Escrito | Planeta
Fuente | Finanzas beduinas
Recientemente, la información divulgada por la Bolsa de Valores de Shenzhen muestra que Beijing Nuokangda Pharmaceutical Technology Co., Ltd. (en lo sucesivo, "Nuokangda") será revisada por el Comité de cotización el 20 de julio de 2023, y el prospecto (borrador de la reunión anterior) se actualizará el 13 de julio.
Según el prospecto, en esta lista de sprint, Nuokangda planea recaudar 750 millones de yuanes, que se utilizarán para actualizaciones de tecnología de preparación farmacéutica y proyectos de producción inteligente, proyectos de investigación y desarrollo de medicamentos, proyectos de construcción de centros de I+D y capital de trabajo complementario.
De hecho, el camino de Nuo Kangda hacia la cotización no ha sido fácil, y su desempeño operativo en los últimos años también ha fluctuado como una "montaña rusa", y el comité de cotización también ha cuestionado la sostenibilidad de su desempeño. Después de todos los altibajos, ¿puede Nuo Kangda "mantener las nubes y ver la luna"?
1. Después de repetidas derrotas y repetidas batallas, el camino hacia la cotización en cuatro años no tiene límites.
La información de Tianyancha muestra que Nuokangda se estableció en julio de 2013 y su representante legal es Chen Peng. En la actualidad, el capital registrado de la empresa es de aproximadamente 70,6269 millones de yuanes, y sus principales accionistas incluyen a Tao Xiumei, Tairan Hengxin, Wang Chunpeng, etc.
Según el prospecto, Nuokangda es una empresa CRO (organización de investigación por contrato) de servicio integral de investigación y desarrollo con tecnología de preparación como núcleo, investigación farmacéutica como principal e investigación clínica como complemento. En pocas palabras, la empresa es una organización de servicios de subcontratación de I+D farmacéutica que presta servicios a varias empresas farmacéuticas y empresas de inversión en I+D de medicamentos.
Desde su creación, Nuokangda ha cooperado con más de 160 compañías farmacéuticas y ha obtenido 119 aprobaciones para sus socios, incluidas 95 aprobaciones de producción de medicamentos, 7 números de registro API y 17 aprobaciones clínicas.
Vale la pena mencionar que, con el crecimiento continuo de los fondos de investigación y desarrollo en la industria farmacéutica, y la liberación gradual de las compañías farmacéuticas nacionales y los inversionistas farmacéuticos emergentes para la investigación y el desarrollo farmacéutico, el mercado de CRO ha tenido una tendencia de desarrollo sostenido y rápido en los últimos años.
Según datos de Frost & Sullivan (Sullivan), de 2015 a 2019, la tasa de penetración del mercado CRO de mi país aumentó del 27,5% al 34,7%. En 2022, se espera que el tamaño del mercado de CRO de China sea de aproximadamente 13 000 millones de USD y se espera que crezca a 22 200 millones de USD en 2024 a una tasa de crecimiento anual compuesta del 30,68 %.
Solo seis años después de su establecimiento, Nuo Kangda lanzó el plan de cotización.
En abril de 2019, Nuokangda presentó una solicitud de cotización ante la Junta de Innovación Científica y Tecnológica, pero la retiró voluntariamente en julio del mismo año. En particular, la empresa también recibió una carta de advertencia de la Bolsa de Valores de Shanghai debido a la divulgación irregular de información relacionada con el prospecto (borrador de declaración).
Después de más de un año de precipitaciones, en agosto de 2021, Nuokangda firmó un acuerdo de orientación de cotización con China Securities y lo presentó ante la Oficina Reguladora de Valores de Beijing.
El 29 de junio de 2022, Nuo Kangda presentó un prospecto a la Bolsa de Valores de Shenzhen y lo desvió a GEM. Después de varias rondas de consultas, Nuo Kangda asistió a la reunión el 18 de mayo de 2023, pero la Bolsa de Valores de Shenzhen la suspendió para deliberar.
2. El rendimiento fluctúa y se cuestiona la sostenibilidad
El último folleto muestra que los ingresos operativos de Nuo Kangda en 2020, 2021 y 2022 (en adelante, el "período de informe") serán de 147 millones de yuanes, 214 millones de yuanes y 276 millones de yuanes respectivamente, y la ganancia neta atribuible a la matriz será de 22,501 millones de yuanes, 59,2211 millones de yuanes y 84,1423 millones de yuanes. todos mostrando una tendencia ascendente constante.
Gracias al crecimiento continuo del negocio de desarrollo de medicamentos genéricos y al aumento de los ingresos de alimentos médicos especiales para servicios de investigación y desarrollo de proyectos independientes, los ingresos de Nuo Kangda en el primer trimestre de 2023 crecerán de manera constante. Durante el período, la empresa obtuvo ingresos de 57,2515 millones de yuanes, un aumento interanual del 25,35 %; el beneficio neto atribuible a la matriz fue de 14,0744 millones de yuanes, un aumento interanual del 227,97 %.
