El equipo de estrategia de las compañías de valores ha desempeñado un papel importante en el desarrollo del mercado de valores de China, no solo promoviendo el desarrollo del mercado, sino también brindando a los inversores una importante referencia para la toma de decisiones de inversión. Sin embargo, si su informe de investigación y las recomendaciones de configuración de la industria son realmente efectivas, se necesita más exploración y evaluación. En este artículo, exploraremos el juicio del Grupo de Estrategia del Instituto de Investigación de Valores y la validez de la asignación de la industria, y cómo lidiar con sus opiniones y sugerencias.
A través de la construcción de las pruebas retrospectivas correspondientes, encontramos que el juicio integral del mercado y las sugerencias de asignación de la industria del grupo de estrategia del Instituto de Investigación de Valores de todo el mercado son de gran ayuda positiva para la inversión. Todos los inversores pueden tomar esta información como una referencia importante a la hora de invertir. Sin embargo, todavía hay muchos problemas en la investigación actual, como datos faltantes, duración de datos demasiado corta y puntuación emocional demasiado subjetiva, etc. Se espera que se puedan realizar mejoras en la investigación de seguimiento.
Tabla de contenido
2 Estado del Grupo de Estrategia del Instituto de Investigación de Valores
3 El juicio del grupo de estrategia y la validez de la asignación de la industria
3.1 El grupo de estrategia juzga la precisión de las condiciones del mercado
4 Conclusiones y Recomendaciones
1. Introducción
El equipo de estrategia de China Securities Company es una de las fuerzas importantes en el mercado de valores de China. Sus principales responsabilidades son analizar la situación macroeconómica y el entorno del mercado, proponer estrategias de inversión y sugerencias de distribución de la industria, y brindar a los clientes una gama completa de servicios de consultoría de inversión. . Desde la década de 1990, con el continuo desarrollo y crecimiento del mercado de valores de China, ha surgido gradualmente el equipo de estrategia de las empresas de valores. El primer grupo de estrategia de la empresa de valores se basó principalmente en la teoría económica y los métodos de análisis cuantitativo, y presentó sugerencias de inversión mediante el estudio de los fundamentos económicos y los datos financieros de la empresa. Con el desarrollo continuo de la tecnología de la información, el grupo de estrategia de las compañías de valores ha introducido gradualmente nuevas tecnologías como big data e inteligencia artificial para mejorar la eficiencia y precisión de la investigación. En los últimos años, el rápido desarrollo del mercado de valores de China y la promoción de políticas de reforma y apertura han fortalecido aún más el estatus y el papel del equipo de estrategia de las compañías de valores. Cada vez más inversores comienzan a confiar en el asesoramiento de inversión del grupo de estrategia para tomar decisiones, lo que también promueve el desarrollo profesional y diversificado del grupo de estrategia.
Según datos de la Asociación de Valores de China, a finales de 2021, el equipo de estrategia de las empresas de valores chinas ha cubierto más del 90 % de las empresas de valores, incluidos más de 600 analistas de estrategia. Además, a fines de 2021, más de 8,000 clientes institucionales han abierto servicios de investigación estratégica y la cobertura e influencia continúan expandiéndose. Según las estadísticas, en los últimos años, los informes de investigación emitidos por los grupos de estrategia de las principales compañías de valores han superado las decenas de miles, formando un sistema de informes de investigación de valores con gran influencia en el mercado y convirtiéndose en una de las fuerzas de investigación importantes en el mercado de capitales de China.
En resumen, el equipo de estrategia de las empresas de valores ha desempeñado un papel importante en el desarrollo del mercado de valores de China, no solo promoviendo el desarrollo del mercado, sino también brindando a los inversores una importante referencia para la toma de decisiones de inversión. Sin embargo, si su informe de investigación y las recomendaciones de configuración de la industria son realmente efectivas, se necesita más exploración y evaluación. En este artículo, exploraremos el juicio del grupo de estrategia del Instituto de Investigación de Valores y la efectividad de la asignación de la industria, y cómo lidiar con sus opiniones y sugerencias.
2 Estado del Grupo de Estrategia del Instituto de Investigación de Valores
El grupo de estrategia del instituto de investigación de valores se refiere a un grupo de expertos dentro de la compañía de valores, que es principalmente responsable de formular estrategias de inversión e investigar y analizar información como las condiciones del mercado de valores, las tendencias de la industria y el desempeño de la compañía, para ayudar a los clientes a tomar decisiones de inversión correctas. Con el desarrollo continuo del mercado de valores, el papel del grupo de estrategia del Instituto de Investigación de Valores ha atraído cada vez más la atención del mercado.
El rol del equipo de estrategia del Securities Research Institute incluye principalmente los siguientes aspectos:
- Pronóstico de tendencias del mercado: el grupo de estrategia predice las tendencias futuras del mercado a través de la investigación y el análisis de la situación macroeconómica, las tendencias políticas, las tendencias de desarrollo de la industria, etc., y proporciona referencias de inversión para los clientes.
- Análisis de la industria: el equipo de estrategia realiza una investigación profunda sobre la estructura del mercado de varias industrias, las condiciones operativas de las principales empresas y las tendencias de desarrollo de la industria, etc., para brindar a los clientes sugerencias de configuración de la industria.
