Ayer, el contrato PP2005 aumentó 7.32%, ¡pero terminó con una disminución de 0.86%! Después de muchos días de "locura", el mercado tendió a calmarse. Mirando hacia atrás en esta ola de precios al alza "líderes": la tela de materia prima fundida para la producción de mascarillas aumentó 20 veces en 2 meses, la fibra de PP aumentó 4 veces en 2 semanas y el trefilado de PP aumentó un 50% en 2 semanas. Vale la pena mencionar que, en comparación con las cotizaciones caóticas en el mercado spot, las fluctuaciones de los precios de futuros son relativamente racionales, y el papel de la gestión del riesgo de derivados financieros se refleja. Ayer, el precio de los futuros de PP "cerrado nublado" significa que este "loco" está llegando a su fin?
Spot impulsa futuros fuertes
Con la estabilización de los precios del petróleo crudo y el impacto del aumento de la demanda de máscaras durante la etapa epidémica, el precio spot del polipropileno (PP) ha aumentado un 41% desde abril (a partir del 14 de abril), y el precio de liquidación de los contratos de futuros de PP en 2005 aumentó un 32% durante el mismo período, y la base de A principios de mes, 100 yuanes / tonelada se expandieron a aproximadamente 600 yuanes / tonelada, mostrando una tendencia de expansión gradual, y el volumen de negociación de futuros de PP y las posiciones abiertas también se han ampliado en diversos grados durante el mismo período de años anteriores, y los contratos son obviamente más activos que los años anteriores. En comparación con las cotizaciones caóticas en el mercado spot, las fluctuaciones de los precios de futuros son relativamente racionales, y el papel de la gestión del riesgo derivado se refleja.
Se puede observar en la junta de futuros que desde abril, el precio de liquidación del contrato PP2005 aumentó de 5727 yuanes / tonelada a 8099 yuanes / tonelada el 14 de abril, un aumento del 41,42%.
En una entrevista con el reportero del Futures Daily, el equipo de polipropileno de Longzhong Information dijo que no es difícil ver que esta ola de precios del mercado es el aumento del mercado spot, lo que ha impulsado los futuros. El reciente aumento de los precios al contado del PP ha pasado por varias etapas:
Del 6 al 7 de abril, de 6400 yuanes / tonelada a 6750 yuanes / tonelada, después del Festival de Qingming, los futuros de PP aumentaron debido al aumento en los precios de los materiales de fibra, y las compañías petroquímicas aumentaron posteriormente sus precios en fábrica; El día 12, de 6800 yuanes / tonelada a 7500 yuanes / tonelada, las compañías nacionales de producción de PP han cambiado a la producción de fibra. El suministro del período de entrega del contrato PP2005 es ajustado y el precio spot es más alto. Del 12 de abril al 13 de abril, el precio del dibujo de PP El aumento de 7500 yuanes / tonelada se elevó rápidamente a más de 9000 yuanes / tonelada. Algunos precios de T30S incluso excedieron los 10,000 yuanes por tonelada. El suministro de trefilado continuó siendo escaso. Después de la apertura del lunes, el límite diario de futuros y los precios spot continuaron aumentando.
En este sentido, Zhang Jun, analista de Zhongda Futures, explicó que la energía cinética para el alza anterior se debió principalmente al fuerte repunte de los precios del crudo. Después del colapso de la reunión de reducción de la producción de la OPEP + en marzo, en el contexto de la "guerra de precios" del petróleo crudo entre Arabia Saudita y Rusia, los precios internacionales del petróleo cayeron por completo, lo que causó "dolor" al mercado interno de productos químicos. Pero a principios de mes, los países productores de petróleo representados por Arabia Saudita, Rusia y Estados Unidos expresaron su voluntad de reducir la producción conjuntamente y esperaban celebrar otra reunión, que revirtió rápidamente las expectativas pesimistas del mercado. El mercado del petróleo crudo respondió rápidamente al repunte y también aumentó las existencias al contado de productos químicos como el PP. Movimientos de precios.
Después del Festival Qingming, estimulado por la demanda final, el suministro de materiales de fibra en el mercado interno era escaso. El precio de los materiales de fibra aumentó por completo, lo que llevó a las plantas petroquímicas aguas arriba a aumentar la tasa de producción de material de fibra, exprimiendo los productos estándar: la producción y el suministro de materiales de trefilado. Finalmente, la mancha de material de fibra y material de dibujo se unieron. "Impulsados por el aumento de los precios al contado, los precios de los futuros del PP se aceleraron después del Festival Qingming", dijo Zhang Jun.
