El año pasado, el ecosistema Ethereum DeFi se ha disparado. La cantidad de fondos bloqueados ha superado los 14.000 millones de dólares estadounidenses, más de 20 veces más que el año pasado. Al mismo tiempo, los riesgos ocultos también están explotando en un tasa acelerada.
La conocida firma de capital riesgo Multicoin Capital publicó el último blog titulado "The DeFi Stack" en su sitio web oficial el 24 de noviembre. Los autores incluyen al socio de la agencia Spencer Applebaum y al socio Matt Shapiro y al analista Shayon Sengupta.
En este artículo, Multicoin Capital analiza la estructura básica actual de la industria DeFi y proporciona a los lectores un marco para pensar en cómo gestionar los tres riesgos principales en DeFi, incluido el riesgo colateral, el riesgo de oráculo, el riesgo de liquidación y cómo lidiar con estos. Ocho soluciones son de gran valor de referencia en la industria DeFi donde ocurren con frecuencia accidentes de seguridad. Ante esto, el cadenador tradujo el artículo e hizo ajustes y eliminaciones que no afectaron la intención original.
作者 | Spencer Applebaum 、 Matt Shapiro 、 Shayon Sengupta
Traducción / Wang Dashu, Gong Quanyu
El desarrollo de DeFi se ha beneficiado de la catálisis de la minería de liquidez. Ahora los usuarios solo necesitan proporcionar liquidez a AMM (Bancor, Curve, Uniswap), prestar activos en acuerdos de mercado de préstamos (Compound, Aave y Cream) u optimizar mediante acuerdos de rendimiento. (Yearn Finance, Harvest Finance, etc.) deposita tokens, puede obtener atractivos beneficios.
Hasta cierto punto, esto está determinado por la combinabilidad entre los protocolos. Jesse Walden, fundador de Variant Fund, define la capacidad de composición como: "Si los recursos existentes de una plataforma se pueden utilizar como componentes y programar en aplicaciones de nivel superior, entonces la plataforma es componible. La razón de la capacidad de composición es importante porque permite desarrolladores para hacer más con menos recursos, lo que a su vez puede conducir a innovaciones más rápidas y complejas " .
De hecho, ahora los usuarios de DeFi pueden usar ETH como garantía y luego crear DAI, circular a través de Tornado.Cash, intercambiar USDC en Curve y apostar en contratos electorales en Polymarket. Este es un escenario asombroso. El efecto de red del ecosistema DeFi es muy poderoso, pero esta innovación compuesta no está exenta de riesgos.
Específicamente para DeFi, el riesgo también aumentará con la combinación de la innovación. En este artículo, exploraremos las dependencias de todo el ecosistema DeFi y cómo varios niveles clave respaldan todo el ecosistema. Si hay un problema en cualquiera de estos niveles, DeFi en su conjunto colapsará.
Para aclarar los riesgos que corren los inversores a través de la "agricultura de ingresos", la única forma eficaz es comprender las dependencias ocultas en la pila DeFi y derivar los riesgos potenciales de ellas. Para hacer esto, debe comprender las capas en la pila DeFi.
Para comprender mejor estos riesgos y dependencias, dividimos la pila DeFi en seis niveles diferentes:
01
Desmontar la pila DeFi
>>>> Nivel 1: Unidad de valor atómico
La primera capa de la pila DeFi comienza con unidades de valor atómico.
DAI, ETH, tokens del mercado de préstamos (cTokens y aTokens), tokens ERC-20 de custodia centralizada, activos vinculados y stablecoins (USDT, USDC, WBTC) y la participación de LP del grupo AMM. Se utilizan principalmente como derivados y préstamos Hipoteca con apalancamiento se utiliza en el protocolo DeFi y representa el comienzo y el final de un ciclo de vida de transacción completo.
Los riesgos de DAI y Tether son diferentes. El principal riesgo de DAI es que el sistema Maker se bloquee y DAI pierda sus activos vinculados. El principal riesgo de Tether son las circunstancias desfavorables en la cuenta bancaria donde se almacena el dólar estadounidense que respalda al USDT. Todos los activos de custodia centralizada como WBTC y USDT enfrentan riesgos binarios, porque si BTC es pirateado o el mercado descubre que los dólares estadounidenses de Tether no existen realmente en cuentas bancarias, su valor puede caer en picado.
