Con los activos estatales invirtiendo en acciones, ¿los bienes raíces de CCRE son estables esta vez?
Autor l Naranja
Dado que Zhongnan Construction ganó el respaldo de los activos estatales, CCRE Real Estate (00832·HK), uno de los antiguos "Tres mosqueteros de los bienes raíces", también publicó una noticia privilegiada sobre el respaldo de los activos estatales.
Según el anuncio de CCRE Real Estate, la empresa estatal Henan Tongsheng Real Estate y Enhui Investment, el accionista mayoritario de CCRE Real Estate, firmaron un acuerdo marco para adquirir 860 millones de acciones de CCRE Real Estate a un precio de transacción de 688 dólares de Hong Kong. millón.
Además, según el acuerdo, Tongsheng Real Estate también suscribirá un bono convertible de 708 millones de dólares de Hong Kong emitido por CCRE y, una vez que se convierta el bono, Tongsheng Real Estate puede convertirse en el mayor accionista de CCRE.
Afectado por esta noticia, al cierre de operaciones del 2 de junio, el precio de las acciones de CCRE subió un 15,385% a 0,75 dólares de Hong Kong por acción.
Con los activos estatales invirtiendo en acciones, ¿los bienes raíces de CCRE son estables esta vez?
Fuente de la imagen: anuncio oficial de CCRE
Activos estatales ingresan al buró
O el mayor accionista de Cheng Jianye
Desde la perspectiva de la estructura de capital, al 31 de diciembre de 2021, Enhui Investment posee 2080 millones de acciones de CCRE Real Estate, lo que representa el 70,11 % del capital social total, y es el mayor accionista de la empresa.
Con los activos estatales invirtiendo en acciones, ¿los bienes raíces de CCRE son estables esta vez?
Fuente de la imagen: Fortuna oriental
La adquirente, Henan Tongsheng Real Estate Co., Ltd., pertenece al 100 % a Henan Railway Construction Investment Group Co., Ltd., una importante empresa estatal administrada por la provincia de Henan y propiedad total del Gobierno Popular Provincial de Henan.
Después de completar esta transacción, Enhui Investment reducirá su participación accionaria en CCRE al 41,1% y Tongsheng Real Estate tendrá el 29,01% de CCRE, convirtiéndose en el segundo mayor accionista de la empresa.
Y según el contenido del anuncio:
La contraprestación por esta transacción es de un máximo de 0,80 dólares de Hong Kong por acción, una prima de aproximadamente el 23,1 % sobre el precio de cierre del 1 de junio. Según este cálculo, la contraprestación total de esta transacción es de unos 688 millones de dólares de Hong Kong, equivalente a unos 580 millones de yuanes. Y se espera que el pago anterior se liquide en efectivo, y esta parte de los fondos se utilizará para complementar los fondos operativos de CCRE Real Estate después de ser cobrados.
Con los activos estatales invirtiendo en acciones, ¿los bienes raíces de CCRE son estables esta vez?
Fuente de la imagen: anuncio oficial de CCRE
Además de la adquisición de acciones, según el anuncio, Tongsheng Real Estate adquirirá simultáneamente los bonos convertibles emitidos por CCRE Real Estate con un capital de no más de 708 millones de dólares de Hong Kong. Se espera que el bono devengue un interés del 5% anual y venza el día 24 meses desde la fecha de emisión, y el bono convertible puede prorrogarse por 12 meses de común acuerdo.
Según el anuncio, se espera que los tenedores de los bonos convertibles tengan derecho a convertir la totalidad o parte de los bonos convertibles en acciones a un precio de conversión inicial no superior a 1,20 dólares de Hong Kong. Después de que los bonos convertibles se conviertan completamente al precio de conversión inicial, se pueden emitir un total de aproximadamente 590 millones de acciones de conversión, lo que equivale al 19,90% del total de acciones existentes de la compañía y aproximadamente al 16,60% del total ampliado después de la emisión.
Con los activos estatales invirtiendo en acciones, ¿los bienes raíces de CCRE son estables esta vez?
Fuente de la imagen: anuncio oficial de CCRE
Si la transacción se completa según lo acordado, CCRE recibirá aproximadamente 1.400 millones de dólares de Hong Kong en flujo de efectivo, equivalente a 1.200 millones de RMB. Henan Tongsheng Real Estate también se convertirá en el mayor accionista con un índice de participación del 40,8 % después de la adquisición de acciones y la conversión de acciones en bonos convertibles, mientras que el índice de participación de Enhui Investment se diluirá al 34,3 %.
Aunque la inversión de capital estatal puede complementar el flujo de efectivo de Jianye y mejorar mucho la fortaleza de los accionistas, también existe el riesgo de un aborto espontáneo en esta transacción:
Según el anuncio, el acuerdo final de compra de acciones y el acuerdo final de suscripción de bonos para esta transacción se concluirán el 1 de julio de 2022 o antes. Si el acuerdo no se puede completar el 1 de julio y no se llega a una extensión, la transacción puede ser detener.
De hecho, desde el año pasado, debido al impacto del entorno general de la industria, CCRE Real Estate ha continuado en un estado de flujo de caja ajustado.
Según el informe anual de Jianye de 2021, Jianye pagó deudas por 10.131 millones de yuanes durante todo el año. Afectado por esto, el aumento neto en efectivo y equivalentes de efectivo de Jianye durante todo el año superó los 16.700 millones de yuanes.
Con los activos estatales invirtiendo en acciones, ¿los bienes raíces de CCRE son estables esta vez?
Fuente de la imagen: Fortuna oriental
Y durante la inundación en Henan el año pasado, Jianye tuvo que enviar una señal de socorro al gobierno, diciendo que la pérdida acumulada excedía los 5.000 millones de yuanes.