El periodista de Futures Daily se enteró de que el objetivo de negociación de futuros de PP es el PP de grado de dibujo, mientras que las materias primas de la tela soplada por fusión de la máscara y la tela no tejida externa son PP de grado de fibra. Los dos son dos tipos diferentes de productos de polipropileno aguas abajo, y muchos de producción de polipropileno Las empresas pueden cambiar la capacidad de producción entre los dos. Recientemente, algunas compañías de producción han convertido la producción de PP de grado de trefilado en PP de grado de fibra más rentable, lo que ha afectado el precio de los productos de trefilado. De hecho, una máscara médica desechable con suficientes materiales solo necesita 2-3 g de tela no tejida y material fundido. El consumo diario de PP para 100 millones de máscaras es de aproximadamente 200-300 toneladas. La industria es totalmente capaz de garantizar el suministro de materias primas para máscaras.
Afectada por la epidemia de COVID-19, la demanda de máscaras en el hogar y en el extranjero ha aumentado desde principios de año. Han surgido fabricantes de máscaras y materias primas relacionadas (telas no tejidas, telas fundidas, etc.). Como la principal materia prima de las telas no tejidas y las telas sopladas por fusión, la demanda de materiales de fibra PP ha aumentado dramáticamente, y los precios al contado han seguido aumentando. Impulsadas por las ganancias, las empresas petroquímicas de aguas arriba están más dispuestas a organizar la producción de materiales de fibra. La producción de máscaras generalmente requiere tela no tejida (material de fibra común) + capa de soplado en fusión (la fusión alta se refiere a material de fibra especial). Debido al brote internacional, más del 90% de las máscaras en el mundo provienen de China, y la demanda de máscaras ha aumentado considerablemente.
Durante la investigación, el periodista descubrió que en Jiangsu y Zhejiang, por ejemplo, el número de empresas de fabricación de máscaras aumentó de docenas a miles en un corto período de tiempo, lo que resultó en una enorme brecha de oferta y demanda en materias primas, lo que resultó en un fuerte aumento en el precio de los materiales de fibra. Por ejemplo, la materia prima para telas no tejidas aumentó de 12,000 yuanes / tonelada a 100,000 yuanes / tonelada, y los materiales fundidos aumentaron de 20,000 yuanes / tonelada a 500,000 yuanes / tonelada. Debido a la dificultad de expandir la producción de materiales fundidos a corto plazo, impulsada por las altas ganancias, algunas compañías incluso usan materiales de tela no tejidos ordinarios como máscaras no calificadas para la producción de capas fundidas por fusión. La contradicción entre la oferta y la demanda de materias primas y materiales de dibujo.
Según las estadísticas de Zhuo Chuang Information, a partir del 14 de abril, la relación de producción de material de fibra PP de las empresas petroquímicas nacionales ha aumentado de menos del 7% a principios de mes al 44,9%, superando con creces la relación de producción de materiales de trefilado de PP (productos estándar para entrega de futuros). El índice de producción promedio de trefilado en 2019 es del 33.5%, y el índice de producción nacional de trefilado de PP se ha reducido al 12.5% a partir del 14 de abril.
"En el corto plazo, el rápido desequilibrio del patrón de suministro de PP, junto con los comerciantes intermedios y las compañías de consumo que luchan por los bienes bajo la preocupación de los precios en alza, finalmente formó una situación en la que el precio spot del PP aumentó recientemente", dijo una fuente de la industria.
La brecha de cepillado se agranda gradualmente
Se informa que la producción de máscaras ha impulsado el aumento de la demanda de telas sopladas por fusión. Muchas compañías han pasado de la producción de materiales de trefilado a materiales fundidos por soplado o incluso materiales de fibra, y la producción de trefilado ha disminuido significativamente. Entonces, ¿cuál es la situación de la oferta y la demanda del paño soplado por fusión de máscara real, cuál es la brecha entre la oferta y la demanda del trefilado, es razonable el precio actual?