Ambas partes introducirán riesgos clave en la parte inferior de la pirámide invertida de la pila DeFi. Ya sea que se trate de un error o de una falla en un contrato inteligente, si alguna unidad de valor atómico se agita, cualquier sistema que la use se verá afectado, sin importar lo bueno que sea su código.
Fuente: Coin Metrics
>>>> Capa 2: Capa de transacción
No es suficiente poder lanzar unidades de valor atómico. Ya sea un humano o un robot, los usuarios de DeFi deben poder realizar transacciones en cadena, que es la segunda capa de la pila DeFi.
Con la popularidad de los protocolos DeFi, se convierten en parte de sistemas DeFi cada vez más complejos. El protocolo DeFi se basa en transacciones externas para funcionar sin problemas, incluido el seguimiento y el almacenamiento de saldos de garantías, la medición de las proporciones de fondos hipotecarios, el procesamiento de precios de Oracle, la realización de liquidaciones, la asignación de recompensas a los contribuyentes, la emisión de depósitos, etc. Estos servicios consumen una gran cantidad de tarifas de gas y, por lo tanto, requieren suficientes capacidades de Capa 1 o Capa 2. Por lo tanto, hemos identificado la "capacidad de procesamiento de transacciones" como el elemento central de la pila DeFi.
Aunque esto parece ser un resultado inevitable, no lo es. La alta tarifa de gas de Ethereum ilustra el costo de las transacciones. Suponiendo que los usuarios y los robots no pueden comerciar en la cadena, las operaciones de liquidación y llamada de margen no se pueden procesar, lo que crea un riesgo de quiebra sistémico en todo el ecosistema DeFi.
Las capacidades comerciales se han mejorado de muchas formas. Proyectos como Solana están innovando en el nivel de Capa 1 para optimizar el costo de rendimiento, latencia y tarifas de gas para lograr un mejor rendimiento que el status quo (50,000 TPS, latencia inferior a un segundo y tarifas de transacción cercanas a $ 0). Proyectos como SKALE, StarkWare y Optimism están creando soluciones de capa 2 para expandirse en Ethereum.
>>>> Nivel 3: Predicción de precios
Sobre la base de la capa de transacción, la cotización de Oracle es la base de la próxima infraestructura. La entrada de datos de mercado seguros y verificables es esencial para el funcionamiento del protocolo DeFi. El diseño aislado de contratos inteligentes basados en datos fuera de la cadena significa que un oráculo centralizado puede introducir un solo punto de falla para todo el sistema.
El oráculo puede activar módulos funcionales de alto nivel, como la liquidación. Coinbase, MakerDAO neutralizer, Chainlink, Band, Tellor, UMA, API3, Compound Open Oracle y Nes son actualmente los nueve oráculos más populares.
Si la cotización del precio de Chainlink se vuelve inválida o se informa incorrectamente, los préstamos de Aave o activos sintéticos en Synthetix pueden liquidarse inadvertidamente, el precio medio de DEX en Bancor puede desviarse y una serie de sistemas DeFi pueden pagarse en segundos. La capacidad se convierte en insolvencia.
Las capas 1, 2 y 3 constituyen la infraestructura central de DeFi. Además de esto, los emprendedores de DeFi están construyendo una infraestructura financiera más compleja e interoperable.
>>>> Nivel 4: Productos de capa inferior DeFi
Cuando la mayoría de la gente piensa en "agricultura de ingresos" o aplicaciones DeFi de uso puro, piensan en los productos subyacentes de DeFi. Los productos subyacentes de DeFi incluyen:
1) Acuerdo de préstamo: Compuesto, Aave, Cream, bZx, Yield, Notional, Mainframe
2) Plataforma de negociación AMM: Curve, Uniswap, Balancer, Bancor, mStable, BlackHoleSwap, DODO, Serum Swap
3) Plataforma de negociación del libro de pedidos: 0x, IDEX, Loopring, DeversiFi, Serum
4) Plataforma de negociación de derivados: MCDEX, Protocolo perpetuo, DerivaDEX, Potion, Opyn, Synthetix, dYdX, Pods, Primitive, BarnBridge
5) Plataforma de gestión de activos: Set, Melon, dHEDGE
Estos productos subyacentes se consideran una red, no una pila, porque estos productos no necesariamente se superponen entre sí en un orden específico. Cada producto se puede utilizar de forma independiente o junto con otros productos, ya sea en esta capa o en una capa inferior de la pila DeFi. Para dar algunos ejemplos:
1) cToken (capa 1) se utiliza como garantía en Curve (capa 4).