Además de la realización de acciones, Jianye ha vendido activos muchas veces este año a cambio de flujo de caja.
En abril, CCRE llegó a un acuerdo con Wanda Group sobre la cooperación de sus derechos de operación de proyectos comerciales Wanda Commercial Management será totalmente responsable del negocio de promoción de inversiones, arrendamiento externo, operación y administración de la propiedad de proyectos comerciales relacionados. Sin embargo, el futuro de esta cooperación aún no está claro.
En mayo, Jianye vendió uno tras otro sus dos principales proyectos culturales y turísticos.
Primero, parte del capital de Henan Jianye Live Performance Culture Co., Ltd., una subsidiaria de la empresa, se transfirió a Henan Laojia Wenlv. Laojia Wenlv era propiedad total de Henan Cultural Industry Investment Co., Ltd., que es una Es una empresa directamente dependiente del Gobierno Popular Provincial de Henan, administrada por la Comisión de Reforma y Desarrollo de la Provincia de Henan y supervisada por la Comisión de Supervisión y Administración de Activos Estatales de la Provincia de Henan.
Desde entonces, Jianye transfirió el capital social de Henan Jianye Huayi Brothers Cultural Tourism Industry Co., Ltd. a Laojia Wenlv, y pasó de ser propiedad exclusiva de Jianye Group a Laojia Wenlv con el 90 % y Jianye con el 10 %.
Aunque el proyecto de turismo cultural tiene un cierto grado de sostenibilidad de la rentabilidad a largo plazo, la alta inversión en el proyecto de turismo cultural tarda en materializarse, lo que es un último recurso para Jianye, que necesita urgentemente flujo de caja para saciar su sed. .
Crecimiento negativo en los ingresos y la utilidad neta,
fuerte presión de la deuda y mayor sed de flujo de efectivo
A juzgar por el informe anual de 2021 de Jianye, Jianye Real Estate logró ingresos anuales de 41.959 millones de yuanes, una disminución interanual de alrededor del 3,1 %, y el beneficio neto atribuible a la empresa matriz cayó un 66,42 % interanual a 605 millón.
Con los activos estatales invirtiendo en acciones, ¿los bienes raíces de CCRE son estables esta vez?
Fuente de la imagen: Fortuna oriental
Durante todo el año, Jianye logró ventas contratadas de 60.105 millones de yuanes, una disminución interanual de alrededor del 12 % El desempeño operativo deficiente también condujo a una disminución en la calidad de la rentabilidad de Jianye.
En 2021, el margen de utilidad bruta de CCRE será de 16,23%, una disminución interanual de 3,62 puntos porcentuales. Este es también el cuarto año consecutivo de caída en CCRE Real Estate desde 2018. Durante el mismo período, la tasa de utilidad neta de CCRE también se redujo a menos del 3%.
Con los activos estatales invirtiendo en acciones, ¿los bienes raíces de CCRE son estables esta vez?
Fuente de la imagen: Fortuna oriental
Según los datos operativos publicados por CCRE Real Estate a principios de mayo, en los primeros cuatro meses de este año, CCRE logró ventas contratadas de 8.897 millones de yuanes, una disminución interanual del 36,3%.
Además de la caída en la calidad de las ganancias que ha dificultado que CCRE recupere sangre por el lado del negocio, por otro lado, CCRE también está bajo una gran presión por el lado de la deuda que las empresas inmobiliarias no pueden evitar.
A partir de 2021, el pasivo total de CCRE es de 133 063 millones de yuanes, de los cuales más del 87 % son pasivos circulantes, por un total de 115 840 millones de yuanes. La relación global activo-pasivo alcanzó el 91,26%.
Entre todos los pasivos circulantes, los préstamos a corto plazo ascienden a 3.600 millones de yuanes, los pasivos operativos, incluidos los documentos por pagar y las cuentas, alcanzan los 57.900 millones de yuanes, y otros pasivos circulantes ascienden a 52.361 millones de yuanes.
Con los activos estatales invirtiendo en acciones, ¿los bienes raíces de CCRE son estables esta vez?
Fuente de la imagen: Fortuna oriental
Durante el mismo período, debido al pago de las deudas de Jianye, el efectivo contable y los equivalentes de efectivo disminuyeron en 16.717 millones de yuanes en comparación con 2020, solo 5.902 millones de yuanes.
Con los activos estatales invirtiendo en acciones, ¿los bienes raíces de CCRE son estables esta vez?
Fuente de la imagen: Fortuna oriental
Además, en agosto de este año, la deuda de US$500 millones de CCRE estaba a punto de vencer, lo que incrementó aún más la presión sobre el pago de la deuda de CCRE.
Con los activos estatales invirtiendo en acciones, ¿los bienes raíces de CCRE son estables esta vez?
Fuente de la imagen: Enterprise Early Warning
Por un lado, la disminución de los ingresos y la utilidad neta a nivel operativo ha provocado que CCRE no tenga energía suficiente para autoproducirse, por otro lado, es la presión para saldar deudas. Bajo la influencia de ambos, no es difícil entender la presión financiera de CCRE.
Sin embargo, aunque la inversión de capital estatal es buena en términos de antecedentes de capital y capital, para CCRE, la clave es cómo deshacerse de la dependencia única del mercado de Henan y mejorar continuamente la calidad de su propia rentabilidad. ¡desconocido si la transacción de la participación puede ser finalizada!
Descargo de responsabilidad: ¡Este artículo es solo para compartir conocimientos, solo para transmitir más información! Este artículo no constituye ningún consejo de inversión, y cualquier persona que tome decisiones de inversión basadas en él lo hace bajo su propio riesgo.