販売の増加が継続的な収益の増加につながった。
この四半期の売上高は、新しい戦略的な顧客、国際的な顧客、およびその他の顧客を含む拡張ポイントの数の分布により、主に製品の売上の増加が小売プラットフォーム、レストラン、ケータリングチャネルの肉の鮮度を超えるため、この四半期に良好な成長率を達成できます。既存の顧客のニーズ。同時に、Beyond Meatはケータリングチャネルでの馬力も向上させました。たとえば、マクドナルドとのさらなる協力により、カナダの人工肉バーガーのパイロットストアを28から52に拡大し、パイロットサイクルを3か月間延長し続けると述べました。
収益性に関しては、第4四半期の調整済みEBITDAは950万ドルであり、市場予想の576万ドルを上回っています。純損失は50万米ドル、1株あたり1セントの損失で、プラスの利益は達成できませんでした。昨年の同時期の損失は、750万米ドル、つまり1株あたり1.10ドルの損失でした。つまり、Beyond Meatは、前四半期の収益性を達成した後、前四半期の収益性を維持することができませんでした。
しかし、2019年通年の観点から見ると、Beyond Meatの収益は依然として良好であり、2019年の年間収益は、前年比224％増の2億9,700万ドルです。年間純損失は1億2,430万ドルで、前年比で59％減少しました。1株あたりの希薄化後損失は0.29米ドルで、前年比94％減少しました。
2020会計年度の業績見通しについて、Beyond Meatは2020年の売上高が4億9億〜5億100万ドルで、前年比64〜71％増加すると予測しています。ただし、研究開発、市場、グローバル事業拡大への投資を継続するため、利息、税金、減価償却費控除前の収益に対する利益の比率は2019年度並みとなる。
全体として、この財務レポートにおけるBeyond Meatのパフォーマンスは平均です。売上高は前年比で212％増加しましたが、以前の収益性を維持することはできませんでした。プラスの利益の期待。さらに、人工肉の開発の見通しと非常に疑わしい安全性との矛盾の背後には、無視できないいくつかの課題があります。
ケータリングチャネルの収益の割合は増加していますが、インポッシブルフードを回避する方法は？
Beyond Meatのこれまでの行動から判断すると、Beyond Meatは小売チャネルでより効果を上げており、収益は75％以上を占めています。ただし、データによると、2018年以降、食肉以外の会社とケータリング会社の間の協力が増加し、ケータリングチャネルからの収益の比率が急速に増加しました。前四半期では、小売チャネルとケータリングチャネルの比率は半分近くになりました。今年の初めに、マクドナルドとの協力を拡大し、パイロット期間を3か月延長すると噂されていましたが、これは非常に朗報です。実際、ケータリングチャネルの将来の開発も、同社の高い成長の重要な要素になります。
Beyond Meatはマクドナルドとの協力を拡大することができ、不十分な生産能力のためにライバルのImpossible Foodsと不可分の関係にあり、マクドナルドとの協力をあきらめることに注意すべきです。Impossible Foodsに上記の問題がない場合、Beyond Meatはマクドナルドとの連携を拡大できない可能性があります。結局のところ、Impossible Foodsは、2020年に入ってから肉を含まない新しい製品の研究開発を加速させ、多くの新製品を発売しています。同時に、Impossible Foodsとバーガーキングは協力を続けています。1月13日から、米国の複数の地域にある139のバーガーキングレストランが人工ソーセージを提供し始めると報告されています。
また、生産能力不足によりインポッシブルフーズがマクドナルドへの協力を断念したものの、インポッシブルフーズがすでに市場の大部分を占めていることも示している。市場は拡大を続けており、両者の競争は今後も激しさを増すでしょう。
同時に、Impossible Foodsは昨年5月に3億米ドルの資金調達を実施しており、将来的にIPOに乗り出すことは不可能ではありません。業界の観点から見ると、Uberのリストは同じ業界の小規模なLyftに影響します。ImpossibleFoodsがリストされている場合、それはImpossible Foodsの株価にもマイナスの影響を与えます。
収益の伸びは前年比で鈍化中国市場はこのデータを上げることができますか？
実際、Beyond Meatの前四半期の収益は9,200万ドルで、前年比で250％増加しました。つまり、前四半期で最初の利益を達成しました。この四半期の収益は98.5百万米ドルで、前年比で212％増加しました。これは、前四半期の250％増加よりも明白でした。同じことが純利益にも当てはまります。前四半期の純利益は410万ドルでした。最新の財務報告では、この四半期が純利益を50万ドル、または1株当たり1セントの損失で達成できなかったことが示されています。成長の鈍化または独自の戦略的計画に基づいて、Beyond Meatは中国市場を視野に入れており、今年の第1四半期に中国市場に上陸する予定です。現在、輸入食品の緊急承認手続きが行われています。スーパーに先行します。
しかし、中国市場が直面する課題は、欧米の課題よりもはるかに大きいかもしれません。どうしてそんなこと言うの？一方、中華料理が追求する人工食品は、新鮮で味がシンプルで構造がゆるく、調理のニーズに応えるのが難しいのではないかと思います。「サザンデイリー」は一連のデータを公開しています。米国では、加工肉1 kgの価格は7米ドル、人工肉は15米ドルです。中国市場に参入した最初の人工肉ブランドOmniporkは、1キログラムあたり約60元で販売されています。新鮮な電子商取引で最も安い豚肉はキログラムあたり約50元です。マクドナルドやKFCなどの大規模なケータリングチェーンと協力してきましたが、味と価格に利点がないという状況の中で、国内市場における人工肉の範囲も大幅に縮小されます。このように、中国でより大きな市場を達成することは容易ではありません。