2) El usuario puede pedir prestado a Aave y depositar el activo en Uniswap. O los usuarios pueden depositar activos en Uniswap y luego usar acciones de Uniswap LP como garantía para Aave.
A continuación, se muestran algunos ejemplos de cómo se pueden desarrollar productos de capa inferior DeFi utilizando 1-3 capas:
1) DAI apoya todos los derechos e intereses abiertos en Augur, y es el token colateralizado de muchos grupos de monedas estables en Curve.
2) Aave confía en los oráculos de Chainlink para emitir y liquidar con precisión préstamos respaldados por criptografía.
3) Los contratos de préstamo y los contratos de derivados no custodiados (compuestos, Aave, etc.) requieren que los Keepers puedan enviar transacciones a posiciones de compensación. Cuando la red Ethereum está bloqueada, las posiciones con tasas hipotecarias bajas se liquidarán rápidamente, como demostró MakerDAO en el crash 312.
>>>> Nivel 5: Agregador
El agregador está activo sobre los productos subyacentes de DeFi. Esta capa consta de agregadores del lado de la oferta y del lado de la demanda, que incluyen:
1) Agregador del lado de la oferta: Yearn Finance, RAY, Idle Finance, APY.Finance, Harvest Finance, Rari Capital
2) Agregador del lado de la demanda: 1 pulgada, DEX.ag, Matcha, Paraswap
3) Agregador del agregador: yAxis
4) Nuevos agregadores: Swivel Finance, Benchmark
El agregador de protocolos de capa 5 no custodia los activos hipotecarios. Estos productos generalmente proporcionan una construcción de contrato inteligente para permitir a los usuarios interactuar con otros protocolos Ethereum DeFi. Los agregadores han ganado popularidad porque son buenos en una cosa: ganar dinero.
Sin embargo, los inversores deben considerar los riesgos de esta capa de la pila de protocolos. Si alguno de los acuerdos de productos subyacentes falla, el usuario puede perder parte o la totalidad de los fondos. Esto se debe a que muchos agregadores como YFI utilizan múltiples protocolos subyacentes, por lo que el usuario es responsable de todos los protocolos subyacentes que utiliza la bóveda del proyecto en girar. riesgo.
En el lado positivo, el agregador DEX del lado de la demanda es el más seguro y no existe tal riesgo, porque no retienen fondos, sino que solo realizan transacciones atómicas dentro del bloque.
>>>> Capa 6: Cartera y front-end
La billetera y la parte frontal están encima de todo DeFi, aquí hay algunos ejemplos:
1) Repetidores: Tokenlon, Dharma, PoolTogether, Guesser
2） 钱包 ： MetaMask, Math, imToken, Bitpie, Exodus, Trust Wallet
3) Interfaz local de DeFi: DeFi Saver, Zerion, Zapper, Argent, Instadapp
La función de las carteras, los repetidores y las interfaces es mejorar la experiencia del usuario de DeFi. No compiten en estructuras financieras o técnicas, sino en diseño, atención al cliente, facilidad de uso y localización. Su principal actividad es la adquisición de usuarios.
Subdividimos estos proyectos por función, por ejemplo, un repetidor proporciona un front-end para un protocolo específico (por ejemplo, Guesser es el front-end de Augur y Tokenlon es un intercambio descentralizado basado en 0x). Los front-end como Instadapp y Zapper simplifican el proceso de redacción de llamadas de contratos inteligentes en diferentes productos subyacentes de DeFi.