Durante la entrevista, el periodista se enteró de que la cadena de la industria de las máscaras mostraba una forma de reloj de arena en la etapa inicial, es decir, la capacidad de producción de material de fibra de polipropileno aguas arriba era suficiente, y la capacidad de producción de máscaras explotó gradualmente, pero la capacidad de producción de tela soplada fundida en el flujo medio tiene un cuello de botella. Por lo tanto, incluso si la demanda de máscaras ha aumentado significativamente, el impacto en el precio solo se ha transmitido al enlace de tejido soplado por fusión, y no se ha seguido transmitiendo al material de fibra de polipropileno aguas arriba.
"La situación epidémica en febrero y principios de marzo aún no se ha extendido al extranjero, y las máscaras domésticas se han aliviado gradualmente de la escasez de oferta. La demanda de máscaras representó un menor consumo de PP, y el precio de la tela fundida ha experimentado un Después de la ronda de alza, volvió a un nivel bajo ". Zhou Ao, analista de Everbright Futures, dijo que la situación cambió nuevamente después de ingresar a mediados y finales de marzo. Debido a los brotes a gran escala de epidemias en el extranjero, la demanda de exportación de materiales para la epidemia de defensa en nuestro país ha aumentado, y el trabajo de prevención y control interno no ha terminado, lo que ha llevado a una nueva ronda de brotes en la demanda de máscaras. Sin embargo, el cuello de botella de la capacidad de producción de tela soplada por fusión en este momento no se ha resuelto, y el precio de la tela soplada por fusión ha vuelto una vez más a una tendencia vertiginosa.
"En este momento, bajo la tentación de la especulación, muchos delincuentes comenzaron a intervenir. Comenzaron a usar otros tipos de materiales de fibra o incluso polipropileno sin obtener materiales de polipropileno fundido por soplado o equipos profesionales de producción de tela soplada por fusión. Los materiales de trefilado de alambre y los equipos de soplado por fusión muy simples producen la llamada tela de soplado por fusión ", dijo Zhou Ao.
Desde la perspectiva de la demanda, afectada por la epidemia, las telas no tejidas, los materiales fundidos y las cajas de empaque de la lonchera han provocado el rápido crecimiento de la demanda total de fibra de polipropileno a corto plazo, y hay una atmósfera de bombo causado por la epidemia. En los últimos años, la demanda total de polipropileno de grado de fibra fue de aproximadamente 10,000 toneladas por día. La encuesta de este año muestra 23,000 a 30,000 toneladas por día, con un promedio mensual promedio de 600,000 a 700,000 toneladas. Además, todas las partes en el mercado actualmente están acaparando materiales, y el fabricante bloquea su uso durante 2 meses, lo que resulta en un aumento de la demanda. Los pellets de fibra ordinaria han aumentado a 20,000 yuanes / tonelada, y las telas no tejidas se venden por 100,000 yuanes / tonelada. El precio de venta de la tela fundida es de aproximadamente 500,000 yuanes / tonelada, y las ganancias de todos los eslabones de la cadena industrial son relativamente altas.
Desde la perspectiva del suministro, la producción de polipropileno a base de fibra fue de aproximadamente 160,000 toneladas en años anteriores. Impulsadas por la alta rentabilidad del polipropileno de grado de fibra aguas abajo, algunas compañías de polipropileno han cambiado su capacidad de producción de trefilado a grado de fibra. La producción mensual actual es de aproximadamente 500,000-570,000 toneladas. Con el aumento en la tasa de operación de las empresas, se espera que la producción de polipropileno de grado de fibra aumente a 700,000 toneladas por mes, y el suministro general será suficiente en el futuro.
Los últimos datos de Zhuochuang muestran que la capacidad de producción de materiales de fibra ha alcanzado los 12,51 millones de toneladas, y la relación de programación de producción es del 48,75%, superando con creces el nivel anterior al brote (la tasa de programación de producción antes del brote es del 10%). Con el gran aumento en la tasa de salida de fibra, la tasa de salida del trefilado, la inyección de homopolímero y la película BOPP disminuyó significativamente, especialmente el trefilado cayó a menos del 16%, muy por debajo del nivel normal de aproximadamente el 30%, un mínimo histórico.