- Optimización de cartera: El grupo de estrategia proporciona a los clientes recomendaciones óptimas de cartera de inversiones mediante el análisis de factores como las necesidades de inversión de los clientes y la tolerancia al riesgo, a fin de maximizar el valor agregado de los activos.
- Investigación sobre productos financieros: el equipo de estrategia lleva a cabo investigaciones y análisis sobre varios productos financieros, brinda asesoramiento de inversión y advertencias de riesgo para los clientes, y brinda a los clientes opciones de inversión más completas.
- Redacción de informes de mercado: el equipo de estrategia redacta regularmente informes de mercado basados en las tendencias del mercado, los cambios de la industria y otros factores para brindar a los clientes la inteligencia de mercado y los consejos de inversión más recientes.
A través del negocio anterior, el grupo de estrategia brinda a los clientes asesoramiento de inversión completo y profesional y advertencias de riesgo, ayudando a los clientes a aprovechar las oportunidades de inversión durante el proceso de inversión, reducir los riesgos de inversión y obtener valor agregado de inversión. Los analistas del grupo de estrategia del Instituto de Investigación de Valores brindan al mercado análisis e investigaciones en profundidad sobre la economía, la industria y las empresas mediante la publicación de informes de investigación, y tienen una influencia importante en el mercado.
Por un lado, el informe de análisis del grupo de estrategia puede desencadenar un efecto similar a la opinión pública en la comunidad inversora al exportar opiniones a inversores institucionales e inversores individuales, afectando así al mercado. Por otro lado, el análisis de mercado de los expertos del grupo de estrategia pertenece al grupo de primer nivel en el mercado de valores, y sus informes de análisis suelen ser profundos y prospectivos. Por lo tanto, si podemos combinar los juicios de estos analistas sobre las condiciones del mercado y las sugerencias de distribución de la industria para invertir, podremos obtener rendimientos considerables. Este artículo defiende este punto de vista y organiza los informes de investigación publicados por los grupos de estrategia de los principales institutos de investigación de corretaje en la plataforma de cuentas públicas de WeChat todos los domingos para formar una puntuación de sentimiento semanal, recomendaciones de configuración de la industria semanales y recomendaciones de configuración de estilo de mercado semanales. Datos estadísticos, y uso de factores de estructuración de datos, para backtesting.
3 El juicio del grupo de estrategia y la validez de la asignación de la industria
3.1 El grupo de estrategia juzga la precisión de las condiciones del mercado
Recopiló los informes enviados por los grupos de estrategia de las principales compañías de valores cada fin de semana a partir del 2021-08-16 (incluidos Industrial Securities, GF Securities, Haitong Securities, Tianfeng Securities, China Merchants Securities, China Securities, Guosheng Securities, Minsheng Securities, Cinda Securities , CICC, Huaxi Securities, Essence Securities y Guojun Securities), extraiga opiniones centrales y datos de configuración de la industria de ellos, y califique el sentimiento de cada informe. Esta es una puntuación subjetiva, donde 1 es extremadamente pesimista y 5 neutral, 10 es extremadamente optimista. La siguiente imagen muestra la extracción del punto de vista central y la puntuación del sentimiento del grupo de estrategia de mercado para 20210816-20210822.
*Cabe señalar que debido a la larga duración de la recopilación de datos, faltan los datos del 26/9/2022 al 20/11/2022, y los datos del 21/11/2022 al 19/3/2023 no se han incluido. configurado por las estadísticas de la industria.
El estudio encontró que el ascenso y la caída del índice Shanghai y Shenzhen 300 la próxima semana están significativamente correlacionados positivamente con el sentimiento del informe de investigación publicado por el grupo de estrategia el domingo. semana, el juicio del sentimiento y los cambios en el sentimiento de esta semana se muestran a continuación.
Figura 1. El ascenso y la caída del Índice 300 de Shanghái y Shenzhen la próxima semana está significativamente correlacionado positivamente con el sentimiento del informe de investigación publicado por el grupo de estrategia el domingo.
Cuando el puntaje de juicio del sentimiento es alto, la probabilidad de que el mercado suba la próxima semana es mayor, y cuando el cambio de sentimiento es positivo, la probabilidad de que el mercado suba la próxima semana también es mayor.
A continuación, cree una prueba retrospectiva de la estrategia, utilice los cambios de sentimiento como factores, mantenga la cartera del índice CSI 300 cuando los cambios de sentimiento sean positivos y posiciones cortas cuando los cambios de sentimiento sean negativos. Los rendimientos de la estrategia en relación con el CSI 300 son los siguientes.
Figura 2. El exceso de rendimiento del índice Shanghai y Shenzhen 300 es positivo después del fortalecimiento
El cuadro de línea punteada en la figura anterior pertenece al período de tiempo en el que faltan los datos. La posición durante este período es la posición corta predeterminada. Se puede ver que, excepto por la fuerte caída durante este período, no hay una caída brusca y retroceso en otros periodos de tiempo La curva de exceso de retorno Hay una clara tendencia alcista. Esto muestra que el uso de los indicadores de sentimiento informados por el grupo de estrategia durante el fin de semana para construir estrategias puede obtener un exceso de rendimiento en el mercado.