02
Gestión de riesgos de DeFi
Hoy el mercado DeFi es cada vez más riesgoso. El socio de Paradigm, Arjun Balaji, describió este fenómeno de manera incisiva en un tweet: "Los riesgos de DeFi están aumentando exponencialmente, incluidos los errores de contrato, la parametrización deficiente del protocolo, la congestión de la cadena, los errores de Oracle, los robots administradores / fallas de LP, y la combinación y la relación de apalancamiento del contrato amplificar aún más el riesgo ".
El grupo sUSD de Curve es una de las oportunidades de "plantación de ingresos" más populares en el futuro cercano.Los usuarios depositan una o más monedas estables en el grupo y prometen sus tokens LP en la plataforma Mintr de Synthetix para obtener recompensas SNX.
Cada moneda estable en el grupo Curve tiene características de riesgo específicas (la paridad de DAI está compuesta por el gobierno, el oráculo y el liquidador de Maker, y el valor del USDT depende de la confianza colectiva en las reservas de Tether). La construcción del grupo de monedas estables reduce el impacto de cualquier colapso del valor de las monedas estables en los tenedores de monedas y también respalda el valor vinculado de cada moneda estable.
Sin embargo, el colapso de cualquier moneda estable seguirá teniendo un efecto adverso en otras monedas estables en el grupo, lo que tendrá un efecto adverso en todos los protocolos que dependen de este grupo (como la inestabilidad del grupo de deuda Synthetix). Esta es la espada de doble filo de la capacidad de composición de Ethereum. Su fácil integración promueve la innovación revolucionaria, pero el riesgo se ha multiplicado en el bloqueo.
Echemos un vistazo a algunos enormes riesgos potenciales en el mercado DeFi. En la actualidad, el valor de 11.400 millones de dólares estadounidenses está bloqueado en el acuerdo principal de DeFi (Uniswap, Compound, Aave, Balancer, Curve, MakerDAO, etc.). De los 11,4 mil millones de dólares estadounidenses, DAI representó el 9% (US $ 1 mil millones) del valor bloqueado, USDC representó el 24% (US $ 2,8 mil millones), renBTC representó el 3% (US $ 308 millones) y WBTC representó el 17%. (US $ 2 mil millones). Si los precios de las monedas estables se desvían de su valor fijo, es probable que se produzcan una serie de liquidaciones, quiebras y fluctuaciones de precios.
Fuente: Dune Analytics
Entre las cinco principales plataformas de activos sintéticos clasificadas por valor de activos bloqueados, Chainlink proporciona funciones clave para tres de ellas. Entre ellos, el grupo de deuda de Synthetix tiene 126 millones de dólares estadounidenses, que se basa en el precio de SNX y todos los activos sintéticos generados (totalmente garantizados por Chainlink).
Synthetix sufrió un ataque de oráculo el 25 de junio de 2020, en el que el precio del alimento sKRW (won coreano sintético) arrojó un valor incorrecto, creando una oportunidad para los robots de arbitraje y retirando alrededor de 37 millones de SETH del sistema a un precio bajo (aunque en el final, el atacante devolvió los fondos después de la negociación).
La información de precios del oráculo también puede ser manipulada directamente por el usuario para beneficio personal. El 18 de febrero de este año, un atacante usó préstamos flash para elevar el precio del sUSD de Uniswap a aproximadamente $ 2, proporcionando a bZx una garantía de sUSD a una valoración tan inflada para tomar prestados alrededor de 2,400 ETH y salir efectivamente de la posición de bZx, y sin pérdida de garantía. -todo esto se hace en una transacción. Desde entonces, los ataques de Oracle han aumentado, incluidos los ataques recientes a proyectos como Harvest y Value DeFi.
Solo entre Synthetix, Aave y Nexus Mutual, Chainlink garantiza un valor de aproximadamente $ 2,2 mil millones, que, como se discutió, puede ser atacado por la manipulación de precios.
El último factor de riesgo importante es la congestión en la cadena Ethereum. Como vimos recientemente el lanzamiento de UNI, Ethereum aún no está listo para actividades comerciales a escala global. Varios proyectos de intercambio descentralizado tuvieron que retrasar el lanzamiento de la red principal debido al aumento en el costo del gas. No solo es alto el costo de abrir una posición para los usuarios, sino que el costo de ejecutar transacciones clave, como recargar garantías y liquidar posiciones, también puede ser prohibitivamente alto.