Al mismo tiempo, Nuo Kangda espera que su ingreso operativo en la primera mitad de 2023 sea de aproximadamente 148 millones a 152 millones de yuanes, un aumento de 20,77 % a 24,04 % en comparación con el mismo período en 2022; la ganancia neta después de deducir los gastos no existentes es de aproximadamente 35,5 millones a 36,50 millones de yuanes, un aumento interanual de aproximadamente 11,15 % a 14,29%.
A largo plazo, el desempeño de Nuo Kangda no es estable.
Según el prospecto anterior, se puede ver que en 2018, 2019 y 2020, los ingresos operativos de Nuo Kangda fueron de 185 millones de yuanes, 152 millones de yuanes y 147 millones de yuanes respectivamente, y la ganancia neta atribuible a la matriz fue de 77,5777 millones de yuanes, 25,605 millones de yuanes y 22,501 millones de yuanes, que han ido cayendo año tras año.
En otras palabras, el desempeño de Nuo Kangda es como una "montaña rusa", experimentando una fuerte caída de 2018 a 2020. De 2020 a 2022, los ingresos y las ganancias netas de Nuo Kangda volverán a crecer, y la sostenibilidad de su desempeño es cuestionable.
De hecho, las fluctuaciones en el rendimiento de Nuo Kangda también fueron cuestionadas por el Comité de Cotización de la Bolsa de Valores de Shenzhen, y se les pidió que explicaran en el acto las razones y la justificación de la fuerte caída en el rendimiento después del retiro anterior de los materiales de la solicitud, y el motivo del fuerte aumento, y si hubo algún problema de ajuste de ganancias o rendimiento falso.
Beiduo Finance se enteró de que Nuo Kangda mencionó en su respuesta a la carta de implementación de la Bolsa de Valores de Shenzhen que la razón principal de la disminución de sus ingresos de 2018 a 2020 fue el impacto de la terminación del proyecto del cliente y el aumento de los costos, mientras que el aumento de los ingresos de 2020 a 2022 se debió al aumento en la cantidad de clientes de medicamentos genéricos atendidos por la empresa y la cantidad de nuevos contratos.
Específicamente, en 2019, Yijia Xinchuang finalizó los 20 proyectos de investigación y desarrollo encargados y acordados con Nuo Kangda. En base a esto, los ingresos de Nuo Kangda del primero han disminuido en 33,5087 millones de yuanes en comparación con 2018, lo que se ha convertido en una de las principales razones de la disminución de los ingresos operativos de la empresa.
Después de ingresar a 2020, la cantidad de clientes recién firmados, el valor de los pedidos y el alcance comercial de Nuo Kangda mejoraron y se expandieron en comparación con 2018 y 2019. Durante el período del informe, los contratos recién firmados de la compañía ascendieron a 353 millones de yuanes, 520 millones de yuanes y 488 millones de yuanes respectivamente, y la cantidad de clientes de contratos recién firmados fue de 46, 35 y 48 respectivamente.
Al mismo tiempo, la escala del negocio de medicamentos genéricos de Nuo Kangda también está creciendo constantemente, y los nuevos medicamentos y los proyectos aprobados por ellos mismos están generando ingresos gradualmente. Durante el período del informe, el desarrollo de medicamentos genéricos derivados de humanos, el negocio de evaluación de consistencia y el negocio de investigación clínica relacionado de Nuo Kangda lograron un ingreso total de 144 millones de yuanes, 167 millones de yuanes y 220 millones de yuanes respectivamente, que son las principales fuentes de crecimiento de su desempeño.
Además, en 2021, Nuo Kangda logró avances graduales en la investigación y el desarrollo de medicamentos innovadores (nuevos medicamentos de Clase 1, nuevos medicamentos mejorados), dispositivos médicos y alimentos para tratamientos médicos especiales, y los puso oficialmente en el mercado. En 2021 y 2022, los ingresos de la empresa por servicios de investigación y desarrollo de proyectos independientes serán de 21,9836 millones de yuanes y 24,9299 millones de yuanes.
Suficientes pedidos en mano también brindan una base sólida para el lanzamiento continuo y constante del desempeño de Nuo Kangda. En cada período del período del informe, los pedidos disponibles de la compañía ascendieron a 582 millones de yuanes, 788 millones de yuanes y 931 millones de yuanes, respectivamente, con cantidades relativamente grandes y una tendencia al alza.
En general, aunque el rendimiento de Nuo Kangda se recuperó gradualmente en 2021, su escala de rendimiento general sigue siendo relativamente pequeña en comparación con las empresas CRO integrales e integrales representadas por WuXi AppTec y Pharmaron, así como empresas comparables en la misma industria como Sunshine Nuovo y Baicheng Pharmaceuticals, y su resistencia a los riesgos del mercado es muy limitada.
El crecimiento y la sustentabilidad del desempeño futuro de Nuo Kangda tomará tiempo para probarse.