"En los últimos años, la demanda de polipropileno de grado de trefilado fue de aproximadamente 700,000 toneladas, lo que se redujo en un 5% este año debido a la situación epidémica. Desde el punto de vista de la oferta, desde abril, debido a la demanda de máscaras, las empresas de producción de polipropileno de grado de trefilado se han convertido en polipropileno de grado de fibra, dando como resultado el polímero de grado de trefilado La producción de propileno se desplomó. A principios de 2020, la capacidad de producción de polipropileno de grado de dibujo y polipropileno de grado de fibra representaba el 39% y el 6%, respectivamente. Recientemente (10 de abril), el grado de dibujo cayó bruscamente al 21%, y la proporción de la capacidad de producción de grado de fibra aumentó a 26%. Afectados por esto, la producción de polipropileno de grado de dibujo disminuyó de 660,000 toneladas a principios de enero a 460,000 toneladas en abril. Las importaciones se mantuvieron en 50,000 toneladas, y el suministro total fue solo de aproximadamente 500,000 toneladas ", dijo Zhou Ao.
"En la actualidad, la capacidad total de producción nacional de polipropileno es de 25.66 millones de toneladas, y la producción diaria nacional de materiales de fibra de PP ha alcanzado 2566 0.4875 0.9 / 365 = 30,800 toneladas (la tasa de operación del dispositivo se calcula en 90%), lo que ha excedido la demanda de máscaras de producción. A corto plazo, la liberación sustancial del suministro de material de fibra PP a corto plazo puede causar un riesgo de exceso en el futuro ", dijo Zhou Ao.
Visión racional de la devolución de precios.
China es un gran productor de telas no tejidas. En 2018, la producción nacional de telas no tejidas fue de aproximadamente 3.939 millones de toneladas, y la producción de telas sopladas por fusión fue solo de aproximadamente 53.500 toneladas. Sin embargo, la producción anual de máscaras domésticas en los últimos dos años fue de aproximadamente 4.5 mil millones a 5 mil millones. La producción de tela básicamente puede satisfacer las necesidades de producción de máscaras. Debido a la epidemia en 2020, la demanda y la producción de máscaras se han disparado.A partir de marzo, la producción diaria nacional de máscaras ha superado los 100 millones.
"Debido a la limitación del período de inversión y construcción de equipos, el suministro de tela fundida por soplado como materia prima clave para las máscaras es difícil de seguir rápidamente, lo que resulta en una escasez en el mercado actual de tela soplada por fusión". Zhang Jun dijo que debido a la compresión del material de fibra, el material de dibujo es petroquímico La proporción de la producción programada cayó bruscamente. En la situación actual, donde la demanda es generalmente estable, la fuerte disminución de la oferta en el corto plazo ha constituido un fuerte apoyo para el precio spot de los materiales de dibujo.
A partir del 14 de abril, la corriente principal en el norte de China fue de 8,700-9,100 yuanes / tonelada, la corriente principal en el este de China fue de 8,500-9,100 yuanes / tonelada, y la corriente principal en el sur de China fue de 8,700-9,500 yuanes / tonelada. "El descuento sustancial en el mercado de futuros refleja la expectativa general del mercado de que el suministro a corto plazo de trefilado seguirá siendo escaso, pero con el excedente gradual de materiales de fibra, el suministro de trefilado vuelve a niveles normales, la nueva capacidad de producción continúa liberando aumentos de suministro, PP Factores como los altos precios de las materias primas están obligando a las empresas intermedias a reducir sus cargas negativas y otros factores. El debilitamiento de los precios a largo plazo es un evento de alta probabilidad ", dijo Zhou Ao, analista de Everbright Futures.
Cabe señalar que el periodista aprendió de los canales relevantes que parte de la fuerte demanda actual de materiales de fibra se debe a la producción de numerosas telas y máscaras fundidas por soplado ilegales, lo que representa un mayor riesgo. Después de que el precio del material de fibra de PP aumente, la conversión centralizada de materiales de fibra por parte de muchas compañías petroquímicas seguramente provocará una sobreoferta en el mercado.
En respuesta al fenómeno reciente de los altos precios de los materiales de fibra de alto índice de fusión en el mercado, el periodista del Futures Daily se enteró de que el 13 de abril, el Comité Central respondió a la nueva reunión del grupo de liderazgo de la epidemia de neumonía coronaria y dijo que la estricta supervisión de la calidad de exportación de productos médicos, de acuerdo con la investigación y el manejo de la ley Calificación y producción estándar, aumento de los precios de productos y materias primas para la prevención de epidemias, etc. El mismo día, se informó que los "dos barriles de petróleo" también emitieron una orden. La fusión alta se refiere a la fibra que cancela temporalmente el enlace de facturación de comercio intermedio, y la sucursal de ventas se conecta directamente con el cliente final, y establece un precio límite de ventas máximo de 11,500 yuanes / tonelada Para aumentar el mercado, la intención es controlar la atmósfera de especulación puntual desde la fuente y hacer que la cadena de suministro sea transparente. En opinión de la industria, "des-comercio" significa que las empresas de refinación y productos químicos brindan un servicio completo desde la producción hasta el suministro y la distribución, y realizan un modo de suministro más transparente.