03
Ideas de mitigación de riesgos de DeFi
Las capas 1 a 3 de la pila DeFi afectan a casi todos los proyectos DeFi, por lo que son las más importantes al considerar la mitigación de riesgos.
>>>> Fichas hipotecarias
La mayoría de los acuerdos en el ecosistema DeFi utilizan los mismos activos como garantía. Estos tokens incluyen DAI y activos administrados centralmente (USDC, USDT, WBTC, etc.). También incluyen tokens del mercado de préstamos que devengan intereses, como aTokens y cTokens. Los desarrolladores de DeFi pueden prevenir los riesgos colaterales de las siguientes maneras.
1) Restrinja los tipos de garantías (por ejemplo, dYdX solo permite que el USDC se intercambie por posiciones de intercambio perpetuo, mientras que Maker permite varios tipos). El resultado de la compensación es que permitir más tipos de garantías volátiles crea un riesgo sistémico para todas las garantías en el mismo grupo.
2) Solo se aceptan como garantía monedas estables transparentes y auditadas (como USDC y PAX).
3) Utilice parámetros de riesgo claros (como requisitos de liquidez y valor de mercado) para cada forma de garantía e introduzca los tipos de garantía en etapas a lo largo del tiempo.
4) Limitar la concentración de garantías e incentivar a los proveedores de liquidez a aumentar las garantías subrepresentadas (por ejemplo, Curve incentiva a los LP a aumentar el DAI en sus grupos específicos porque DAI tiene baja liquidez en los grupos).
5) El equipo que construye el producto inferior de 3 capas puede adquirir un seguro colateral para sus usuarios. Básicamente, esto llevará el seguro al nivel más bajo de la pila. Por ejemplo, dYdX puede usar el USDC para comprar productos de swap de incumplimiento crediticio para sus operadores igual a su exposición al riesgo de posición. Los emisores de divisas estables, las compañías de seguros o los proveedores de seguros descentralizados (Opyn, Nexus) pueden convertirse en suscriptores de productos de intercambio.
>>>> oráculo
El oráculo es el principal vector de falla y ataque de casi todos los protocolos DeFi. Como se mencionó anteriormente, el 30% de los diez protocolos principales en DeFi Pulse se basan en Chainlink, y el otro 20% utiliza tokens LINK de alguna manera. Si Chainlink comete un error hasta cierto punto, una gran parte de la ecología de DeFi colapsará.
Para reducir el riesgo de oráculos, el equipo del proyecto puede obtener precios y otros datos fuera de la cadena de varios proveedores de oráculo (Chainlink, MakerDAO medianizer, Band, Coinbase) y luego usar la mediana.
Si el precio de uno de los oráculos se desvía de otros proyectos en un X%, puede ignorarse (para predicciones centralizadas, FTX ignora los precios con un precio medio de más de 30 puntos básicos), lo que puede evitar que un oráculo sea atacado. Además, el protocolo puede utilizar TWAP o VWAP para mitigar los ataques de préstamos relámpago.
Además, el equipo puede optar por limitar el rango de cambios en el precio de Oracle dentro de un cierto período de tiempo. Esto puede aumentar la seguridad cuando el precio del oráculo se filtra y se manipula. Sin embargo, si el precio fluctúa mucho y el precio de Oracle no cambia, esto puede causar serias distorsiones del mercado, que pueden amenazar seriamente la solvencia del sistema.
>>> > Capacidad de comercio
El 12 de marzo, el sistema MakerDAO se declaró en quiebra y se liquidó debido a la congestión en la cadena, algunos de los activos de la cadena no se reembolsaron a tiempo y la hipoteca fue insuficiente. Keepers es un participante de la red en Maker que puede ofertar por cero dólares para la liquidación. Debido al aumento en el costo del gas, no se pueden realizar transacciones. La razón es que la configuración predeterminada del software utilizado por Keepers no puede ajustar automáticamente las tarifas del gas de acuerdo con congestión en la red.