さらに、アフリカの豚の発熱と豚肉に対する消費者の懸念によって引き起こされた最近の国内高騰により、その主要な競争相手も機会を見てきました。インポッシブル・フーズはまた、アジア市場、特に中国市場をさらに開放しています。Impossible Foodsの人工牛肉が購入され、シンガポール、上海、中国、マカオのいくつかのレストランで使用されたと報告されています。中国の市場では、Beyond Meat and Impossible Foodsが必然的に狭い道路を舞台とすることがわかります。
さらに、現在の中国の流行状況には依然としてかなりの課題があります。流行の影響を受け、多くの実店舗が大きな影響を受けており、Beyond Meatの販売方法は実店舗に基づいているため、間違いなく大きな課題となります。
競争激化の背後にあるコストは拡大する可能性があります
データは、Beyond Meatが2016-2018年に多くの研究開発費とプロモーションコストを抱えていたことを示しています。当時、Beyond Meatは赤字でした。2019年の第3四半期には黒字を達成しましたが、第4四半期にはさらに50万ドルの損失がありました。市場戦略の背後では、コストと支出をうまく制御することは大きな課題です。
結局のところ、業界の観点から見ると、現在の人工肉市場では、Beyond MeatやImpossible Foodsなどの革新的な企業に加えて、Nestleなどの他の伝統的な食品大手が流入しています。情報によると、ネスレはすでにマクドナルドと協力して、ドイツとイスラエルで野菜ハンバーガーを販売しています。さらに、タイソンフード、ケロッグ、ホーメルフード、コナグラ、クローガー、その他の大手企業はすでに人工肉市場に参入しています。People's CateringのPizza Hutも、Kellogg'sが開発した人工肉ピザをテストしました。これはBeyond Meatのような革新的な企業に多くの圧力をかけるでしょう。
この業界の背景では、Beyond Meatがより多くの市場シェアを獲得したい場合、特に今日の中国市場を開くという決定の下で、マーケティングに多くのエネルギーを費やす必要があります。将来のマーケティングのコストは決してありません。少数です。これは、市場戦略の継続的な拡大の背後で、Beyond Meatのコスト支出がさらに拡大する可能性があることを意味します。
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結論：
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Beyond Meatの財務報告の背後には依然として多くの課題がありますが、長期的には、Beyond Meatの市場ポテンシャルは引き続き有望です。米国の市場調査およびコンサルティング会社のMarketsand Marketsの調査報告によると、2018年の世界の肉代用品市場は約310億元で、年間68％の複合年間成長率で成長し、2023年までに440億元に達すると予想されています。人工肉は未来の食糧の象徴的な産物であり、世界の市場シェアは2040年までに60％に達すると予想されています。データの観点からは、人工肉の開発傾向を止めることは困難です。
スターバックスは先月22日、人工肉の代替品を見つけるために人工肉のメニューオプションを追加する予定であると語った。BeyondMeatについては言及されていなかったが、Beyond Meatのシェアは1日の終わりまでに18％以上上昇した。ただし、今月26日のニュースから、カナダのスターバックスの約1,200店が3月3日から、Beyond Meatパテと卵、チェダーチーズなどを含む人工肉の朝食サンドイッチの販売を開始します。このように、Beyond Meatとスターバックスの協力は「本物のハンマー」でした。米国株式研究所の観点から見ると、人工肉の今後の開発傾向は、Beyond Meatにとって大きなチャンスです。
開発の見通しにおけるその利点に加えて、Beyond Meatは上流のメーカーとも協力しています。少し前に、Beyond Matは世界のデンプン生産者であるロケットと複数年契約を結び、エンドウ豆タンパク質の供給は今後3年間で大幅に増加すると予想されています。このペアは植物ベースの肉を使用しています
市場のBeyond Meatにとって、それは楽観的なシグナルになるでしょう。
一方、人工肉の味と価格は本物の肉ほど良くありませんが、本物の肉にはできない健康と環境保護があります。近年、畜産からの炭素排出の問題がますます注目を集めており、人工肉も温室効果ガスの排出を削減し、より多くの人々を養うための理想的な解決策と見なされています。人工肉は土地資源をほとんど使用せず、より良い資源を消費し、最終製品には脂肪も少なく、さまざまな種類の動物のバクテリアやウイルスを運ぶことはほとんど不可能です。これらは、Beyond Meatが将来楽観的になる重要な要素になります。
ただし、最終的に投資家はBeyond Meatの収益性にも注目します。資本市場に利益増強剤を注入し続けることができない場合、Beyond Meatの在庫は「香りがよい」とは言えません。
この記事の出典：US Stock Research Instituteは、中国の投資家が世界を理解し、米国のテクノロジー株と中国の株を報告することに焦点を当てることを目的としています。