3.2 La efectividad de la configuración de la industria del grupo de estrategia y la efectividad del juicio de estilo de mercado
Además de pronosticar las tendencias del mercado, otra tarea importante del grupo de estrategia es hacer recomendaciones de configuración de la industria. Si podemos llevar a cabo una excelente distribución de la industria, o incluso solo necesitamos controlar el estilo de mercado más amplio, podemos continuar obteniendo más rendimientos del exceso de rendimiento anterior del CSI 300.
Recopiló las recomendaciones de configuración de la industria de los informes de investigación del grupo de estrategia de las principales compañías de valores cada fin de semana a partir del 2021-08-16, las resumió de acuerdo con la clasificación de la industria de primer nivel de Shenwan, y calculó las industrias recomendadas que pertenecen a diferentes estilos de mercado y calculó la proporcion. La siguiente figura muestra las estadísticas recomendadas de la configuración de la industria del grupo de estrategia de mercado para 20210816-20210822.
*Cabe señalar que debido a la larga duración de la recopilación de datos, faltan los datos del 26/9/2022 al 20/11/2022, y los datos del 21/11/2022 al 19/3/2023 no se han incluido. configurado por las estadísticas de la industria.
Primero, juzgue el efecto del control del estilo de mercado, usando 931447.CSI (Pionero tecnológico), 510150.sh (ETF de consumo), 510650.sh (ETF de bienes raíces financieros) y 510110.sh (ETF de ciclo) como puntos de referencia de los cuatro Estilos Datos de mercado, luego construya una estrategia de prueba retrospectiva, use la proporción del estilo de la industria de configuración recomendada como factor, mantenga el índice correspondiente o ETF cuando la proporción aumente, y acorte la posición cuando la proporción disminuya, el exceso de rendimiento del estrategia en relación con sus respectivos puntos de referencia son los siguientes.
Figura 3. Existe una correlación positiva significativa entre el auge y la caída de los pioneros en tecnología y la proporción de bienes raíces financieros en la industria de asignación recomendada
Figura 4. Existe una correlación positiva significativa entre el aumento y la caída de los ETF de bienes raíces financieros y la proporción de bienes inmuebles financieros en la industria de asignación recomendada
Figura 5. Existe una correlación positiva significativa entre el aumento y la caída de los ETF de bienes raíces financieros y la proporción de bienes inmuebles financieros en la industria de asignación recomendada
Figura 6. El auge y la caída de los ETF cíclicos está significativamente correlacionado positivamente con la proporción de bienes raíces financieros en la industria de asignación recomendada
Figura 7. Exceso de rendimiento después de la mejora del índice (índice supercorrespondiente)
Figura 8. Exceso de rendimiento después de la mejora del índice (superior a CSI 300)
El cuadro de línea punteada en la figura anterior pertenece al período de tiempo en el que faltan los datos. La posición durante este período es la posición corta predeterminada. Se puede ver que, excepto por la fuerte caída durante este período, no hay una caída brusca y retroceso en otros periodos de tiempo La curva de exceso de retorno Hay una clara tendencia alcista. Además, los rendimientos excedentes de tres de los cuatro estilos de negociación han superado el CSI 300.
Para juzgar la efectividad de la asignación de la industria, se contó el número de asignaciones de la industria recomendadas por semana y se ordenó de mayor a menor, y luego se construyó la prueba retrospectiva sobre la base del sentimiento creciente (resultados de la prueba retrospectiva de la Figura 2), y la asignación de la industria fue llevado a cabo, mientras que ya no acaba de comprar la cartera de índice de Shanghai y Shenzhen 300. Se probaron los resultados de mantener posiciones en 1 industria a 5 industrias respectivamente, y las cinco industrias principales cada semana son las siguientes.
| primer día de la semana |
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Equipo eléctrico |
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| 2022/10/10 |
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Equipo eléctrico |
industria de la defensa nacional |
bienes raíces |
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biología médica |
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Decoración de edificios |
回测结果如下图，在进行了行业配置之后获得了更高的超额收益，配置前1和前2行业时能获得最高的超额收益，这与一周内不会有太多行业进行轮动有关（2个行业每周或许是一个比较合理的数量）。
图9、进行行业配置后实现了更高的超额收益
4结论和建议
通过构建相应的回测，我们发现，综合全市场券商研究所策略组的市场行情判断和行业配置建议确实对投资有极大的正向帮助。各位投资者完全可以将这一方面的信息作为投资时的重要参考。但当前研究还存在诸多问题，如数据有缺失、数据的时长太短、情绪打分过于主观等，希望在后续研究中能够进行改进。
*一个可能的设想，可以结合爬虫和chatgpt等工具，将各大券商的研究所策略组的每一篇报告都进行实时爬取并用chatgpt工具对情绪进行更为客观的打分，对所推荐配置的行业进行识别，并输出结构化数据进行交易。
欢迎对该研究感兴趣的童鞋评论、私信交流~