Con el auge de los protocolos de derivados descentralizados en Ethereum (como dYdX, Perpetual Protocol, DerivaDEX, MCDEX), las capacidades comerciales serán cada vez más importantes. Imagínense, si Binance no puede liquidar a los operadores con pérdidas, el fondo de seguros tendrá que pagar grandes pérdidas y quebrar, lo que conducirá directamente al desapalancamiento automático a gran escala de todo el intercambio.
Fuente: LoanScan
Hemos identificado algunas soluciones para reducir el riesgo de esta incapacidad para comerciar, como la migración a la Capa 2 u otras soluciones escalables (expansión de capacidad, cadena lateral, otra Capa 1, etc.).
1) El esquema de expansión más optimista es el EVM compatible con versiones anteriores, que hereda la seguridad de la Capa 1 y puede tener un mayor rendimiento, baja latencia y tarifas de gas más bajas, pero lleva mucho tiempo implementarlo.
2) Las cadenas laterales como Skale y Matic pueden ser rápidamente retrocompatibles con EVM, tienen las características de alto rendimiento, baja latencia, baja tarifa de gas y proporcionan funciones rápidas de depósito / retiro, que tienen una alta configuración para los desarrolladores Sin embargo, no heredan la seguridad de Ethereum Layer 1.
3) Los proyectos de Capa 1 en ejecución, como Solana, Near, Algorand, Dfinity, Nervos, etc., son cadenas públicas alternativas de Ethereum. Por lo general, tienen una mayor escalabilidad y un menor costo, pero quieren ser como Ethereum. Colateral de alto valor también requiere cimientos y componentes más maduros.
>>> > Crear un programa de robot liquidación colectiva compleja para mantener los fondos en la mano
1) KeeperDAO es un grupo de liquidez público que permite a los tenedores de tokens contribuir y obtener recompensas mediante la liquidación en cadena. KeeperDAO funciona en todo el ecosistema DeFi y ejecuta software altamente complejo y optimizado.
2) Cada equipo que construye el producto subyacente puede crear su propia mini versión de KeeperDAO. Por ejemplo, Mainframe está cobrando una garantía del liquidador para su sistema de préstamo de bonos de cupón cero de tasa fija, por lo que el acuerdo no tiene que depender de individuos para realizar liquidación.
3) Sobre esta base, el equipo debe asegurarse de utilizar un robot que se pueda liquidar rápidamente, para evitar la crisis que tuvo MakerDao en 312.
>>> > piscinas mineras pueden priorizar las transacciones específicas en bloques
1. Hemos estado pensando en la posibilidad de que el grupo de minería emita sus propios tokens (en aras de la simplicidad, lo llamamos MPT aquí). El principio de funcionamiento de MPT puede ser el siguiente: cuando una dirección con al menos 10,000 MPT transmite una transacción, el software de minería del grupo de minería X se da cuenta de la transacción y la marca como una transacción prioritaria (PT). En el siguiente bloque extraído por el grupo de minería X, PT aparecerá como la primera transacción.
2. El propio equipo de DeFi puede tener una gran cantidad de MPT para garantizar que sus llamadas de operación clave (como actualización de precios de Oracle, liquidación, pago garantizado) tengan prioridad y se incluyan en el bloque.
3. Xinghuo Pool anunció recientemente que están probando una red llamada Taichi. Según Gasnow, Taichi "empuja las transacciones recibidas directamente al mempool del pool de minería", sin pasar por el mempool tradicional. Este concepto ayudó al investigador de Ethereum Samczsun a ahorrar a los usuarios de Lien Finance $ 9.6 millones hace unas semanas.
>>> > Minería Máquina Valor Minería (MEV)
El término valor extraíble minero fue propuesto por primera vez por Phil Daian en su artículo de investigación seminal "Lightning Boy 2.0". La idea básica es que, dado que los mineros tienen la capacidad de revisar transacciones en orden de bloque en un bloque, pueden optar por reemplazar las transacciones de arbitraje o liquidación con sus propias transacciones (pero las tarifas de transacción son cero o más bajas).