Además, los expertos de la industria también mencionaron que una gran cantidad de fuentes de PP importadas están afectando el mercado interno. Si los precios continúan aumentando, los precios altos provocarán que muchos productos importados ingresen al mercado interno y mejoren la relación de oferta y demanda. El primer lote de líneas de producción de tela soplada por fusión de Sinopec y PetroChina entró en funcionamiento a principios de marzo. Recientemente, se pusieron en funcionamiento dos líneas más de producción de tela soplada por fusión de fibras químicas Yanshan Petrochemical y Yizheng, lo que compensará aún más la brecha de suministro.
"El mercado cree que la situación de los precios altos en el mercado spot es difícil de mantener durante mucho tiempo, por lo que los precios de futuros son principalmente de seguimiento, y aún juegan el papel de descubrimiento de precios mientras experimentan fluctuaciones significativas del mercado", dijo Zhang Jun.
Según el análisis realizado por los participantes relevantes del mercado, existe una ley obvia de casi fuerte y muy débil en el mercado de futuros de PP. Afectado por el impulso a corto plazo en los precios del petróleo crudo y la creciente demanda de máscaras, el precio de liquidación del contrato en los últimos meses de 2005 aumentó un 41,42% en abril a 8099 yuanes / tonelada; mientras que el contrato principal en 2009 aumentó un 18% a 6869 yuanes / tonelada. El aumento y el precio absoluto de los contratos en los últimos meses son más altos que los de los contratos de meses lejanos, lo que es un buen reflejo de la opinión de que el mercado al contado del PP es "realistamente fuerte y débilmente esperado", y el precio a futuro eventualmente caerá.
Al mismo tiempo, desde abril, el precio spot de PP (el precio de venta de China Oriental con base en el carbón de Shenhua) aumentó de 6050 yuanes / tonelada a 8500 yuanes / tonelada el 14 de abril, un aumento del 41%. En particular, los precios al contado aumentaron bruscamente los fines de semana del 11 y 12 de abril, lo que elevó los precios después de que los productos se abrieron el 13. En comparación con las grandes fluctuaciones en las cotizaciones al contado, las fluctuaciones de los precios de futuros se mantienen en un rango relativamente razonable, y la función de descubrimiento de precios se desempeña efectivamente, lo que proporciona espacio para la cobertura corporativa.
Después del cierre el día 14, Dashang emitió un aviso de que el límite de precio de futuros de PP se ajustó al 9%, y los niveles de margen para la cobertura y el comercio especulativo se ajustaron al 9% y 11%, respectivamente. Este movimiento tiene como objetivo proporcionar la liquidez adecuada, garantizar un funcionamiento sin problemas durante las fluctuaciones del mercado y desempeñar mejor la función de los futuros.
Vale la pena mencionar que el 14 de abril, los precios de futuros de PP mostraron una tendencia a la baja. Al cierre, el precio de cierre del contrato PP2005 cayó un 0,86% desde ayer, mientras que el contrato principal de 2009 cayó un 5,86%. Al acercarse el mes de entrega, el contrato PP2005 ha comenzado a acelerar la reducción de posiciones, y esta ronda de aumento de precios puede estar llegando al final.
Los participantes relevantes del mercado instaron a todas las partes a ver racionalmente las recientes fluctuaciones de los precios del PP y llevar a cabo razonablemente las operaciones comerciales y la inversión. Además, las líneas de producción de telas sopladas por fusión Sinopec y PetroChina se han puesto en producción una tras otra. Se espera que la brecha entre la oferta y la demanda se alivie pronto, y el precio a largo plazo volverá. Los personajes antes mencionados también señalaron que las señales de precios y las funciones de cobertura del mercado de futuros se han desempeñado de manera efectiva y se han convertido en una herramienta eficaz para que las empresas gestionen los riesgos de precios y apoyen la producción de materiales antiepidémicos.