Aunque este enfoque generalmente se considera "maligno" y tiene un impacto negativo en la estabilidad de la cadena, de hecho, eventualmente puede convertirse en una herramienta eficaz para la gestión de riesgos de DeFi. En este caso, el margen de beneficio del liquidador y el custodio volverá a cero. Pero si los mineros sistemáticamente MEV liquidación y arbitraje, evitarán que todo el sistema vaya a la quiebra y las diferencias de precios, porque siempre se producen transacciones de liquidación y arbitraje.
>>> > Derivados offset de posición y el margen de cruz
Si los proveedores de liquidez pueden cruzar plataformas de derivados o garantías de márgenes cruzados y obtener posiciones netas largas y cortas en acuerdos competitivos, pueden proporcionar más liquidez por cada dólar de garantía.
Por ejemplo: si una dirección de Ethereum tiene un contrato perpetuo BTC-USD largo 1x en dYdX y un acuerdo BTC-USD corto 1x en MCDEX, estas posiciones pueden teóricamente compensarse, por lo que los operadores solo necesitan una pequeña porción de la Garantía, y esta garantía es necesario, lo que tendrá un beneficio adicional, es decir, reducir en gran medida el monto de la liquidación. Sin embargo, dado que estos sistemas carecen de madurez en términos de tecnología y gobernanza, es poco probable que suceda en el corto plazo.
>>> > token de gas, tales como chi, y GST-2
La ficha de gas es un enfoque de "escala" sin explotar. En la actualidad, el valor total de mercado de los dos principales tokens de gas, CHI y GST-2, está por debajo de los 200 dólares. ¿Qué son las fichas de gas? Los tokens de gas pueden almacenar gas para usarlo en futuras transacciones gratuitas o como pago anticipado para el uso futuro de gas.
Cuando el precio de la tarifa del gas es bajo, un comerciante inteligente lo convertirá en tokens, y luego, cuando el precio de la tarifa del gas aumente para Ali, el comerciante intercambiará tokens de gas, ahorrando así las tarifas de transacción. Esperamos que el equipo de DeFi comience a acumular tokens de gas y a usarlos en sus protocolos cuando necesiten usar los procedimientos automatizados de liquidación incorporados durante períodos de severa volatilidad del mercado.
04
para resumir
Hoy en día, varios protocolos DeFi están cada vez más relacionados entre sí, lo que conlleva riesgos sistémicos cada vez más complejos. Existen muchos protocolos DeFi diferentes, pero la mayoría de ellos tienen los siguientes puntos en común.
Primero, contiene un conjunto de garantías que pueden negociarse o tomarse prestado; segundo, para evitar la quiebra sistémica de los contratos de préstamos / préstamos y derivados, el oráculo alimenta los precios del contrato; tercero, si se produce la insolvencia, un tercero Keeper Puede iniciar una liquidación y obtener beneficios de ella.
Por lo tanto, en este artículo, nuestro objetivo es proporcionar un marco simple para pensar en cómo administrar los tres riesgos principales en DeFi, a saber, riesgo colateral, riesgo de Oracle y riesgo de liquidación.
En la actualidad, 13.000 millones de dólares estadounidenses de fondos están bloqueados en el mercado DeFi, muchos de los cuales dependen de algunos productos subyacentes. Aunque parte de este valor está protegido por proveedores de seguros de contrato inteligente como Nexus Mutual y Opyn, en la actualidad existe poca protección contra fallas económicas y de congestión.
A medida que el mercado de DeFi madura y se lanzan productos subyacentes más complejos, los equipos de proyecto deberán pensar más detenidamente sobre cómo prevenir los factores de riesgo sistémico.
Los participantes institucionales como Genesis y BlockFi y los nuevos tipos de bancos como Betterment y Wealthfront eventualmente querrán usar la pista DeFi sin control.
Cuando lo hacen, la primera pregunta que debe enfrentar el equipo de DeFi es cómo eligen protegerse de los eventos del cisne negro (como un solo fallo de oráculo o congestión de blockchain); después de todo, tienen las respuestas a estas preguntas por adelantado. ser la diferencia entre ganar y perder negocios en la industria de DeFi.
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